科学创新委员会“从石头到黄金”，创新机制稳定市场预期

7月22日至8月2日，25只科学董事会股票脱离a股趋势的影响，独立上涨。收盘价格在10个交易日内翻了一番，表明科学委员会(Scientific Board)已经成功安全着陆，显示出“化石为金”的市场效应。

统计显示，截至8月2日，所有科技股的相对发行价格均上涨了100%以上，涨幅最小的中国板块也达到了107.18%，涨幅最大的安吉科技股达到了431.26%。目前，所有在科技创新板上市的企业都是符合国家发展战略、具有一定关键核心技术、市场认可度高的科技创新型企业。上市后受到高度赞扬也是正常的。然而，股票上市受欢迎还有另一个关键原因，即当前大量资本涌入股票，与有限流通股票的“供大于求”关系，以及市场上的情绪化投机，所有这些都推动了新股的估值。

在首批25只新股中，西部超导、嘉园科技、天祝科技和南威医药都从新的三个板块转移到了新的板块。转让后的市值增加了5至6倍。这显示了市场对董事会新股的热情。因此，监管者有必要依靠创新机制来引导市场的合理投资。

首先，由市场决定科学创新委员会新股发行和上市的节奏。《关于在上海证券交易所实施科学技术委员会设立和试点登记制度的意见》第十二条规定，科学技术委员会市场新股发行的价格、规模和节奏主要以市场化方式确定，市场约束力有待加强。目前，公司部分股票过热炒作，主要是因为新股发行上市的速度暂时不能满足市场需求。建议短期内加快新股发行上市步伐，避免影响公司实现新股发行上市市场化步伐。

其次，科学创新委员会应加强企业风险披露。根据规定，微利或亏损企业也可以上市，市盈率甚至可能达到无穷大。然而，这并不意味着董事会企业可以放弃市盈率的参考，不受约束地解雇。为了防止投机行为的发生，加强信息披露是一种方式。8月2日，沃尔德就股票交易异常波动发出通知，称通过自我检查，公司目前的生产经营活动正常，没有发生重大变化，也没有并购等重大问题的计划。这应该对抑制投机有一定的对冲作用。不久前，上海证券交易所还发布了《科技板块上市公司信息披露工作备忘录》和配套公告格式指引，加强行业信息、核心技术、操作风险、公司治理、业绩波动等事项的信息披露，有利于稳定市场预期。

为了充分发挥“化石为金”的作用，科学创新委员会不能单纯依靠市场上的情绪投机，而应该依靠创新机制来形成稳定的市场预期。合理的退市制度和减持制度可以极大地影响二级市场的股价波动，是两种值得依赖的机制。

目前，科学委员会实施的除名制度与主板的除名制度差别不大。科学委员会退市制度的主要创新是为R&D上市公司规定，如果它们所依赖的主要业务、产品或基本技术在R&D失败或被禁止使用，它们可能被强制退市。作者认为，退市的这条红线也可以延伸到科学创新委员会之外。企业上市的先决条件是符合科学委员会的定位。如果企业核心技术落后，企业上市后没有形成新的创新成果，就可能不再符合科学委员会的定位。建议实施除名。

此外，中远集运的减仓制度应进一步严格监管。为了引导中远集团认真进行科学研究和创新，有必要防止无效的上市公司原始股东轻易从股票市场获得过多的泡沫收益。笔者建议，减持制度应与上市公司的创新成果适当挂钩。如果上市公司固步自封，缺乏创新成果，应抑制大股东、董事、高级管理人员和核心技术人员的减持行为，引导企业形成持续创新投资机制。

——熊秋瑾(财经评论员)编辑王士军校对贾宁