手机网站
手机网站
截止到2019年年底，仅仅不到一个月，各道路机构就公布了“接收官月”的投资渠道。
a股市场:保持振动势头
关于收官阶段的12月，安信证券认为PMI比预期的更有利于短期股票的反弹。
报告指出，前期中间经济数据出现了积极信号，周期股也出现了短期反弹。 其中最核心的因素是当前经济韧性与房地产投资周期仍处于较高的关系，认为维持经济增长率从中期来看还存在压力。 因此，周期股的排斥空间可能有限。
但是，安信证券对中长期经济新旧动能转换趋势和流动性状态抱有乐观期待，更好的安排时机是明年初，不是现在，现在的投资家只是需要等待时机。
安信证券表示，现阶段安排需要立足于防御，既要兼顾经济发展，又要推迟今年的表现，在评价低的板块中寻找逻辑和验证，同时要防止今年的强板块弥补跌倒风险。 业界的重点是房地产、家电、建筑、钢铁、建材、保险、银行等，主题是关注自主控制、国有企业改革等。
兴业证券公司王德伦、张兆研报道，利用振荡布局分析了明年的事情。 关于12月的报告判断:
(1)收益者评价时间临近，收益性强，多情感弱。
(2)医疗保险目录谈判、消费税立法等事件使投资者对一些行业的期待发生了变化。
(3)外部政经环境的不确定性加大，英国于12月举行选举，中美关系博弈扩展到其他领域。
报告显示，短期市场由于这些因素的积累，市场的成交量、活跃度有可能比前期减弱，利空反应比利空反应强。 关于核心资产，投资者对短期评价高的部分进行浮动小费交易，但核心资产的底仓小费和定价权不能轻易转手。
根据配置，报告当前建议正确添加2020年的布局方向
(一)以金融房地产周期开头为代表的高红利、低评价品种；
(2)5g链从硬件向软件方向泛化，关注新能源汽车等创新方向。
申万宏源曹春晓研报道，申万金工作风格轮番模型显示，截至2019年11月底，主要市场风格中，小盘风格相对于大盘风格具有优势，非金融相对于金融板块具有优势，周期相对于非周期具有优势。 市场结合各行业2019年的收益预测，模型于12月提出关注计算机、通信、建筑装饰、化工、建筑材料、媒体等行业。
(照片来自申万宏源证券研究报告)
根据东莞证券战略研究报告的分析，总体来说，随着政策的不断推进，有助于年底经济和适度稳定，稳定市场信任，但外部环境也有望适度明朗化，年底资金节点和融资减收仍对市场构成一定的压制，但资金从北方继续流入网络， 外资加大a股配置力度，有助于资金稳定，大盘反复振动，放压开放充分，年线仍构成中长期支持，随风险开放，预计12月市场稳定。 核心变动区间2850-3000分。
另外，中信明显分析研究报告，机构调整仓库进入高潮，低评价品种明显受益。
据报告，高频数据显示11月份经济数据会稍微变暖，预计可以支撑在风险资产的底部。 年末机构的仓库调整行为进入高发期，报告提议投资者避开前期涨幅较高的板块，转向汽车、建材、银行、公共事业等相对较低的评价板块。 从中信证券的过去数据来看，年末的机构利益对指数的影响整体上是有限的，过去数据支持运动量的观点，也就是说前11月的指数上升的话，12月上升的概率也很大。
债券市场:返回防守
据天风证券孙彬研报道，12月，以下几个方面的内容值得市场关注。
(1)关注高级别会议，明确最新的逆周期政策的动向。 关于未来政策方向的判断，下半年以来，上层应进一步确认经济下行压力的增大和局部信用收缩问题，未来应该看到逆周期政策的进一步发展，财政、货币和产业政策可能会变得积极。 结构性通货膨胀问题仍然值得关注，但反周期政策不会形成明显的干扰。
(2)关注11月份基本面的数据是否比预期的要下降。 结合高频数据，初步判断11月份基本面数据增大的概率仍然较弱。
(三)继续关注中美贸易协议和第一阶段部分协议的决定情况。
(四)关注12月的资金方面情况；。 从历史经验来看，12月份银行系统的供资水平一般有所增加，主要是年末12月份为传统财政支出的大月份。 当然，考虑到提前发放特殊债务的需求，货币政策仍然可能为缓和供应压力而降低水平。
(照片来自天风证券研究报告)
