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2 017年，投资者在网上悬赏100元询问科大讯飞:“该公司是做什么的？”
此时，科大迅飞已经上市9年，市值超过400亿元同年11月，随着人工智能在中国的兴起，其市场价值一度超过1000亿大关然而，2018年，由于艾联播风波、官塘训练基地事件等信息的曝光，HKUST迅飞的市值也经历了大起大落，甚至一度暴跌至420多亿元。如今，自恢复以来，市值已达到730亿元。
经过这么多变化，2017年的“问题”有答案吗？
科大讯飞的“问题”
可能仍然难以为外界找到一个明确的答案从
年到2019年，人工智能的价值和意义已经超出了描述。作为中国智能概念股的领军企业之一，HKUST迅飞曾经创造了一个月内市值飙升360亿的“奇迹”。在不断质疑的过程中，它的股价也持续大幅下跌。
如果很难说清楚“这个企业是做什么的”，那么试着找出HKUST迅飞靠什么“赚钱”可能会帮助人们更好地理解。
作为上市公司，净利润是衡量企业经营状况的重要指标那么，目前HKUST迅飞是否找到了一种“合理”的盈利方式？
根据HKUST迅飞最近发布的2019年上半年财务报告，其2019年上半年营业收入为42.28亿元，同比增长31.72%。上市公司股东应占净利润1.89亿元，同比增长45.06%。外界仍然关注的是其上半年财务报告数据中列出的2.09亿元政府补贴，相关利润约占公司净利润的30%。对于财务报告中的2.09亿元，科大迅飞也做了解释，包括退税、研发项目补贴和办学补贴。政府只奖励了3700万元
，但是，从整体补贴内容的分析来看，政府补贴本身就涵盖了以上几个方面，刻意强调纯粹的“政府奖励”部分仍然难以令人信服。
从HKUST迅飞这些年的财务报表中可以发现，利润一直是它的痛点收入方面，科大讯飞过去三年的收入分别为33.2亿元、54.45亿元和79.17亿元，同比分别增长32.78%、63.97%和45.41%。由此我们可以看出，HKUST迅飞收入的增长率一直保持在较好的水平，这也是其最愿意在其财务报告中显示的数字。
但就净利润而言，结果并不乐观。财务业绩显示，过去三年，HKUST迅飞的净利润分别为4.84亿元、4.35亿元和5.42亿元，同比分别增长13.90%、10.27%和24.71%。从历年的财务报表可以看出，HKUST迅飞的利润中包含了大量的政府补贴。2018年，科大讯飞共获得政府补贴2.85亿元，占净利润的52.58%。
回顾科大讯飞自2008年上市以来的财务报告数据，我们可以看到这样一组数字:科大讯飞迄今累计净利润约为35亿元，其中政府补贴总额高达12亿元，占其自财务数据发布以来总净利润的33%。
2G长期高补贴是外界质疑科大迅飞“实际运营能力”的主要话题尽管科大迅飞也对此做出了明确回应，称其将永远不会依赖政府补贴来养活其企业。然而，在短期内，增加收入而不增加利润的局面显然不会消失。此前低调的HKUST迅飞
并不为公众所知，但在被艾波推到前台后，其一举一动都成了媒体和舆论的焦点。在众目睽睽之下，科大迅飞显然不想过多依赖政府部门、中央企业和国有企业的业务，也开始加大2C产品的力度，希望改变利润方面的尴尬局面。也许，这是要走2G+2B-2C的道路，但实际情况如何？你不能挣
吗？
科大迅飞提出了自己的“转B+转C”两轮驱动策略。从官方渠道和相关报道来看，HKUST迅飞首先希望从学习教育行业一些“2G”成功案例的角度进入学生群体的高端市场。第二，凭借自身强大的“语音识别”技术实力，它将在更多受众的智能翻译和语音转换硬件以及软件应用方面发挥自己的力量。
关于其低端举措，相关互联网行业观察人士表示理解该说明:“这一选择方向没有问题。一个公司的业务结构是否健康合理，决定了它的市场价值和未来。在进入C终端之前，HKUST迅飞是一家纯粹的技术提供商，与国际语音识别巨头Nuance非常相似。然而，仅仅提供技术的利润远远低于提供服务的利润。低水平的技术提供商通常在整个行业中缺乏优势，很容易被价格战压制。尤其是在国内互联网免费的现阶段因此，在C端扩展业务不成问题，但智能硬件是否是一个好的选择仍取决于具体的落地产品。“
