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前言
基金业协会的数据显示，截止到今年7月底，公募基金的数量达到了6038只，首次突破了6000只。 6000多只！ 希望的深度和广度，理想的投资基金在哪里？ 债券型、权益型、混合型、ETF、FOF……选谁？ “扭伤冰发，你知道什么？”。 关于如何选择基金，各种建议丰富多彩，选择的基金公司，选择的基金经理，掌握7个维度，接受市场变动的程度等不足。 10月份，5家公募基金公司被认可试行资格，对于基金投资者来说，这无疑是获得投资决策的重要途径之一，但这种方式还处于开始阶段。
基于投资者的烦恼，我们希望通过多方面的采访报道，为投资者选择基金产品提供一定的合作。 这是“持续高收益基金台前后”系列报道开放的原因之一，另一个重要原因是希望通过一系列报道，通过不同的投资理念、管理方式报道，基金业按照价值投资规律健康发展，推动机构投资者的快速增长。
系列报道中，我们对报道的基金进行了严格的审查程序。 首先由基金公司推荐基金产品。 推荐内容至少在基金产品从设计到运营、投资模式等方面十分突出，至少有3年以上的生存期，包括规模、业绩排在前列，成立后规模稳定增加，持有人逐渐增加，持有人符合稳定回报市场未来的发展方向。 接下来是评议。 对于基金公司推荐的产品，我们组织专家对相关推荐内容进行审查，初步进行市场调查验证。 评议的基金入选了系列报道基金库。 第三部分是实地采访。 采访不仅限于该产品的基金经理、研究开发部、投资部的负责人、基金投资者、管理人等，还打算通过多角度的解释，持续向投资者提供高收益基金背后真实有价值的信息。
2015年5月18日，上证综合指位于4283.49点时，设立了前海开放资源再融资主题的精选股票型基金，4年以上后，上证综合指仍在3000点左右动摇，但再融资股票基金成立后收益超过70%，并取得了今年第一季度股票基金业绩
最近，记者前往深圳的前海开放资源基金总部，与掌管这个“股票冠军”的基金经理邱杰和公司其他相关人员进行了5个多小时的深入采访。
不能为高收益冒无价值的风险
再融资股份基金-----也可以通过基金名称窥视豹子，基金主要选择再融资过程或再融资完成后的一定时期的优质公司。 “在该基金成立前，到2015年的10年间，参与再融资的上市公司的股价表现比市场表现更强，在这个维度上选择股票的话，胜利率当然会提高”，进行了深入的研究。 邱杰回忆着记者。
但自2015年以来，再融资市场非常受欢迎，质量差的公司也开展了再融资，再融资规模历史性地高对基金战略产生了一定的影响。 2017年，紧缩再融资政策颁布，该基金的投资构想也从第一个维度转变为较合理、增长性较高的优质公司。
经过四年多的运营，该基金业绩基本一定。 Wind数据显示，2015年5月18日至今年11月15日，再融资股票基金收益率达到70.95%，成立后18个季度中有13个季度的业绩基准。
卓越业绩的背后有什么“秘诀”？ 前海开放资源基金金融工程部执行董事陆琦向记者坦白“通过内部数据分析，发现再融资股票基金成立后的超额收益的约80%来自股票选择。”
“我们的分析维度主要是资产配置、行业配置和股票选择。 陆琦对记者说，在资产配置方面，该基金是股票基金，最低仓库限制在80%，资产配置的贡献不明显。 在业务布局上，邱杰更偏向于平衡布局，业务轮流不大。
根据基金季度报道，再融资股票基金的持股业相对分散，涉及家电、房地产、医药、媒体、非银金融、汽车、有色金属、农林牧渔等多个行业。
"业界的判断主要支持从中观层面选股。 邱杰对记者说，希望自下而上地选择经济高效、可持续成长的公司，获得稳定的超额收益。
根据最新的基金三季报，记者称，格力电器、吉比特、恩捷股、游族网络、保利房地产、金地集团、长安汽车、广发证券为再融资股基金前十重仓股，合计占基金总资产的比例为48.21%，持股集中度相对不高。
“如果能够忍受短期变动，持续长期持有的话，集中度会稍微高一些。 但是，基金持有者持有时间很短，基金持有者特别集中的话短期变动会变大，基金持有者的投资体验很差”。 邱杰解释道。
“我的行业和股票选择比较分散，单一行业的份额不太高。 股票更加分散，尽量避免基金的网络变动，所有者的体验变好，可以赚钱”。
注重客户投资体验，注重风险控制，也是邱杰投资的首要原则。 邱杰表示，在经济增长放缓、监管环境严峻、上市公司数量增加的背景下，上市公司“爆雷”的未来有可能增加，应平衡风险与收益，不应为高收益冒无价值的风险。 基金投资者必须注意在承担一定范围内风险的同时，获得更高的收益。