(五)关注美联储会议；。 如果12月联邦存款下跌超出预期，中美短期利息差距也将回到“舒适区间”，国内货币政策空间将再次打开，否则将等到明年第一季度。 对价格工具的运用有很大的外部影响。
报告分析表明，根据上述情况推导出来，市场在当前利率位置处犹豫不决，而反周期政策逐步增加对库存周期的影响，另一方面，对短期空间进行长期操作。
中信明显研究分析报纸，年底防守偏颇，等待明年第一季度的机会。
据报告，宏观数据的温暖化，特别是PPI的提高，预计年末债券的表现会受到一定的抑制。 目前，10年国债利率下降到3.17%，下行空间更加有限。 我们预计12月初也会维持弱负债强势状况，经济金融数据发表前后发生逆转，月内股票会变好。 今年年底债市调整将在明年第一季度机会开放。
华创固收周冠南研报随后重申货币政策的缓慢走向，对稳定增长的态度明显优于通货膨胀预测，关注中央银行是否会继续操作“降息”。 另外，11月份反回购操作的利率小幅度下降，资金价格中枢小幅度下降，关注后续资金价格中枢的动向。
广证恒生报告书判断，基本上削弱债权市，政策使债权市上升。
报告显示，经济压力下降，11月高频数据需求持续放缓，猪肉价格高下，通货膨胀压力缓和，基本支持债市，同时中央银行降低MLF、OMO、LPR利率促进债市上涨。
大宗商品:“金油”难以发展势头
关于贵金属，广证恒生报告说，无论短期还是中长期，黄金的价格都有上涨的馀地。 受世界主要经济体增长无力、地缘政治风险、危险规避情绪仍然存在等多方面影响，黄金价格仍有上涨的馀地。
据中银国际钱思韵、朱启兵研报道，美国经济衰退逐渐出现，采取未来联邦存款和持续利率下降更多样化的缓和政策。 中期还在看钱。
但是，平安证券陈3955、魏伟研报指出，现在的美元指数还处于上位，在英国总选举刺激英镑反弹的背景下，美元指数虽然小幅度下降，但仍处于相对上位。 另外，如果世界贸易形势好转，避险需求下降，12月份黄金价格就会下降。
中信透露，贵金属在目前世界经济企业期望稳定恢复的情况下还会减弱。
在能源化学工业，广证恒生报告说原油的长期需求没有开放量的基础。 世界经济仍处于下滑阶段，大宗商品总体谨慎，其中原油长期需求没有量基础，配置价值低，保持零配比建议。
平安证券陈3955、魏伟研报也认为，美国时隔70年成为原油净出口国，原油供给缓慢。 世界经济依然存在压力，原油需求依然保持弱势，供求整体缓慢，石油价格12月份可能下降。 考虑到美国的石油成本接近现在的价格，石油价格的下跌空间不太大。
兴业研究鲁政委的研究报告指出，短期偏向供求和经济前景良好，每当油价下跌55美元/桶，就会有大量仿制盘流入，油价陷入上底和下底非常狭窄的区间震荡。 注意年末177届OPEC大会的最终决议，以及炼铁厂是否会在某种程度上减产。
在黑色系统中，中信明显分析了研究报告，改善了黑色系统供需差错的局面，钢价下跌抑制了钢铁产量的进一步增长。 短期内黑色的弱势还在持续，将来的企业必须通过冬季储藏需求的恢复和环保的生产限制来实现供求的再平衡。 黑色机会主要是明年上半年，房地产在加强投资的同时，基础设施恢复需求也会提高。
据平安证券分析，12月大宗商品投资总体布局以农产品和工业金属为中心。 其中，国际和国内农产品的表现可能双方都强有力，黑色金属比有色金属表现更好的动力煤有可能维持振动，原油和金价格变大的概率较低。
(照片来自平安证券研究报告)
报告显示，12月份大宗商品配置价值依次为“农产品”黑色金属>； 有色金属>； 能源>； 贵金属。
外汇市场:保持波动
平安证券陈3955、魏伟研报，展望后市，从市场感情和基本面来看，人民币对美元汇率有上升的基础，短期人民币汇率大幅波动的概率很高。
一是面临美国总选举的压力，扑克还能与中国签订第一阶段协议，以市场感情提高人民币汇率
其次，现在的美元指数还处于上位，英国总选举期待得到乐观的结果，在刺激英镑反弹的背景下，美元指数将只下降97左右
第三，目前中美10年国债利差居前列，中美货币宽松更加谨慎，中美利差短期内难以大幅缩小。
