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时间过得真快，又过了一年。 感觉好像刚写完2018年的总结，很快就开始写2019年的总结。 啊，时光如水，岁月如锅，转眼之间，又多了一岁。
年的市场动向可以用“上升+分化”这个词来表现。 总体来看市场上涨较好，上证指数上升22.3%，深证上升44.0%，创业板上升43.7%，上海深度300上升36.0%。 但行业板块分化还很严重，消费、白酒、医药、科技等上升较好。 当然，我的重仓持有的银行地产保险等的涨幅也还可以。
实际上今年的市场上涨，从去年开始就被预料到了。 当然，我不是预测市场，而是判断市场周期的位置，预测将来上升的概率高还是下降的概率高。 去年，在市场本身的评价低的状况下，因为经历了年间的下跌，所以注定今年的市场会上升。 话说回来，如果今年没有涨呢？ 明年上升的概率将进一步提高，潜在的上升幅度也将进一步加大。
道理很简单。 下跌太多，评价太低的话，价格会上涨，早晚会增加。 相反如果涨得太高，结果会下跌。 这些都是常识。
让我们回顾一下去年的投资总结
去年的年度投资摘要标题是“2018年投资摘要:最坏的时期=最好的机会”，开头的句子如下
“这是最糟糕的时期，也是最好的投资机会！ ’股市下跌了一年，大部分人吃亏了。 对于理解常识、合理、有耐心价值的投资者来说，这意味着更丰富的金钱机会。
熊市没有人喜欢，但应该会喜欢熊市优质股票的价格！ 最终决定投资者投资业绩的主要原因之一是购买价格，购买价格决定你将来的投资回报率，购买价格越高将来的回报率越低。 购买价格越低，将来的收益率越高。 这个道理很难理解！ 如果不是借钱买股票，如果不是买的垃圾股票，就不用担心。 倒不如应该更乐观些！ 作为价值投资者，天生就有反思，每个人都觉得乐观的大牛市是最可怕的。 人人悲观的大熊市必须更乐观、更贪婪。
市场周期永远有效，熊市下跌冷酷廉价，必将迎来牛市。 我不知道牛市什么时候来，现在我知道我拥有的好股票价格便宜，评价低，安全界限非常高，将来利润空间非常大，未来也一定会上涨。 同时，我也有足够的耐心。 这就够了！
极限哥哥相信周期性的作用，大熊市之后一定会出现牛市。 也相信评价的力量，好的股票便宜的话肯定会涨。 在牛市高价买股票是愚蠢的，我知道在熊市低价卖股票更傻！ 中所述情节，对概念设计中的量体体积进行分析
本节选自“2018年投资总结:最坏时期=最好机会”
去年谁看了这篇文章，是否应该赞扬
(1)还是按照惯例，先谈收益和保管情况
经过认真诚实的计算，2019年全年投资业绩为57.9%，这是减去新股收益的业绩，加上新的收益业绩会更高。
但是，实际上今年的上升只是偿还了去年的债务，去年的业绩是负的，综合两年来看，业绩只能考虑得还可以吧。
最近连续六年的业绩如下
2014年: 77.9%
2015年: 8.4%
2016年:-0.7%
2017年: 48.6%
2018年:-21.5%
2019:57.9%
去年总结时，我记得说自己很失望。 去年整个市场大幅下跌，造成21%的赤字。 今年对比度很大。 前几天，我说:“去年的总结是悲惨的比赛，每一场都是赤字。 今年相反，在炫耀大会上，每个人获益更多。 ’他说
据说今年的机构投资者业绩也很好，特别是受欢迎的机构，他们也很喜欢抱抱，但是我不受欢迎。 我的朋友们也希望不要追那么受欢迎的评价股票。
目前持仓主要集中在银行、房地产、保险等方面，包括:
(按照股票收益率从高到低的顺序)
今年也上升了很多，但现在的平均评价大约是6倍以上，分红率大约是4%，还是放心了。 至少有合理的距离或过高评价的远距离。 质地也很好。 长期平均ROE为15%~20%。
当前子库存百分比:
兴业银行36%，长城汽车h股13%，华侨城13%，繁荣发展10%，中国平安9%，平安银行8%，南京银行4%，建设银行4%，万科A3%。
综合持仓占有率:银行52%、房地产26%、汽车13%、保险9%。
为什么重仓银行的房地产？ 其实去年的总结也回答了这个问题，今年的回答是一样的！ 我认为银行房地产收益力强，红利也大，但评价是两市中最低的。 高价值+低评价，不能匆匆购买！
人们对银行房地产的预期过于悲观，可能发生的风险、不发生的风险、真正的风险、假冒的风险等一切反应都进入了股价的评估阶段，我认为此时没有风险！ 风险非常低，可能比其他板块低。潜在的利益空间很大！ (复印的去年的回答，因为我的意见没有改变)
