2019年四季度大事件_ 产销达巅峰却为何持续亏损？特斯拉年中盘点/财报解读

天前，特斯拉发布了第二季度业绩财务结果显示，特斯拉第二季度的产量和交付量达到创纪录水平，营业收入同比增长50%以上，但仍未盈利。普通股股东净亏损达到4.08亿美元，毛利率从第一季度的20.2%降至18.9%。尽管特斯拉股价下跌了两个季度，但投资者仍对其预期持乐观态度。但第二季度业绩公布后的第二天，特斯拉股价在收盘时暴跌13.6%，至每股228美元，当日跌幅最大，为14.73%，为今年以来最大单日跌幅。

仍然记得，当特斯拉公司在2018年第二季度实现持续盈利时，市场声音一直在说“特斯拉即将实现持续盈利”“声音然而，随着模型3的大规模生产和交付，其盈利能力受到质疑。特斯拉最近怎么样？是什么造成了25%的损失？面对这些问题，特斯拉有什么计划？让我们把他们一个接一个地介绍给你。尽管付出了很多努力，特斯拉第一季度的利润表现并没有达到预期。宣布第一季度财务亏损后，特斯拉股价下跌。尽管第一季度收益不佳，特斯拉仍在稳步前进。不断发布信息，如计划自建电池厂，到2020年底推出全自动驾驶产品，第三代超级充电桩的建设，甚至国内3型的开通。与此同时，它的旧型号S在中国大陆频繁燃烧，但至今还没有给出明确的解决方案。中国制造的模型3的价格是不真诚的。此外，车主担心特斯拉产品的质量。社会对特斯拉在服务和质量控制方面的表现不满意。

Model 3

此外，在特斯拉第二季度电话会议中，公司联合创始人兼首席技术官JB Straubel将离开公司，成为特斯拉的高级顾问。作为特斯拉产品技术的灵魂，JB的离开再次令该公司股价受挫。自2018年以来，已有100多名特斯拉高管离开该公司，加剧了对特斯拉未来预期的负面情绪。

数据源:NASDAQ.com

通过比较特斯拉过去六个月的财务报表，我们注意到特斯拉的总收入确实逐年大幅增加，但收入成本不低于收入。甚至出现了“毛利率下降、销售收入增加、销售成本增加”的恶性循环

根据纳斯达克证券交易中心(Nasdaq Securities and Exchange Center)提供的数据，我们可以发现特斯拉在过去六个月的收入增长表现并不明显，但以下是销售成本的大幅增长2019年第二季度，该公司的销售成本超过了2018年第三季度，但其收入没有达到2018年第三季度的水平由于成本上升，特斯拉的整体财务状况没有明显改善。

E电动公园(electric park)在年初特斯拉的财务报告分析中提出了对公司销售成本急剧上升的担忧，现在已经成为一个预言。据调查，特斯拉的高销售成本与其工厂生产成本、销售成本、线下商店布局、充电桩建设、运输成本和关税密切相关。它不同于传统的局部战争和销售高端产品。型号3产品利润低，但周转快。然而，在公司成本仍然很高的情况下，特斯拉仍然需要考虑是否能像马斯克承诺的那样“在第三季度盈利”。

此外，我们还可以注意到特斯拉在技术投资方面一直表现稳定，无论其盈利能力如何，其研发投资已经超过30万美元。这也可以从侧面证明马斯克不太倾向于短期利益。马斯克和他的股东之间的冲突之一是，他不能或不打算在短期内获利。从资本利润的角度来看，特斯拉面临着来自大量股东的压力。(我希望他们不会把压力转移到消费者服务上。))

在生产方面，马斯克宣布，随着上海工厂的建成，生产成本和产量将会发生巨大变化。无论型号3的年产量能否达到500，000台，上海工厂较低的生产成本肯定会为特斯拉在持续低迷的销售业绩方面挽回面子。至于

产品，特斯拉Y型最早将于明年推出。虽然模型Y的外部评价不高，但它似乎与模型3没有太大不同。然而，一辆中型纯电动越野车也能给市场带来巨大冲击。

特斯拉增压器站采用

技术分布。尽管自动驾驶仪(Autopilot)即将涨价，特斯拉在这一领域的研发投资却丝毫没有下降。特斯拉最近宣布了它的DOJO项目，这将有助于实现全自动驾驶。在充电方面，特斯拉将在2020年前将超级充电站的数量增加一倍，此外还将引入250千瓦的大功率充电堆。在

特斯拉自主开发的电池产品

市场，特斯拉在中国市场的总销售额增长40%以上，达到14.69亿美元。中国也已成为特斯拉的第二大市场。业界普遍认为，中国市场将成为特斯拉“解体”的关键随着工厂的逐步建成，特斯拉在中国制造的3型车将不会受到关税的影响。负担得起的3型汽车可能会在中国相对较大的新能源汽车市场上获得一些收益。

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