短期耀眼的东西可能是流星
“掌舵”再融资股票基金4年以上，曾经作为高考冠军进入北京大学的邱杰强调，与高考形象相比，在基金投资方面“存在恐惧之心”。
“基金经理的投资形式一般分为自下而上和自上而下。 自上而下从宏观研究开始，从产业周期开始研究下沉到一个股票。 邱杰个人自下而上，从一个股票选择出发”。 陆琦这样评价多年来的同事。
优秀的基金经理投资思维系统不是一蹴而就的，而是在长期投资行为积累过程中形成的具有复杂验证机制的系统，邱杰非常赞同这一观点。 他向记者阐述了自己工作十多年，在其研究中总结经验得到的一些相对核心的选股方法和原则。
首先，想找到持续成长的公司。 “被选择的公司是否创造价值，被创造的价值是否继续增加，是选股的核心判断标准”邱杰冷静地对记者说。
“我们不能只看今年明年的后年。 我觉得从长远来看越好。 ’邱杰说:“我相信黄金总是会发光的。 有些东西在短期内很耀眼。 可能是流星。 我们想买的不是“流星”，而是“金”。
邱杰认为，公司上市以来，公司自有财务报告以来的一切信息，都必须观察和理解市场变动中的经营状况，通过历史有价值的财务数据，客观分析公司市场变动状况的真实经营状况，能够判断公司的核心价值。 “我们不能相信一家公司在过去的10年、20年里是不行的，但是这2、3年来突然很好，也许会发生这样的变化，但概率很低。 只要公司没有发生实质性的重大变化，例如管理层正在发生大变革。
合理评估企业内部价值，重视安全限度，合理或低估想购买的股票。 这是邱杰对记者叙述的第二个核心选择方法。
在多年的投资经验中，邱杰形成了独特的系统研究方法，采购了一家价格合理、风险收益比较好、核心价值提高的公司。 据邱杰介绍，“例如，一只股票在10元以上风险收益很高，但不能提高到20元。”购买的股票设置了目标价格区间，超过了目标价格区间后就被出售。 “有时即使卖了之后，价格也会不断上涨，但还是错过为好”
他说:“我的核心是做风险控制。 我以历史的最高点6000分以上进入了这个行业，所以我最初形成的理念是控制风险，长期坚持的话，大概率就不会发生问题。
“我相信时间总体上站在我们这边。 ’邱杰真诚地说。
「海军」「参谋部」「装备部」
当然，长期持续优秀业绩的背景也离不开团队的力量。 按照每年精通一个行业的周期来计算，基金经理知道的行业数量有限。 这更加强调了资金公司研究支持平台的重要性。
“基金经理的个人能力可以实现短期业绩。 但最终，基金经理擅长少数方向性，投资过于集中，业绩变动也比较激烈”。 邱杰说:“因此，总体上通过平台支持，可以长期获得持续的优秀业绩收益。”
“公司刚成立的时候，很多研究员都是刚毕业的大学生，至今研究员们也在逐渐成长”，邱杰每周五召开公司研修深度交流会，在合规权限范围内，各基金经理阐述自己的最新投资观点和研究成果，在团队内有效地分享知识和经验，基金
另外，前海开源基金的投票会在a股市场的几个重要时刻做出了正确的预测。 这也是基金长期取得优异业绩的基础。
2015年5月21日，上证综合指挥位于4529.42点时，前海开源基金提出市场风险，其下属基金严格管理股票仓库。 记者根据基金季报的数据，前海开源再融资股票基金在成立初期的建设期内在低仓库运营，有效地回避了2015年下半年市场调整的风险。
“其实这是前海开放资源基金设立的大规模资产配置决策过程和体系，以团队研究和集体决策取代个人决策，通过制度、过程确保大规模资产配置决策的科学性、规范性。”前海开放资源基金总经理蔡颖对记者说，“公司主要是宏观、 根据市场和技术三要素和八项细分指标，综合考虑不同要素对大类资产价格走势的影响，实时跟踪各类要素和模型的动态变化，最终形成了对大类资产的判断。
在这次采访中，记者听说在前海开源基金内部，投资和研究小组是“海军”，投票会的大规模资产配置是“参谋部”，金融工程部是“装备部”。
“金融工程部通过业绩回顾、内部采访、基金经理的图像研究分析，帮助基金经理发掘自身的优势和优势，稳定基金经理的投资风格，定期检查不漂移”，该部门的执行负责人陆琦这样对记者说明。
基本上，良好运营公共资金的最终目的是实现投资者长期稳定的财富增值。
“从投资的角度来看，我们希望通过风险控制，提高持有人的投资体验。 但更长期的方法是投资者服务投资者在购买基金之前，先了解基金的投资构想和风险收益特点，找到适合自己需求的基金，采用定投方式，尽量长期持有，长期获得稳定的收益。 邱杰谈到投资者的教育。
