投资组合的标准差_负利率大潮席卷全球 1300亿美元顶级北欧基金调整投资组合

金融协会(上海，编辑吴斌)-根据彭博社，ATP，北欧最大的养老基金，正在计划调整其1300亿美元的投资组合，以应对长期负利率。负利率可能会持续多年。这现在已经成为共识。丹麦第二大上市银行杰斯克银行(Jyske Bank)估计，丹麦将面临另外八年的负利率。

养老基金ATP

ATP依靠对股票和另类资产的投资，取得创纪录的业绩，弥补其债券套期保值投资组合约七年的亏损。

三磷酸腺苷建立的模型证明是有益的。根据墨尔本美世全球养老金指数，丹麦和荷兰拥有世界上最好的养老金体系

由于国家支持基金在丹麦保险体系中的关键作用，ATP将始终为养老金领取者提供一定的保证回报现在，另一个关键问题是风险更高的资产类别提供的更高回报是否可持续。

ATP试图在一个负利率时间比世界上任何其他地方都长的国家运营养老基金。丹麦央行的利率在2012年首次降至零以下。两年后，欧洲央行紧随其后。这对借款人来说是好事，但对那些试图为退休积累足够储蓄的人来说不是好消息。

审查投资结构

这不是ATP第一次审查其投资结构七年前丹麦首次采用负利率后不久，ATP调整了其贴现率曲线来计算负债它还开始每隔15年而不是一年重新评估储户的回报。此外，采用基于因素的投资模式，而不是标准的多样化。该基金认为它有能力应对极低的利率。

三磷酸腺苷表明其审查将是“全面的”首席执行官博·福格德在一次采访中说，前面还有“重要的决定”。措施可能包括改变资金的基本分配模式。

养老基金早已认识到追逐高流动性证券不再是现实。由于欧元区大多数政府债券的收益率都低于零，投资安全资产已成为当今最可靠的赔钱方式。相反，该行业正涌入所谓的替代资产，当市场转向时，这些资产可能更难出售。其中包括私募股权、房地产和基础设施