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实力有将近100亿日元的红利！ 董明珠:百分之百不会打雷！ 但是，机关频繁地看天空的理由是……
总是言语尖锐的“铁女”董明珠再次说出惊人的话。 在8月4日播出的央视财经《对话》节目中，被问及如何看待最近股市的白马股爆雷现象时，董明珠说“爆雷的白马股不是真正的白马股”，当被问及她负责的格力电器( 000651 )是否有雷击的风险时，董明珠直言“不会100%”
“百分之百不爆雷”的底气是什么？
这次中央电视采访的背景是，美国《财富》杂志在2019年刚刚发表了世界500强，其中中国企业排名达到129家，首次超过美国121家，成为世界500强企业最多的国家。 因此，中央电视台邀请了中国邮政、河钢集团和格力电器三家上榜企业的理事长。
节目录制现场，董明珠表示，年轻时，格力正被国外世界500强企业收购。 “我们中国必须有自己的品牌。 当时我们(营业收入)是138亿，今天已经有2000亿。 当时如果只卖了9亿美元的话，金额就不重要了，重要的是品牌没有了。”
董明珠认为，企业真正从“大”到“强”，关键是自主创新。 “大”是很多依赖收购的企业，经营指标和经营数据很大，对“强”的理解可能是自己具有核心竞争力。”
格力“100%不发雷”的观点的背后，格力电器首次进入“财富”排行榜的“世界500强”排名第414位。 排名显示，“格力电器2018年的收益超过302亿美元，这一技术、管理、销售有特点的中国制造业企业首次进军世界”。
不仅如此，在排名世界前500位的129家中国企业中，格力电器的纯资产收益率( ROE )排名第一。
格力电器2018年年报报道，公司全年销售额达到2000.24亿元，实现归母纯利润262.03亿元，比上年同期增长33.33%，比上年增长16.97%。 年空调市场增长仅4.5%时，格力电器空调业务仍实现26.15%的增长。
据日经社统计，2018年，格力家用空调的世界占有率达到20.6%，多年来一直居世界第一。 在中央空调方面，市场占有率连续7年保持在全国第一位。
另外，在知名度方面，格力的品牌是众所周知的。 在“2018中国品牌价值百强排行”中，格力电器以687.53亿元的品牌价值位居家电行业首位。
累积股利突破五百亿
根据格力电器最新发布的红利公告，公司于8月6日实施年度红利，每10股出15元，本次公司将返还总计90亿元以上的投资者。
值得注意的是，作为持股率为0.79%的股东董明珠，此次获得的红利达到6677.46万元。 在2018年电网电器实施的中期红利中，董明珠获得2669万元。
Wind数据显示，自1996年上市以来，格力共分红19次，现金分红额达417亿元，分红率达40.96%。
2017年，格力电器在2016年的报纸上发表了“每10股18元”的分红计划。 总红利达到108.28亿元，创历史新高，红利支付率达到70%。
2015年财报时的分红方案为“每10股15元”，在所有a股上市公司中发表屈指可数的2014年报纸时，格力电器的分红方案为“每10股增加10股30元”，共计分红90亿元以上。
2006年，格力电器市值仍在60多亿元，目前其市值已超过2000亿元。 1996年至2017年，格力电器累计分红21次，分红总额达到417.92亿元，被中国股东称为“a股最慷慨上市公司”。 除下周实施的90亿元红利外，格力电器的红利总额还将突破500亿元。
但是，如果贴上最宽大的标签，就很难再剥下来。 数据显示，2012年至2018年，电网股息支付率未低于40%，2014年至2016年，股息支付率超过60%，分别为64%、72%和70%。 2017年格力电器没有红利，在资本市场引起了巨大的波动，格力电器的年报发表后，投资者用脚投票，交易停止了。
今年3月，格力电器实施的2018年半年度权益分配，为全部股东每10股发放6元人民币现金，格力电器为此支付了36亿元现金。 这是董明珠发给投资者的“迟到”的祝贺。
从格力电器前十名的股东名单来看，2018年以来，持续着很多加仓格力电器。 据四季报报道，2019年第一季度，公司前十大股东中，“香港中央决算有限公司”通过陆股通持续进入仓库，现已成为第二大股东。
《爆雷》中的白马股
随着康美药业、康得新等一系列老字号“白马股”的“爆雷”，今年上半年a股历史上白马股“爆雷”可能是最密集的时期之一，因此连董明珠都被问及爆雷风险的原因。
7月15日，被称为“药中茅台”的东阿胶开始了。 其原因是前天晚上，东阿胶在2019年的半年报告中预计上半年的归属纯利润从1.81亿元减少到2.16亿元，比去年减少75%到79%。
