上市公司减持别人公司股票_ 借道ETF减持，上市公司减持意愿强烈，怎样解读这种市场现象?

减反

近年来，a股上市公司的收入减少现象密集发生，与大股东、高管增资或股票回购的行为相比，收入减少的欲望更强。 随着股市的持续扩大，由于限售股堰塞湖现象的持续激化，面临限售股解禁期的上市公司，不可避免会有较强的减收需求。 这也许是近年来a股市场的真实描写。

有趣的是，近年来，a股市场中经常存在“一夜之富”的市场现象。 究其原因，即使在a股市场长期存在新股高溢价的期间出现了多次新股改革措施，最终也无法打破a股新股不败的神话，另一方面，由于持股成本的长期不对称，给大股东带来了丰富的投资回报。 举个例子，大资金的大型机构参与战略性销售，其持股成本本身比二级市场投资者空间相当低。 与此相比，大股东持股成本低廉，企业上市后，大股东也可以轻松实现一夜之富的目标。 多年来，在a股市场上，新股不败神话的长期演绎最终受到众多企业家的欢迎，面对新股长期溢价的现象，给企业家构成了很多投资魅力。

几年前，市场一直担心IPO堰塞湖的问题，但近几年来，市场注意到了限制销售的堰塞湖。 的确，随着IPO发行的常态化，结果大量的销售限制被解除的问题是不可避免的，对于大股东来说，解除销售限制的时期最直接的考虑不是减收的问题，而是他们把高股价卖给市场，几乎可以简单地实现一夜暴涨的目标。

近年来a股上市公司减收现象的频繁上演，监督管理也开始受到重视。 近年来，政策层面也相继发表了新的减收和新的更新版减收等措施，旨在规范大股东和董事监高的减收行为，尽量缓和减收潮给市场带来的直接冲击。

但是，对于上市公司来说，减收的途径非常多，在二级市场卖减收的制约也不少。 但实际操作表明，上市公司的大股东仍然可以以设计性减收、组合性减收以及隐藏其馀韵味的方式完成相变减收任务。

值得注意的是，今年以来，上市公司的大股东通过ETF实现减收任务。 与其馀势力减免的渠道相比，渠道ETF减免的方式确实被隐藏起来，对基金公司和减免对象来说也有可能产生互惠的影响。

但是，需要注意的是通过ETF实现减收的现象发生的情况，严格来说，ETF的更换计划并非全部都是减收的问题。 对于一些上市公司来说，通过并购ETF有可能实现资产配置的分散化和灵活化。 从实际情况来看，单一投资某上市公司股票，其投资风险远高于投资ETF产品。 从长远角度看，ETF投资实现了资产增值，稳定性和确定性更具优势。

另外，对于有部分减收需求的上市公司来说，通道ETF减收的行为不仅能够缓和对二次市场的直接出售压力，减少股票出售的舆论压力，还能够考虑出售减收的交易成本，通过通道ETF实现减收，虽然必须考虑一定的时间成本

从设计减持到组合式减持，甚至是通道ETF减持，近年来上市公司的减持意愿基本上处于较高的状态。 但是，这种市场现象实际上并不健康，在上市公司集中减少的背景下，不仅与市场发展土壤有关，也可能与资本市场一夜的富裕因素有一定的关联。

但是，从近年来的市场环境来看，在解除销售限制的时候，上市公司被迫出售股票这一现象确实值得考虑。 但是，对于这一现象，并不完全适用于所有的a股上市公司，多年来一些上市公司一直坚持大股东和高管不减免的行为，但与减免的上市公司数量相比，这种不减免的上市公司依然很少。

减反现象可能是市场上最热门的现象。 但是，在上市公司减反的背景下，一些大股东和董监高有生活改善的需求，但对于许多大股东来说，减反股的背景可能与维持企业资金的持续运营等有关。 此外，还有补充担保、降低企业债权率等主要原因。

在目前a股市场环境下，一些上市公司拥有巨大的现金储备，企业现金流优势明显。 但与此相比，资金压力大的企业不在少数。 上市公司积极减收行为仍需重视，企业经营环境、税负成本等更加明确的解决办法，部分上市公司长期依赖减收股回收资金，扭转企业输血现象。 但是，对于一些上市公司的净资金变化和生活改善等行为，需要给予适度的引导和规范，保护投资者身边的利益更加重视。