新三板改革细则出炉_ 各方点赞新三板深改细则：七大亮点唤醒沉寂市场

外汇天眼APP :上周五，新三板全面制定了政策细则，其中包括筛选标准、公开发行、连续竞价交易机制、投资者适当管理要求、转换要求等7项政策亮点。 新三板参加者对沉默久久的新三板，赞扬本次全面细则落地是重大利益。

中国政法大学法和经济研究院副院长徐文鸣表示，这次统一改革措施将推动新三板的发展进入新的阶段。 同时，说明了这次改革细则的正面效应。 “证券市场的交易功能和融资功能是相辅相成的，不可或缺。 目前新三板市场政策主要着眼于市场融资功能，二级市场流动性低，企业融资成本高。 近两年，市场也出现了新打招牌企业数锐减，退出市场的企业数激增，二级市场交易不活跃等情况。 本次改革从发行、交易、市场分层、公司治理、信息披露和投资者合理性等方面进行系统优化，有助于降低企业融资成本，提高次级市场流动性。

新三板研究机构的负责人也从各个角度分析了新三板深改政策细则。

安信证券新三板研究小组负责人诸海滨认为，此次发布的转型板、降低投资者门槛、分层等政策与市场以前的预期相近，市场关心的一些内容已基本落实。 “其中与市场预期差异太大的是转型板的相关政策，确定了分选层公司必须是一年的两个条件。 另一个引人注目的是公司的转型板被交易所审查。 这条通道的开通，将促进新三板优良公司价值的再次发现。

长期以来，新三板市场定位不明，制度供给不足等问题一直被各方面指出，联讯证券新三板研究负责人彭海认为，精品层政策落实，使新三板的定位更加明确。 “新三板和上海深交易所形成了不同的发展结构，精品层一年内可以转变的机制有助于减少上市发行的障碍，缩短并立时间。 同时，新三板本身形成了“基层、创新层、精品层”三个层次不断发展的市场结构，精品层将发挥更好的多层次资本市场启发作用。

申万宏源新三板高级分析师刘靖表示，此次六大征稿尚属框架性内容，虽未公布多项操作详情，但已经有很多突破。 “一个是公开发行的设定。 与我们迄今研究报告的预期一致，公开发行不需要对外发行的25%的总股东，发行后的股份持有率只达到25%。 由于发行前许多股票也被定义为公股，理论上某公司最少只发行100万股，可以满足这一要求。 一般的持股被定义为除了10%以上的持股和董监高及其亲属的持股以外，是很大的革新。 二是与a股不同的发行价格体系，精选层可采用三种不同的价格方式，分别为定价发行、竞争价格发行、询价发行。 其中，价格发行一般是指发行者与销售商直接商量价格，在网上公演后迅速对外发行。 该发行方式未必正确，但发行速度快，发行成本低，适合部分中小企业”

本次新三板改革细则的公布，许多招牌公司表示，公司的发展更有目标，更有动力。 塞拉董事会秘书周文华说:“此次精选层标准的公布，尚未达到主板要求，尤其是解决了科学创新板上市要求的新三板创新层企业的后续发展问题，对所有新三板招牌公司都是巨大的利益。”

改革刚刚开始，许多行业相关人员对这次改革寄予很大期望，但市场相关人员仍然希望保持冷静。 海通证券新三板负责人崔伟表示，必须看到以下辅助政策和政策落地的节奏。