预案_ 新奥求变的决心和信心 详解新奥股份重组预案

中国最大的城市燃气运营商恢复了a股

经过一周多的停标，新奥股票10日晚正式发表重大重组预案，9月11日复标。 该114页的方案如新奥集团的清洁能源战略蓝图所示，意味着中国最大的城市燃气企业在资本市场回归，新奥股票也充分体现了a股市场贯穿天然气产业链，成为上下游一体化的代表，其创始人王玉链寻求变化的决心和信心。

从a股市场来看，仅重庆天然气、深圳天然气、长春天然气、佛山天然气、贵州天然气等地方性城市天然气投资目标，新奥能源在全国城市天然气项目中就达到了201个，包括320个天然气使用量庞大的工业区在内，仅2019年上半年天然气销售量就比去年增长了19.4%到133 %

此次重组还实现了新奥能源下游市场资源和新奥股票上游资源的有机贯通。 这也给a股市场提供了更有市场活力的选择。

机构的报告常常看到受到客户股价的压迫

8月30日晚，新奥股发布了品牌停止公告，计划购买其实际控制者王玉链持有的香港股份上市公司新奥能源的32.81%股份，成为后者的首要股东。

但是，在新奥股停止的期间，新奥能源股价受到一定的压力，做市场量的交易，与期待这个新闻的投资家不断冲突。 之后，加深了对市场交易的理解，股价也接近稳定。

在此期间，根据机构对新奥能源发行的最新报告，市场逐渐接受该交易。 中金报告称，新奥能源可能面临短期负面影响，但为了长期带来更大的协同效应，提出了88元的标价。 交银国际认为重组对公司的管理和发展没有实质性的变化，维持了100元的标价，花旗、汇丰、大和等机构持有相似的态度。

随着市场的态度，新奥能源股价也变得平稳，明天的新奥股票复苏后的股价也值得期待。

阅读交易的四个核心条款

预案公告的信息量虽大，但其中核心条款明确，主要有以下四点。

首先是交易的原因。 新奥株式会社以往的战略是“获得天然气上游资源，最具创新力和竞争力的天然气上游供应商”，在获得新奥能源这一国内天然气下游业务的顶尖企业后，新奥株式会社的目标升为创新型清洁能源上下游一体化顶尖企业。 综合天然气产业链的上下游，优势资源合作，符合当前油气体制改革的契机，总体上适应市场变动，面对高速发展的国内天然气市场，持续上升的清洁能源需求，综合各方面资源，有助于开拓清洁能源的上下游业务和发展机会。

其次，新奥股将放置Santos股票实现交易。 2016年新奥股份获得这家澳大利亚第二大油气公司时，公司和市场抱有很高的期待，但年报显示，目前Santos资产给上市公司带来的明显利益以投资收益为主。 这次通过放置Santos股票，新奥股票以新奥能源的控制权为代价，交换更大的收入、更大的现金流、更大的市场机会，大幅度提高上市公司的综合实力。

另外，新奥股新奥国际发行股的发行价为9.88元/股，该价格远远高于新奥股《重组管理方法》规定的最低价8.19元/股，同时也高于停牌前的9.38元/股。 这充分表明大股东对未来的发展充满信心，也是尊重中小股东的表现。

最后一个重要条款是锁定期限条款。 根据预案规定，王玉链通过新奥国际增持的新奥股份有36个月的减收锁定期，股价连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者6个月后期末收盘价低于发行价，锁定期将再延长6个月。 这次交易实际上是人王玉链控制新奥股和新奥能源的长期承诺，这也不是外部大股东短期出现的谣言自暴自弃，而是整个交易明显是为了集体长期战略服务。

决心、自信和未知数

面对油气体制改革，天然气市场经历了巨大局面，竞争更加激烈。 新奥集团原本具备良好的上下游业务，但在此次交易中抢先整合有助于提高综合实力，这对于a股投资者来说是个好消息。 创业者王玉链足以表现新奥的实力和对未来清洁能源市场的决心，发行股票价格和期限条款也是对公司长期发展充满信心的表现。

但是，这次交易仍有许多不确定性。 根据预案公告，这次交易没有公开最核心的交易价格，相关资产价格和评价还在进行中。 此后，董事会、股东大会、证监会、商务部、发展改革委员会等一系列进程和手续也有关系。 只是，交易结束后的美好前途，已经可以想象了。