记者|唐俊，昨天晚上，京沪高速铁路有限公司(以下简称京沪高速铁路)的首次公开招股说明书披露被称为“摇钱树”的京沪高速铁路到底赚了多少钱，秘密终于暴露了近三分之一的利润率相当于五粮液。2018年，京沪高速铁路实现收入311.58亿元，净利润102.48亿元，净利润32.89%铁路行业的利润率接近1/3，这对于整体亏损的铁路行业来说是非常光明的。
从京沪高速铁路过去三年的财务数据来看，其收入和利润都在增长，净利润也在30%以上2018年和2017年净利润增长率分别为11.66%和12.70%。2019年前三季度，京沪高速铁路净利润为95.2亿元，接近去年利润。可以预测，今年的净利润将急剧上升。从京沪高铁资产负债率来看，截至2019年9月30日，京沪高铁总资产规模为1870.8亿元，总负债为273.45亿元，资产负债率为14.62%，远远低于全国铁路集团近65%的资产负债率。
近三年来，京沪高速铁路资产负债率也在下降，2016年为22.53%，2017年为18.76%，2018年为15.67%事实上，京沪高速铁路长期以来一直盈利。京沪高速铁路公司前董事长蔡庆华在《人民铁路》中写道，2014年第三季度，仅在2011年开通三年后，京沪高速铁路就开始出现赤字和盈余。2018年，京沪高速铁路共运送旅客1.92亿人次，净利润102.48亿元。平均而言，每位乘客为京沪高速铁路贡献了53.38元的利润。根据财富中国500强榜单，京沪高铁拥有311亿元的收入，相当于在线旅行社巨头携程去年的310亿元收入，排名第27位。然而，在2019年《财富》中国500强净利润排名中，500家公司中只有17家的利润率超过33%，京沪高铁的利润率与宜宾五粮液的33.4%持平区域位置决定了在客流量大的中国，高铁票价将长期保持在相对较低的水平，这几乎是其他国家基本高铁票价的四分之一，大多数人都可以负担得起。与中国其他高速铁路相比，京沪高速铁路350公里的票价也不高。二等座位票价约为每公里0.42元，低于每公里0.46元的平均价格(高速铁路时速300-350公里)
京沪高速铁路卓越的财务业绩是由于这条线路上极高的客流。每天有472列火车在这条线上行驶，每天运送526，000名乘客。京沪高速铁路也有很高的负荷系数。该线路的负荷系数(列车在该高速铁路线上全程运行)约为80%，全线负荷系数(包括在该高速铁路线上运行一定距离的列车)超过75%——2018年4月至2018年，京沪高速铁路共运送旅客1.92亿人次，全国铁路运送旅客5.69%，占全国铁路里程的1%。据世界银行统计，中距离高速铁路的年客流量可达3500万至4000万人次。随着国民经济的发展和城市化水平的提高，商务旅游和消费旅游日益增多。京沪高速铁路的地理区域决定了其强大的客流基础。京沪高速铁路穿过北京、天津、上海三个直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省，连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，沿途经过经济发达的苏州、无锡、常州、南京、济南。
根据国家统计局2018年的数据，京沪高速铁路通过的各省(直辖市)行政区域约占全国土地总面积的6.5%，但却占全国常住人口的27.32%，创造了全国国内生产总值的35.20%。它有独特的地理优势。该地区经济增长快，人口密度高，城市化水平高。上海、北京和天津是中国经济最发达、人口最多的三个直辖市之一。他们有很好的游客来源。京沪高速铁路也是中国“八纵八横”高速铁路主干线的一部分，与北京至哈尔滨、台庆、徐岚、上海至韩荣、上海至昆明等其他高速铁路相连。沿线的主要交通枢纽是中国东部人员聚集和疏散的重要站点。京沪高速铁路也接收其他铁路的客流。截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线(包括主线和跨线)共投入运营列车99.19万辆，共运送旅客10.85亿人次。抢占航空公路客运高速铁路具有守时率高、客运量大、经济舒适、受自然气候影响小的优点，对航空公路客运有很大影响。据世界银行分析，如果两地之间有时速350公里的高速铁路，当里程在150公里到800公里之间时，市场将由高速铁路主导，当里程超过1200公里时，市场将由民航主导。这两个地方在800公里到1200公里之间有激烈的竞争。京沪高速铁路长1318公里，也在民航和铁路的竞争范围内。
北京和上海之间的商务联系非常频繁。京沪航线被称为黄金航线，两地之间的飞行时间约为2小时。然而，除了上海虹桥机场，北京首都国际机场和上海浦东国际机场都离市区很远。机场挤满了人，通常需要提前30分钟登机，这实际上要花2个多小时。现在北京和上海之间每天有42-49列高速列车运行，最小发车间隔为5分钟，总行车时间为5-6小时，最少4小时18分钟。高速火车站通常位于市区，火车票检查也提前5分钟停止，从而减少往返车站的行程和等待时间。此外，京沪高速轨道交通站包括省会城市和省内大城市，由于出行路线较短，这将对航空业产生较大影响。例如，天津和南京之间的高速铁路大约需要3-4个小时，现在两地之间没有直飞航班。从上海到济南的高速铁路也需要3-4个小时。目前，两地之间每天只有6个航班，而高铁每天有61个航班。与频繁的航班延误相比，高铁的正点率极高。根据世界银行的统计，中国高铁的发车正点率为98%，到达正点率为95%复兴高速每小时350公里，出发和到达准时率较高，分别达到99%和98%。数据显示，2015年约有10%的乘客从民航转向高铁，这些乘客占高铁乘客周转量的20%左右，因为他们都是长途旅行者。高铁在中长距离里程上与民航竞争，而传统的公路客运也受到高铁在短距离城际旅行中的严重影响。根据交通部的数据，2014年是全国商业客运车辆(不包括城市公共汽车和电车)道路交通的最后一次增长，达到190.82亿乘客，此后以每年约5%的速度下降。
相反，铁路客流在过去5年持续增长，年增长率为9%-12%数据显示，2015年中国高铁约有15%的乘客来自中短途公路旅行，这一比例对于高度城市化、高速铁路网络发达的京沪高铁来说可能更高。在良好的盈利模式下，京沪高速铁路在过去三年实现了盈利分红，2018年、2017年和2016年分别分配了70%、50%和50%的利润京沪高速铁路在其招股说明书中表示，如果未来路网继续扩大和改善，航空客运的正点率和服务水平继续提高，仍可能影响乘客的出行选择。然而，京沪高速铁路不需要担心这个问题。它面临的真正问题是客流饱和。据多方消息，京沪高速铁路二线已经开始初步研究和规划工作。
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