(二)本年度交易:
平时我的朋友常常关注的问题是，通过以我的上持仓比率结合这些股票的涨幅，今年的收益约为40%，可能不能减去新股的收益达到57.9%。
我认为在这里首先需要说明。 先是四月初，我一点一点地把仓库降下来，当时写了一篇文章:“行情变好了，机会也变少了，这个春天有点热。” ”1、2、3月份急剧上升，3个月大约上升了40%，所以我4月初稍微减少了仓库。
我不是在做波段交易，连波段的短线也不知道。 不是认为股票高，而是对短期内急剧增加的本能压力作出反应。
正因为有这样的运气要减少仓库，资金的一部分避免了一些下跌。 当然，那之后确实摔倒了。 我也买回去了。 有趣的是，买回来后市场仍在持续下跌，偶尔逃出了一拳，但是却被打得一脸严肃。 无论如何，这次仓位调整为年收益做出了正面贡献。
另一个重要的理由是我从7月左右开始一点一点地通融资金。 当时仓库满了，没有钱，持股下跌过多，所以稍微追加一点杠杆的约占15%。
其实，我并不建议投资者的融资加杠杆。 杠杆可以扩大利润，也可以扩大损失，同时在自己的投资中也有全面消除风险的“剑”。 但是，幸运的是a股有上涨限制，不会像香港股那样瞬间爆炸灰烬消失。 但是，无论如何必须使用的情况下，一定要把握好，不要超过30%。
因此，年末各账户统一计算的结果，减去新录用后的收益率，为57.9%，有很大的运用成分。
实际上，我读了塔布尔的《随机行走的傻瓜》之后，对概率、运气、随机性等更感兴趣。 在投资中，必须知道随机性的存在，必须理解越是短期运用的成分越大。 有兴趣的朋友强烈建议你读好书。
总的来说，与去年相比，持仓的变动不大。 主要是购买清理库存的上司的电器设备，减少库存的平安银行，以及地产股票。 清理库存业主的原因并不清楚，但相对来说应对银行房地产评价的风险更低，将来获胜的概率更高。 另一个当时上司的电器持有率不高，评价应该是小组中最高的，所以交换了。
另一个是减去一半的平安银行，由于主要上涨，与其他银行的投资机会相比魅力下降，17元以上减去一半的仓库，本来计划再上升到20元左右，再减少仓库，但是从17.5元左右开始下跌。 剩下的拿着。 其实，平安银行的质量还可以，评价确实比其他银行高。 其原因主要有两个: 1是近年来成长性快，背对平安组。 2那是理想的深市新票。
其实，整体持仓的变化并没有那么大。 今年也没有任何交易。 我应该说是“长期投资者”，最长的持股期间超过了10年。
具体来说就是不说持有仓库股票的意见，说也没用。 既然我有，那确实很乐观，说话的意见当然偏向于“乐观和乐观”。 现在的银行和地产依然大大低估。 到高估清理库存的距离还很远
另外，平安保险是我唯一的非销售股票，什么意思，不管什么时候过高估价，我都卖不出去。 虽然汽车股票在这两年里相当惨淡，但是洗牌后，相信有些反败为胜，我向长城汽车投了这个票。 当然，我买了打九折的h股。
(三)本年收获:
今年最大的收成，像往常一样和孩子在一起。 转眼间孩子六岁了，一眼就上了小学，现在有自己的意见，很多事情都面对着我，越来越有趣了。 作为父亲，我想给他一个美好的童年，想尽可能多的陪伴，我尽力吧！
其次，最大的收获是股票资产的增值。 加上新的收益，整体增加了约70% (新的收益的10%以上)，如果是假的话就不开心了。 但是，如上所述，今年的上涨幅度基于去年的大幅下跌，从两年的综合来看，业绩并不那么美丽，只能说是勉强满足。
今年读的书中，发现了几本由塔布尔《随机漫游的傻瓜》、霍华德马克斯《周期》、陈佳禾《投资的深度》、伯顿·马基尔和查尔斯·埃利斯合作的《投资常识》。 今年要读的书很少，一共只有十几本左右，如果在其中发现了一两本好书的话，收成就很大了。
最后，感觉自己的投资风格有些变化。 我越来越倾向于约翰内夫的投资风格，觉得他的书很多人都读过，我也读了好几遍，但我觉得那种投资风格适合我这样的散步家。 约翰内夫自称是“低股价收益率投资家”，但这个名字在a股市场上被不知道投资的人嘲笑。 他们认为低股价收益率的投资家通过只看股价收益率来买股票，从而在意其他事情。 其实这是大错特错！ 比如彼得·林奇的风格是成长股投资，林奇只看成长性，其他什么都不看就可以说是买了股票的投资家吧当然不一样！
结果，约翰内夫的名声在国内没有彼得林奇那么大。 很多人完全不知道“低股价收益率投资家”的风格是什么。
