三只松鼠_ 刘强东金主加持，业绩触顶的三只松鼠变身最狠收割机？

最近，a股提高了IPO审查能力，新发行的股票上涨幅度越来越小，一夜之间发财的神话几乎没有了。 但是，网络坚果零食销售店的三只松鼠( 300783.SZ )更新了认知。

今年7月12日，松鼠正式登记创业板，发行价为14.68元，甫一上市，该有疑问的网络电商品牌连续抽出11个上涨停止板，除26日和12日外，9个上涨停止均为一字板，股价一次达到54.85元/股

这个神话的形成可能与松鼠“金三角”股结构无关。

刘强东贵人之家

据招股书报道，松鼠创始人章燎原直接拥有该公司股票的39.97%，同时通过燎原和松果的投资间接拥有股票的3.43%，IDG，今天的资本分别拥有24.8%、16.7%，成为第二、三位股东。 这两个创投机构在国内资本圈有呼风唤雨的能力，特别是创投女王徐新的今天资本作为刘强东的贵人，通过京东统治了中国电商半壁江山。

2007年，京东因收购商品缺乏资金，刘强东尝试了银行贷款、风险投资等多种方式，仍未能解决资金问题，在一切无力下找到了徐新。 当时，他几乎失去了希望，徐新听了刘强东的介绍，积极地询问了京东的资金需求量。 这个故事的戏剧性结果是刘强东报了1500万元，徐新毫不犹豫地拿出了1000万美元。

今天，以资本为主的京东半年后，京东营收迅速上升到15亿，在国内电气商业领域奠定了次子的地位。 2018年，三只松鼠在京东平台获得的销售额超过16亿元，占总销售额的23.2%，仅次于蚂蚁。 今天的资本在三只松鼠和京东的合作中发挥着以大概率积极推进的作用。

这些元素的存在，为各方面炒作提供了充足的材料，同时松鼠IPO发行的股票数为4100万股，约占发行后总股东的10%，流通股的比例相对较低，也为一些资本巨头鳄鱼炒作的股价提供了便利。

三只松鼠上市后，证券公司提供的主流标价为27-28元，现在该公司的实际股价远远超过证券公司的合理评价，回顾三只松鼠的业绩，一夜涨到90亿元的章燎原也没有能力支撑这种疯狂的市场价格

章燎原很难打破业绩的顶峰

从2014年开始，3只松鼠连续5年占据天猫零食/坚果类交易额冠军的位置，该公司在公共场合诚实，零食市场还处于市场的初期阶段，竞争对手四处张望。 更令人尴尬的是，创业7年后，章燎原和他的三只松鼠不得不面对业绩的顶峰。

2017年，3只松鼠的纯利润增长率为27.7%，而2018年，这一数字创历史最低值，仅为0.61%，在传统赛季，今年第一季度，3只松鼠也未迎来好运，纯利润比去年增长率为6.95%。 随着收容基数越来越大，3只松鼠将来只会面临更大的生长压力。

为了保证增长，近年来章燎原不仅频繁提高商品的销售价格，还着眼于网络市场，通过开设餐饮店和网上体验店等开拓销售渠道，实现网上交流，发现下一个增长。 但是，网络销售是一种与网络游戏完全不同的销售模式，不知道能否付出巨大代价达到预期的效果。 有很大的不确定性。

自2016年9月芜湖首家网上体验店开业以来，截止到2018年底，3只松鼠在全国实际经营了53家网上体验店，贡献的销售额为7.5亿元，占当时总销售额的10.8%，处于低水平。

根据过去12个月的每股利润，松鼠3只现在的静态股价收益率是60倍，根据2019年的预测是53倍，该公司的评价水平显着高于收益增长速度。 在这样的背景下，跟进的投资者面临的风险是不言而喻的。

嗜血资本静静地加快了收获的步伐。

嗜血资本静静地开口

最近的交易日，松鼠的股价从最高点的54.85元下跌到48.07元，比最高点下跌了3%以上。

上市以来，共有5.54亿元主力资金流入3只松鼠，资金净流率达26.6%，开园后，3只松鼠主力资金明显开始撤退，1.84亿资金在过去5天的交易日上升，净流率为-8.95%，交易量激增，7月26日至30日

股价过高的风险之外，3只松鼠今后还必须吞没自己亲手制作的研究开发、没有生产、无法保证产品质量等结果。

紫财经曾经说:“TFBOYS代言的松鼠迎来了大考试:零食独角兽or资本恶之花？ 据报道，截止到2017年6月30日，只有13只松鼠与研究开发有密切关系。 2014年-2017年上半年，研发投资占营业收入的比例最高为0.33%，最低为0.20%。 几乎全部外包的生产环节也削弱了产品质量控制。 近年来，3只松鼠相继曝光于芜湖市有关部门和湖南食药监局、国家食药监局，受到处罚，产品涉及卤薯、雪菊、冻干柠檬片、奶油味瓜、和田十字枣、乌贼丝等。

毕竟，即使披着上市公司这件华丽的外套，3只松鼠也无法改变很大程度上依赖于蚂蚁、京东的卑微出身。

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