科大讯飞的2C业务主要分为四大板块:教育产品和服务、信息工程、政治和法律业务以及智能硬件其中，教育、智能硬件和迅飞输入法是HKUST迅飞近年来关注的焦点。一周前，迅飞在北京召开了一个新产品发布会，发布了最新的硬件产品——智能录音笔SR301青年版这款999元的智能录音笔主要是针对学生的。从产品定位来看，仍然凸显了科大迅飞对智能硬件和教育的重视
在智能硬件的推广中，HKUST·荀飞的行动已经可以隐约看到“机-海战术”的痕迹四个月前，科大迅飞在新产品发布会上一口气推出了五款硬件产品，包括翻译机、录音笔、智能办公用书、学习机等。主要定位是围绕语音识别和语音转换
可以说，HKUST迅飞的硬件产品利润率确实不低。其2018年财务报告显示，硬件毛利率已超过40%这一成就对于现阶段绝大多数智能硬件企业来说是不可思议的。
，但只强调利润率，不考虑销售业绩。它正在玩一个数字游戏。目前，HKUST迅飞的硬件产品无论是翻译机器还是录音笔都还很小。针对其智能硬件的问题，相关互联网行业分析师表示理解，注意:“现阶段，智能语音硬件(如智能翻译机和人工智能录音笔)的受众仍然很少。对于普通用户来说，类似的功能可以在手机上实现，尤其是像英美烟草这样的巨头已经开始推行免费政策。”迅飞把它变成硬件的一个重要原因是为了提高它的价值，因为软件的支付水平永远不会通过硬件来实现。“
但在现阶段，这种智能硬件的登陆只能集中在小型设备上，如翻译机和记录笔，整体销售额显然不足以支持财务报表。可以看出，迅飞也在尝试更多不同类型的智能硬件，包括机器人、学习机、儿童手机手表甚至智能语音鼠标，但整体市场表现并不十分令人满意。
以电子商务平台的主要销售渠道JD.com为例。今年5月，HKUST迅飞翻译器3.0发布。到目前为止，只有50，000名用户对此发表了评论。平均而言，只有10，000名用户对智能鼠标、学习机和智能办公室等硬件发表过评论。至于使用体验，迅飞的一位忠实用户表示理解:他购买了迅飞的无线语音鼠标，觉得整体语音识别准确率不错，但使用限制很大。语音输入功能只支持在办公软件中使用，只支持视窗(不支持苹果)此外，与500元的售价相比，这款鼠标的整体设计缺乏质感，抓地力也比同级别的其他鼠标品牌差很多。
如何在BAT前面跑？
AI现在是HKUST迅飞的前沿，但也是英美烟草等巨头未来最重要的布局。随着相关技术的发展，语音识别的门槛越来越低。与那些进入市场较晚的巨头相比，HKUST迅飞的优势正在逐渐丧失。毕竟，语义识别是人工智能在未来的真实体现，但在这个领域没有领先优势。
在研发层面，科大迅飞表示，每年研发投入已经占到总收入的20%以上。正如每次会议上提到的数据，这个比率值得夸耀。但是，如果把它放入人工智能的整个循环中，当面对像英美烟草这样的收入超过其自身几十倍的巨头时，优势在哪里(就像研究和发展基金的情况一样)更重要的是，人工智能的核心是算法和大数据的积累。这两点的“厚产品”明显高于技术的微观创新。庞大的用户群和应用场景是工业数据集成的重要资源，而最佳可得技术显然在这两个领域领先太多特别是，在2014年之前，HKUST迅飞仍在为搜狗提供技术支持，但在那之后，搜狗选择了自己创业。原因很简单，在人工智能这条轨道上，巨人从来不想受到任何限制和约束。
从整体市场发展来看，随着语音识别障碍的逐渐消失(事实上，TTS和ASR等语音识别技术与人工智能有差距)，随着BAT等互联网巨头对语义识别的不断投资以及智能硬件和人工智能应用在教育和政府领域的落地，竞争将会更加激烈。这也给科大迅飞带来了另一层压力:消费业务的窗口期不会太长。我们怎样才能尽快突破？与此同时，迅飞的开放平台能否经受住BAT的冲击，对开发商和B方来说都是一个很大的问号。
[结论]不久前，HKUST迅飞董事长刘庆峰说:人工智能不是人类的替代品，而是帮助人类进步。现在，人工智能的奖励时代已经到来对于在语音识别领域取得巨大成就的HKUST迅飞来说，显然它仍需要为人工智能的红利付出更多。双轮战略能否在未来几年给高端市场带来可观的利润，高端和低端市场如何抵御英美烟草等巨头的压力，都是值得警惕的问题。从另一个角度来看，有不少科技企业依靠政府补贴。只要他们通过这种输血方法生产出优秀的产品，并受到大多数用户的喜爱，他们就会成功。那么，迅飞能做到这一点吗？
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