John nie丈夫负责的winder基金在这个方法中说:“预计增长率+股息率=总收益率÷股价收益率，得到的数值> 2被严重低估(实际上这个数值≥1相当于低估)。 总收益率代表了增长的前景，没有增长的前景，无论是真实还是想象，合理的投资者都买不到股票。 温莎购买股票，总收益率代表了我们的基本收入。
该收益率是温莎基金同行胜利的一个法宝，另一个法宝是低股价收益率。 为了衡量所支付的每一元的金额是否有价值，使用总收益率/股价收益率，得到了简洁明确的参考标准。 它被命名为“总收益率评估法。”
也就是说，选择具有一定增长性、股价收益率低的股票，使用“预计增长率+分红率=总收益率”，使用“该总收益率÷当前的股价收益率”，评价股价是过大评价还是过小评价。
低股价收益率给投资者潜在的利润界限:一是利润上升的潜力，二是股价收益率上升的潜力。
(四)现在和未来的看法:
年末的结果，有擅长的人，也有失落的人。 在人与生俱来的“与人比较的倾向”这一心理因素下，感情和心理受到很大影响。 但是，实际上，一年两年的涨跌是无法解释任何问题的。 真正的投资者说:“短期上涨，不是你对的。 短期下跌了，不能证明你错了。 这个短期的意思是多长？三年以内是短期！ 短期变动不是永久性的损失风险，不是永久性的利益，也是股票投资的常识之一”
每年都有超额利润的投资者，年投资回报率可能会增加200%或几倍，与其说时间延长了5年10年，增加了几倍，不如说最终年回报率能超过15%的有多少人？ 市场上有“一年三倍简单，五年一倍难”的说法。 多么短期的运气赚的钱，之后几年又多亏能力回来，这是很普遍的！
投资的最大难点是“理性和耐心”，尤其是与人们比较后，更难坚持理性和耐心。 所以，我必须忠告“我不太擅长赚更多的钱”。 赚得少也不要太低落。 今年的上涨，只是偿还了去年过度下跌的债务。 没涨？涨价少还是可能要来年会。 当然，重要的是有什么，基本面如何，价格评价与基本面有多大的差别，人们必须看出它是过度乐观还是悲观。
投资中的逆向思维很重要，但这种逆向思维并不简单，而是基于比较企业基本面和市场行情与评价的决定。 不是为了逆向，而是在市场流动与自己的判断相反时，坚持独立思维，保持理性，保持耐心。
对于明年的市场行情，既没有预测也没有预测。
相信万物有周期，相信股票市场的周期高是牛市，周期低是熊市，牛熊是周复一周转变的。 2018年的大幅度下跌，之后2019年的上升，都是这样。 对未来的看法如何，还是要看你持有的股票。 如果涨价评价过高，就会下跌。 过于下跌的估价太低，就会涨价。 短期不发生，长期必然会这样。 你的股票基本面是更好还是更差？ 评价已经提高了吗？ 还是还处于低评价区间？
知道了这件事，通过知道现在应该怎么做，就能知道将来手头持有的股票下调的概率是怎样的。 为什么要说“大概率”，因为没有人能预测涨跌，所以只能评价胜利率高还是低，风险大还是小，潜在的收益空间多还是少。 但是，这些都足以让投资者做出正确的投资判断。
尽量独立思考，不要相信市场中人的意见一致，市场的意见越一致，越接近错误！ 当股票看起来非常赚钱时，意味着价格变得非常高了。 股票看起来最低迷的时候，通常意味着价格下降了很多。 但是，人们的一般看法是，越上升，越下跌，就越悲观，实际上这是相反的
世界上有很多机构和个人进行过统计和实践，“低估投资战略”的长期表现非常好，长期投资业绩远胜市场，a股也是如此。 但是，在这个过程中有时也赶不上市场。 a股的2019年就是其中之一，是在历史中表现落后市场的最大年份。 在此基础上，我对未来一两年的低估股票抱有很大的期待，预计很有可能大大赢得市场。 我读了陈佳禾的《投资深度》，发现他也是这样的观点。 而且，书的很多观点和我看到的几乎一样，有兴趣的可以读一读。
当然，与无脑购买低估股相比，按企业质量筛选的低估股风险更低，潜在利润空间更高。 现在我持有股份的平均股价收益率约为6倍，平均股价收益率约为1倍，股价收益率约为4%，所以我对未来两年的表现很乐观！
是吧。 我有很多想写的东西，但是再写太长了。 许多人不忍心投资古典书籍。 更何况，我这个小散步家写的文章更是如此。 那么，就不要这样“使行情分化2019”！
最后，感谢这一年的支持，祝愿新的一年:家庭幸福、健康、投资顺利
--w安全界限
2018股票投资总结:最坏的时期=最好的机会
