收购st股权_ 拟21亿要约收购*ST康达 京基集团或将“融资续命”？

财经通信京基集团和*ST康达的复刻版《万宝之争》中产生了新的《番外篇》，故事是一起转让股票而产生的。

今年8月，京基集团有限公司承受罗爱华、陆伟民共持有的深圳市华超投资控股有限公司100%的股份，两公司分别是*ST康达的第一、第二股东。

转让完成后，京基集团通过华超投资间接持有*ST康达29.85%的股份，公司持有41.65%的股份，京基集团及其一致行为者共管理*ST康达71.5%的股份。

根据有关规定，此次股份转让触发了京基集团履行全面申请收购义务:京基集团应向京基集团及其一致行为者和华超投资以外的*ST康达其他股东发行收购所有无限销售条件流通股的申请。

9月2日晚，*ST康达正式发表了《要约收购报告书》。 报告显示，此次要约收购的要约价格为18.97元/股，要约收购数为111，309，794股，占上市公司发行股票的28.49%，要约收购所需的最高资金总额约为21.12亿元。

此次要约收购本质上是被动要约，因为要约价格低于当前公司的股价，*ST康达的招揽客来说，接受要约的魅力不大。

但值得注意的是，京基集团在《报告书》中表示，截止到报告书签署之日，公司不排除在今后12个月内出售、合并上市公司及其子公司的资产和业务，与他人合资合作的计划，以及上市公司购买、交换资产的重组计划。

这意味着，进一步巩固控股公司股东地位的京基集团，不仅仅是垂*ST康达拥有的土地储藏资源，长期以来，还将利用京基集团和上市公司的平台进行融资和资产注入等资本运营，缓和现在面临的资金压力。

所有权被命令诱发申请收购

*ST康达的前身是深圳市养鸡公司，主要业务涉及现代农业、公共事业、房地产业和金融投资业四大板块。 京基集团是深圳本土的住宅企业，主要行业涉及住宅开发、酒店和购物中心的运营。

去年10月，京基集团为了获得公司的控制股，积极开始了申请收购。 当时，京基集团每股24元报价，投资9.38亿人，*ST康达向京基集团以外股东部分报价并购，收购公司3907.69万股，占总资本的10%。 最终有453个账户共计6457.58万股接受了申请。

与去年的自愿申请收购不同的是，这次的申请收购是由京基集团接受华超投资的股票而触发的。 京基集团表示，此次要约收购不旨在京基集团履行法定全面要约收购义务，终止st康达上市地位。

收购积极性的差异表现在申请价格的制定上。 《报告》指出，*ST康达根据相关法规最终将报价定为18.97元/股，远远低于去年自愿报价的24元/股，*ST康达今天的收盘价低于23.17元/股。

Wind数据显示，近年来*ST康达股东户数持续下降，到8月20日的总户数为8157户。 一家公司的基金经理说，*ST康达近年来受到了问题的困扰，现在持有公司股份的投资者大部分都在等待公司的重组和后续资本的运营。 由于st康达目前的股价超过了京基集团被动报价的收购价格，散户很可能以收购价格把股票卖给京基。

但即使申请收购期满，散户持有股份的比例仍低于总股东的25%，上市公司股份分布不符合上市条件，京基集团将采取*ST康达控股股东的解决办法。

从2013年开始，在入主*ST康达的过程中，京基集团出演了“多牛散户头的筹措-达成-行动者-受让股-强制宫董事会”的上位途径。

五年来，双方互相起诉，罢免董事，股东会延期，向深交所查询，上演了原会长被拷问等一系列代码。 这场股票争夺战也被称为“宝万之争”。

随着上述收购，去年11月京基集团股份持有率增长到41.65 % * ST康达控股股东由华超控股改为京基集团，实际控股由罗爱华改为京基会长陈华。

今年8月，京基集团承接罗爱华、陆伟民总计持有的华超投资的100%股权，通过华超投资间接持有后者的*ST康达股份，被理解为是华超投资统治者罗爱华的全面撤退。 这意味着这次“宝万之争”以京基的胜利走向终局，闭幕了。

到目前为止，北京基础集团在相关账户采购，加上申请收购，外部估算取得了康达尔41.65%股份的收购成本合计约为35亿元。 目前*ST康达以90.5亿元的市场价格为基础，加上华超投资100%股票交易价格，京基集团实现控股*ST康达的成本至少可以估计在60亿元以上。

京基集团或融资“续命”

如果利用这些财力和时间将上市公司装袋，那么北京基本集团的意图到底在哪里呢还是个疑问

事实上，从相对普遍的市场角度来看，京基集团喜欢*ST康达旗下的大量低成本优质土地。

作为过去的“中国农牧第一株”，年轻时*ST康达曾在深圳积累大量土地，用来兴建养鸡场和养猪场等生产基地。 2011年，深圳市土地储备，公司抓住新的土地改革机会，获得深圳宝安区西乡、沙井两个商住地自主开发权，两区总建设面积超过100万平方米，总销售面积超过90万平方米。

财报数据显示，2019上半年，*ST康达销售额11.72亿元，比上年同期增长59.15%，主要是房地产开发项目销售带动。 房地产开发收入4亿1700万元，占35.58%的纯利润主要来源于房地产销售，房地产开发业务粗利润率达到67.88%。

今年5月，在房地产业务方面，京基集团也与*ST康达开始合作，接手了后者的房地产项目。 京基集团旗下的京基地产为深圳山海上园提供综合管理服务和营销和销售服务，采用“驱动销售”合作模式，约定去化率达到90%。

但是，一位私募研究总监告诉新浪财经，除了对上市公司现有的土地资产感兴趣外，京基集团获得*ST康达的控制权是重要的目的，或者是为了开辟后续的融资渠道。

“报告书”中京基集团表示，“截至报告书签署之日，上市公司及其子公司的资产和业务将在今后12个月内出售，合并，与他人进行合资和合作的计划，以及上市公司计划购买和交换资产的重组计划将排除在外。 这是去年自主申请收购，成为控股股东时没有提及的内容。”

其背后的潜在台词是，京基集团将继续利用ST康达这一上市公司的平台，进行融资和资产注入等资本运营的可能性很高。

目前，京基集团的状况可以说是内外交的困难。 另一方面，京基集团旗下没有a股上市公司的平台，随着政策规制力的进一步紧迫，民营房地产企业融资环境变得更加严峻。

公告资料显示，截至2018年底，京基集团货币资金盈馀77.17亿元。 Wind数据显示，目前京基集团持有的*ST康达抵押1.63亿股，占转让华超投资股前持有股的100%，占公司总股东的41.65%，京基集团在资金方面有一定压力。

另一方面，京基集团近年来自己的债务在扩大，但收益性没有提高。 公告资料显示，2016年至2018年，京基集团总负债分别为325.73亿、319.01亿和423.09亿，资产债权率分别为60.44%、61.81%和63.45%。

2016年至2018年，京基集团收益分别为129.77亿、85.19亿、76.65亿，归母纯利润为8.54亿、2亿和-1.18亿，公司经营状况越来越差，2018年还出现了进一步亏损。

据上述投研总监介绍，目前养殖业得到国家政策的支持，融资流程审查也比较迅速、容易，*ST康达主导现代农业业务，因此京基集团从而使融资比房地产融资更加方便。 他还说:“对京基集团来说，运营*ST康达不是一个有无和有回旋馀地的命题，而是关系到自身存亡的重要战役。”

徐元蕾