关于电力的企业_ 私有化浪潮开启，新能源电力上市企业或“物以稀为贵”？

香港的新能源企业正在排队等待私有化。这个部门有什么问题？

|自1992年019年以来，已有四家香港能源公司宣布私有化:中电绿色清洁能源、中国电力清洁能源(00735)、哈尔滨电气(01133)和华能新能源(00958)。前两家公司已经成功私有化并退市，而哈尔滨电气的股价由于私有化失败而跌至此前的低位。目前，华能新能源的私有化要约是在10月初提出的，其股价经历了连续两波暴涨，私有化进入白热化阶段。

华能新能源正在高调私有化

|股价在1998年开始后暂时停牌，正式退出华能新能源私有化智通金融应用(Zhitong Financial APP)了解到，股价长期盘根错节的华能新能源在8月23日突然录得成交量增长，完成了3.03%的每日涨幅，3994万股和8040万港元的成交量较前一交易日扩大了337%。在接下来的四个交易日成交量持续增长后，该公司对暂停交易表示欢迎。

1999年2月2日，公司宣布控股股东中国华能集团正在考虑对公司所有h股进行有条件的自愿现金收购。如果有可能，该公司将被私有化，并从证券交易所除名。消息发布当天，该公司股价可能进一步上涨，1.73亿股交易量和4.43亿港元交易量完成21.66%的日涨幅，这是华能新能源私有化的首次跃升。

市场来源:智通金融

在宣布可能的私有化要约后，公司继续在一段时间内公开宣布股票交易披露，并于9月27日再次进入停牌阶段。10月3日晚，中国华能和华能新能源董事会联合宣布，CLSA已代表中国华能确认有意自愿提出有条件现金收购已发行的全部h股，华能新能源私有化计划正式启动公告称，h股的发行价为每股3.17港元，较最后一个交易日的收盘价2.67港元溢价约18.73%，较私有化公告前最后一个交易日溢价46.08%，使总价格达到约159.49亿港元。h股要约无条件后，华能新能源将申请在HKEx退市

至于私有化的原因，公告明确指出，华能新能源自2011年首次公开发行以来，共募集股份121.31亿港元。但是，根据SASAC的相关规定，由于该公司自2018年8月以来的市净率一直低于1，无法在股权资本市场进一步融资，华能新能源港股上市公司的融资功能已经丧失，再加上华能集团全面发展新能源业务的需要，该公司选择了私有化。

受消息刺激，华能新能源10月4日再次跃升11.61%，至2.98港元，当日成交量进一步上升至2.88亿股和8.57亿港元。截至10月25日收盘时，该公司股价在3港元的平台上平稳运行，较8月份的初创期上涨逾50%。应当指出，2019年上半年末，该公司安装了1116万千瓦的风力发电和93万千瓦的光伏发电。公司收入71.4亿元，增长13%，净利润30.9亿元，增长31.7%。然而，此次涨势后的市值仅为317亿港元，市净率为0.93，动态市盈率仅为7倍左右。

香港股市对电力企业，尤其是新能源电力运营企业的估值水平一直较低。除了SASAC的一些规定，华能新能源选择私有化和退出市场也是可以理解的。此外，重要的是要知道华能新能源民营化仅仅是个开始，大量类似的企业正在排队等待民营化。

三家背景相同的公司准备就绪

华能新能源后，仍有三家国有新能源发电企业面临私有化的可能性。市场上有传言称，CGN新能源(01811)、大唐新能源(01798)和华电阜新(00816)三家公司有可能私有化，其中一家公司将在近期发出私有化要约。华能新能源将以成功私有化为例。

虽然上述消息仍不得而知，但在二级市场，自华能新能源10月3日宣布私有化以来，CGN新能源、大唐新能源和华电阜新的股价也同步飙升。同步回调后，只有CGN新能源在10月24日再次拉出12.75%的涨幅线。该公司也是目前市场上讨论最热烈的公司，被认为是另一家最有可能在不久的将来发行私有化要约的新能源电力企业

报价来源:风信息

目前，这三家公司的背景基本相同。公司的实际人均控制权在SASAC。像华能新能源一样，该公司也受到SASAC一些法规的限制。目前，这三家公司的市净率长期都低于1。CGN新能源经历了持续飙升，市净率仍然只有0.69。华电复旦的市盈率在新一轮飙升后仅为0.33倍，动态市盈率也长期保持在5倍以下。经历大幅上涨后，这三家公司的市盈率已攀升至5倍以上。此外，三家企业的母公司持股比例均高于60%，私有化成本较低，成功率较高。因此，这三家企业的私有化是非常可行的，新能源电力运营商的前景在这个时候逐渐明朗。

政策落地，隐忧消除

政策落地，新能源发电担忧解除智通金融应用(Zhitong Financial APP)了解到，之前补贴拖欠和政策约束仍然很高，市场的失望直接导致对新能源发电运营商估值的预期较低。此外，国务院常务会议决定取消燃煤发电基准电价，代之以基于市场交易的新基准电价。市场预计，潜在基准电价下调将使新能源项目更难实现负担得起的上网，进一步扩大补贴缺口，直接导致市场更加担心新能源电力运营商。

9年10月24日，国家发展和改革委员会发布了《关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见》。在新能源发电方面，明确指出纳入国家补贴范围的可再生能源发电项目上网电价中属于地方基准价格(包括脱硫、脱硝、除尘电价)的部分，由地方省级电网解决，较高部分按程序向国家可再生能源发展基金申请补贴同样，由于基准价格与当前基准价格一致，这不会导致可再生能源补贴的差距在未来扩大。

总体而言，新能源和电力公司目前的经营环境正在缓慢改善。类似公司的私有化引起了市场的关注。类似公司的相继退出也将使剩余的新能源上市公司稀缺。板块估值可能会带来一波助推效应。此外，如果以下三家SASAC新能源发电企业都发出私有化要约，并不排除以下资源重新上市的可能性。因此，目前整个新能源电力运营行业都值得关注。