苹果5g解调_ 5G产业链价值增量机会深度大盘点（206页PPT）

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如图所示，5G键指标2019是5G移动电话元年，2020开通交换机潮流，增量是多少？5G Sub-6GHz，移动电话价值的增长表现在哪里？ 5G毫米，手机价值的增长表现在哪里？ 5G移动电话价格整理了汽车网络势头，汽车标准级部件门槛高，价格成为弹性云VR/AR，希望在5G的首批杀手级应用万物互联，星星海受益公司报告摘要:

IHS预计2020年至2035年世界上实际GDP的CAGR为2.9%，其中0.2%的增长来源于5G。 2035年，5G将在全球推动12兆美元的经济价值。

智能手机市场规模大，供应链顶棚高

据Yole数据显示，2018年全球智能手机销售额为4220亿美元(约3万亿元)，发货量为14亿部，智能手机平均销售价格达到301美元(约2000元)。

鉴于iPhone X、samsungs9plus组件的bom成本分别占销售价格的37%、45%，整个行业的bom成本/销售价格=40%，2018年全球智能手机供应链市场空间约为1.2兆元

近两年来:创新力不强，交换机落后，总出货量增加无力

根据IDC的数据，2017年全球智能手机的出货量为14亿655万台，自10年以来首次出现负增长，2018年持续衰退。 我们认为主要原因是智能手机没有阶段性的创新能力，性能过剩导致交换周期的延长，手机市场需要新的动力。

结构集中竞争激化，品牌游戏需要创新突破口

IDC的数据显示，全球前5位智能手机的发货量从2016Q1的58%达到2018Q4的69%，业界集中度迅速提高。

苹果:设计能力领先，稳定把握高端市场，过去3年出货量上下浮动2亿部的三星:从显示器到芯片的全产业链的优势，过去3年出货量上下浮动3亿部

华为、粟、OPPO、vivo积极寻求差异化创新实现了市场突破，认为“成功的经验无法复制，产品升级不进行就会后退”。

5G的新起点，品牌差距缩小，有机会发挥力量

激烈的市场竞争迫使手机制造商迅速引入新技术。 5G移动电话最核心的变化是调制解调器(调制解调器)芯片支持5G功能，射频前端、天线自适应，各移动电话制造商起点相似，需要依赖高吞吐量的调制解调器芯片，因此5G移动电话各大移动电话品牌的明星

值得注意的是，华为凭借其通信运营商和芯片设计能力，能够开发出自己的5G调制解调器芯片，在5G手机课程中华为具有更多的成本优势。

5G刺激交换机，预计2020年将迎来上市大反弹

根据ericsson的数据，2018年世界智能手机的库存达到了50亿台。 通过参考IDC近年来智能手机的发货数据，我们推算出世界智能手机的更换周期从2016年的2.8年延长到了2018年的3.5年。

展望2020年，50亿部库存中正常更换的需求为14亿部，引入5G新机制，假设其馀36亿部库存手机中，分别有3% (悲观)、5% (中性)、10% (乐观)的需求者提前更换，则出货量为1.08亿(悲观)、1.8亿(中性)、3.8亿(中性)。

ericsson预计到2024年全球智能手机库存将达到72亿部，预计到2023年将是5G交换机的末期，假设交换机周期再次延长到3.5年，2024年智能手机的发货量将达到20亿部

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报告部分:

(报告来源:华西证券)

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