一直以来在市场上被视为“价值投资”目标的“白马”东阿胶，在连续12年持续成长后，业绩出现了明显的拐点。 没有唯一的巧合。 大族激光、涪陵榨菜、辅仁药业等白马股相继暴雷，业绩下降，有假冒的嫌疑，二级市场上这些以前的白马股票的股价不断下跌。
更早，康美药业、康得新、欧菲光、新城控股、东方庭园等以前的“白马”，多数已经成为“黑鸟”。 白马股暴雷一时引起市场恐慌，价值投资不顺利了吗？ 但是，详细调查其原因的话，这几头白马股票的业绩在暴雷中已经没有迹象了。
比如说，陵榨菜的业绩下降，多数被解释为“累了”，而不是“暴雷”。
7月30日晚，涪陵榨菜发布半年报，公司上半年销售额达到10.86亿元，比上年增长2.11%，归属上市公司股东的纯利润为3.15亿元，比上年同期增长3.14%。 7月31日，涪陵榨菜股下跌，市价一天蒸发22亿元
过去三年，涪陵榨菜保持快速增长，纯利润增长率分别达到63.46%、61%、59.78%。 从单季度来看，涪陵榨菜第二季度净利润比上年同期下降15.79%。 这一突然的速度下降，明显超过了外部期望。
看过去的资料，持续涨价是过去几年业绩提高的主要因素。 2016年至2018年涪陵榨菜经历四次涨价，曾经成为“涨价概念股”。 公司提出的原因是“原材料和劳动力的上升”和“成本压力的缓和”。 市场分析家认为频繁的涨价导致高增长不能持续。
和榨菜一样的命运有驴皮。 7月14日，东阿胶公布半年业绩预告。 公司上半年的纯利润预计比去年同期减少75%到79%。 过去12年，东阿胶纯利润从2006年的1.54亿元增加到2018年的20.87亿元，持续增长，纯利润年复合增长率达到20%以上。
有趣的是，东阿胶的业绩下降与涪陵榨菜有很大的相似性，至今为止通过宣布涨价来维持公司业绩的上升。
纵观国内外证券市场，消费业往往是大牛股的诞生地。 基于这样的逻辑，打动了a股大消费业的热情。 因此，本轮消费白马股走“熊”的逻辑被认为是业绩低下无法维持高评价的神话，最终只能得到“杀”的评价。
2017年至今，东阿胶市的股价收益率从当时的22倍下降到了11倍左右。 涪陵榨菜比去年最高的40倍股价收益率下降了27倍左右。
最近股市出现白马股“暴雷”时，董明珠说:“那不是真的白马股，那是假的。 实力当然不行。 不能百分之百。 所以，在企业的发展过程中，一个关键在于修炼自己，政府只会给你创造一个公平的环境。”
浮现出单一化业务的担忧
霸气的董明珠豪言格力“百分之百不发雷”，但并不意味着格力电器可以放心。
今年6月，格雷斯电器突然宣布报了牛奶，后者宣布空调生产销售不合格。 这个罕见的同行被撕裂的事件，解释为在市场空调业的竞争激化，牛至今为止通过低价格战略和电气商务渠道成为业界的“后发展”。
“春江水暖鸭先知”似乎敏感的市场机关预先闻到了不同的味道。 今年4月29日，格力电器2018年的财报刚出炉，国际大旗就将其等级从购买降到销售，格力电器的标价从58元/股下跌到47元/股。 降级的原因是，格力电器2018年的股息比率48%低于2017年的60%，年业绩不佳。
相比之下，花旗对格力电器的“老对手”美组合( 000333 )则“另眼相看”。 6月24日，花旗再次确认了美集团的购买评价和格力电器的销售评价。 花旗表示，美集团的业绩从产品战略和品牌推广中获益的格力电器基本面不好，市场已经充分满足了混改的期望。 7月30日，花旗再次确认美集团是中国家电业的优先股，材美集团上半年业绩强健，目标定价从67元提高到71元。
另外，中国银河国际也于5月10日给电网电器40元/股的目标价格。 这个价格是近两年来电网电器发行评级报告书中最便宜的价格。 按最新的53.43元/股价计算，格力电器前者给予的目标股价“下跌”空间超过25%。
为什么组织具有频繁“看天”的能力？ 从市场角度来看，格力电器在单一领域的极化发展已成为强有力的品牌渠道，但面对单一化业务的瓶颈，未来如何开拓新业务被认为是一个课题，同时格力对下游渠道的控制能力无疑是近年来新零售渠道变革的冲击，格力的多层渠道
在2019年的四季报中，似乎已经体现了“寒冷”。 格力电器季度收入410.06亿元，比上年增长2.45%，回母纯利润56.72亿元，比上年增长1.62%。 但与此相比，格力电器2018年同期的收益和纯利润增长率分别达到33.26%和39.04%。
快半年的报纸上，空调行业的零售数据也给电网电器敲响了警钟。 中恢康数据显示，今年6月的空调内销量为1033万台，比去年减少7.8%，1~6月累计达到5288万台，比去年微增0.2%。
其中，格力电器6月空调内销出货量比去年同期减少11.9%，美集团和牛同期数据分别比去年同期增加5.1%，增加5%，今年1~6月，格力累计出货量比去年同期减少3.6%，美集团和牛的数据分别比去年同期减少22.9%和4.5%
