金融业_ 魏尚进：改革金融行业，降低企业成本

人民币兑美元汇率“突破7”，将引发一系列后续反应。未来会发生什么？该怎么办？复旦大学泛海洋国际金融研究所学术客座教授、哥伦比亚大学终身教授魏尚进在“7”课间休息后回答了所有人的担忧。

金融业

Q

人民币汇率的未来趋势是什么？

魏尚进教授指出，人民币的定价有三个因素:

首先，供求决定。

其次，中国人民银行希望稳定人民币对一篮子货币的价格，包括主要国际货币和中国主要贸易伙伴的货币。

第三是中国人民银行所谓的“反周期因素”。

他认为，在过去几年里，人民币被高估了，这可能给中国的外贸出口造成了又一层困难。下一个趋势还取决于中国的对外贸易、中国和其他国家特别是美国的货币政策以及中国对外贸易关系的实力。如果中国的外汇储备能够增加，人民币将会升值。如果外贸形势相对疲软，外汇储备下降，人民币有可能继续贬值。

让供求决定汇率。一般来说，如果货币政策不是特别宽松，快速增长国家的货币将会升值。从中期和长期来看，人民币名义汇率的走势可能会贬值或升值，这取决于双边货币政策的紧缩程度。汇率政策应与货币政策相统一，使人民币内部价格相对稳定，外部价格相对稳定。这是一个良好的货币和汇率政策目标。至于名义汇率，没有需要防范和突破的特殊壁垒。名义汇率是通过结合两国的实际汇率和货币政策紧缩来确定的。从这个意义上说，名义汇率不是很有意义，但人民币实际汇率在未来几年继续上升的可能性相当高。

Q

中国目前是如何做自己的事情的？

魏尚进教授提倡三个。

首先是进一步开放，降低投资壁垒和关税。

第二，让汇率走向基本面，让市场供求发挥更大作用。

第三，要进一步改革，改善企业的经营环境，增加企业创造新环境的机会。企业改革包括国有企业改革，包括民营企业和国有企业的反垄断行为。我希望培育一个更好的土壤，使具有创新潜力的新企业能够不断脱颖而出，不受目前垄断企业的控制。

中国做得很好。金融部门有许多改革空。中国金融业不是世界上效率最高的行业，也不是中国经济中效率最高的行业。主要受益者是中国企业和普通中国人。

1/

例如，中国以电子支付为荣。它是世界上最发达的国家之一，到处都可以用手机支付。但与此同时，我们必须以比其他国家更高的费用从北京汇钱到上海。金融服务业仍有许多组成部分。中国的效率相对较低，成本相对较高。因此，政府一直密切关注企业融资难、融资贵的问题，特别是民营企业和创新型中小企业。如果这些问题得到解决，企业的成本将会降低，最终人们将能够买到便宜的东西。

2/

例如，上海的中产阶级购买比纽约更贵的东西。这是现实，但也是不合理的现象。劳动力成本大约是美国的五分之一到六分之一。事实上，许多产品比美国的贵得多。这背后反映的是市场结构和相应的金融服务问题。低效率意味着高成本。因此，在这个意义上，仍然有许多事情可以做好自己的事情。

Q

值得担忧的是，中国家庭的负债率正在开始上升吗？

魏尚进教授认为，尽管中国居民的负债率有所上升，但并不高。中国家庭的债务主要是抵押贷款。在美国家庭的债务结构中，抵押贷款也是一个非常重要的项目。在整个中国经济中，比较居民、企业和政府三个部门，应该说企业的整体负债率相对较高，高于国际水平。如果三个部门中有一个一开始就需要关注，那么企业的负债率就值得关注。

Q

你认为中国经济增长率的下降趋势如何？

魏尚进教授回答说，中国潜在增长率下降是一种自然趋势。

一方面，受中国人口结构的影响，中国劳动适龄人口正经历逐年负增长。即使人均增长率保持不变，国内生产总值的增长也会下降。

另一方面，国际经验告诉我们，任何高收入国家的增长率都应该略低于任何低收入国家。重要原因是高收入国家不再与劳动力成本竞争。创新是他们生产率提高的主要来源，通过创新提高生产率很难与成本竞争。总的来说，随着国民经济收入水平的提高，增长率将会下降。在过去的40年里，中国的经济增长非常好，普通人的收入也迅速增长。自然法则告诉我们增长率也会下降。中国碰巧既有人口因素又有自然规律。

他说这是一件非常真实的事情。中国的增长率正在与世界发达国家的增长率趋同。发达国家很乐意每年有2%到3%的增长率。除了潜在增长率的变化之外，还应考虑实际增长率，这取决于决定性因素以外的临时因素。例如，国际贸易摩擦，如国内政策的变化等。因此，我们主要关注实际增长率与潜在增长率的偏差。增长率下降没什么大不了的，这表明中国人民的生活水平提高了。

黄金海岸工作室

作者/谈话

图片/东方ic

编辑/梁群