捷成“苗”左手空喊增右手减少现金10亿元

审校:周尚赫

他说他会增加持股，但改变主意减少持股。捷成的实际控制人和高级管理人员玩弄了许多股东。

11月28日，捷成集团宣布深交所向三名高管郑强、薛俊峰和邓暠发出监管函，捷成集团董事长兼实际控制人徐子全则于25日被转交给知情批评。

所有这一切都是由于捷成的“假增真减”计划。

真正的控制者增加了被套的持有量，以“监视并留住”高管。

2018年5月21日，捷成股份有限公司宣布，实物控制人徐子全计划在下一年用自有或自筹资金增持股份，累计金额不低于1亿元，累计增持股份不超过股份总数的2%。

截至2018年7月4日，徐子全仅增持捷成0.48%的股份，平均每股增持7.89元，共增持1236万股，成本9600万元。许子全承诺6个月内不会减持相关股票。

然而，捷成随后股价下跌，导致捷成第二次宣布增持股份。

根据捷成2018年7月9日发布的公告，捷成的真正控制人徐子全、部分董事、监事、高级管理人员和核心团队计划从2018年7月9日起12个月内增持股份，总增持金额不低于1亿元。

声明已经发布，但在计划结束之前，实际控制人许子全以及董事和高级管理层根本没有动。

在承诺的增持期内，捷成股价一路下跌，2019年8月15日跌至每股3.08元的低点，为2014年8月以来的最低水平。

2019年6月21日，深圳证券交易所向捷成发出关注信，要求捷成解释实际控制人以及部分董事和高管增持失败的原因。

6月28日，捷成回复深交所，由于金融市场发生重大变化，融资困难，股价持续下跌，股东质押率大幅上升，建议终止增持。

随后，7月1日，捷成发出通知，称增持计划终止。

在增长期内，该公司减持并兑现了10亿元人民币。

增加持股的虚假计划被终止，但减少持股的真实计划并未终止。在增加计划的承诺期内，捷成控股的实际控制人和高级管理层频繁采取大规模削减行动。

2019年3月21日，捷成发布公告称，实际控制人徐子全通过深圳证券交易所商品交易系统减持5149.92万股，占捷成总股份的2%。仅在这笔交易中，许子全就兑现了约2.86亿元人民币。

两个月后，5月13日晚，捷成股份有限公司再次宣布，实物控制人徐子全计划以每股4.6元的转让价格将1.64亿股捷成股份转让给珠海捷锐文化传媒有限公司，总转让价格约为7.54亿元。

这两笔交易的真正控制者徐子全总共兑现了10.4亿元人民币。

真正的财务总监徐子全也给一些高管带来了示范效应。6月14日，捷成股份有限公司宣布捷成股份有限公司副总经理京厝通过集中招标减持213.58万股，平均减持价格为4.52元/股，现金流为956.3万元。

真正的控制者徐子全正忙于减持和套现。捷成的经营业绩也跌至谷底。

卓越的业绩，紧张的现金流，巨大的商誉

捷成发布的2019年第三季度报告显示，营业收入达到26.39亿元，同比下降24.47%。净利润为3.07亿元，同比下降61.29%。

同时，GPLP犀牛财经指出，2019年前三季度，捷成的短期贷款为15.08亿元，一年内到期的非流动负债为6.43亿元，而捷成账户中的货币资金仅为4.12亿元。这意味着捷成的资本流动很紧。

为了满足资本流动的需求，11月14日股东大会审议通过了《关于公司向银行申请综合授信的议案》，拟向华夏银行北京中关村支行申请为期一年的综合授信6.9亿元，其中4.5亿元由实际控制人徐子全及其配偶担保。

值得注意的是，截至2019年9月30日，实际控制人徐子全持有的捷成股份质押率已达到98%。

然而，笼罩捷成股份的是高商誉的利剑。2019年前三季度，捷成的商誉达到47.11亿元，是其营业收入的1.78倍。

截至11月29日，捷成股价收于3.44元/股，与今年3月实际控制人徐子全减持相对较高水平相比，已接近一半。