黄金涨股价跌_2020，美元涨，黄金跌

黄金是一种贵金属，是世界上重要的商品和通用货币。

虽然影响黄金价格的因素很多，包括供求关系、储备、投资、投机、政治、金融、战争、对冲等。然而，有些因素只在短时间内起作用，在长时间内真正影响黄金价格的是商品属性和货币属性。

黄金价格和黄金储备

根据世界黄金协会的统计，截至2019年第二季度，包括美国、日本、美国、日本、韩国和美国在内的99个国家、地区和国际组织共有33，700吨黄金储备。

包括:美国8133.5吨，德国3366.8吨，意大利2451.8吨，法国2436.1吨，俄罗斯2207.0吨，瑞士1040.0吨，日本765.2吨，印度618.2吨，韩国104.4吨，中国大陆1926.5吨，台湾423.6吨

|从2000年第一季度到2019年第二季度，在过去的20年里，以2009年第一季度的全球金融危机为拐点，黄金总储备呈“v”型，之前下降9.77%，之后上升13.29%然而，从2000年第一季度到2012年第三季度，黄金价格上涨，收于1，776.00美元/盎司，之后开始下跌，然后开始巩固。它没有因为储备的减少而下降。由于储量的增加，价格没有不可避免的上涨，两者之间也没有规律性的关联(如图1所示)

那么，什么因素在影响黄金价格？

黄金价格和有色金属价格

全球最大的有色金属交易所是伦敦金属交易所(LME)，交易铜、铝、铅、锌、锡、镍和铝合金。LME价格被用作全球贸易的基准价格。根据LME公布的报价，世界铜总产量的70%用于交易。

铜是最大的有色金属。从1978年到2019年，在这41年中，伦敦和LMES的现货黄金价格_ _铜3(3月期货)价格具有相同的波动周期，并且基本上与高点和低点一致，具有非常好的正相关性(图2)

让我们再来看看伦敦黄金现货价格和LME综合指数。虽然这两个指数的波动范围不一致，但在波动周期和趋势上也保持良好的正相关关系(如图3所示)

从LMES_ _铜3价格和LME综合指数来看，黄金价格很好地反映了有色金属商品的属性换句话说，有色金属价格上涨，黄金价格也上涨，反之亦然。

黄金价格和美元指数

第二次世界大战后期。1944年7月，主要西方国家在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了一次国际货币和金融会议。他们建立了美元与黄金挂钩的制度，其他国家的货币与美元挂钩，并实行可调整的固定汇率。

| 1971年8月15日，美国尼克松政府宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系崩溃布雷顿森林体系在其建立和解体之前和之后只有27年。

马克思曾经断言，黄金的货币地位是不可动摇的布雷顿森林体系推翻了马克思的判断然而，黄金毕竟属于贵重金属实物货币，本身也很有价值。美元属于纸币，除去印刷成本后，美元本身就没有价值。尽管布雷顿森林体系的崩溃并不意味着黄金已经失去了其货币属性

在1971年至2019年的48年间，黄金价格和美元指数上下波动，显示出良好的负相关性(图4)换句话说，纸币升值，贵金属实物货币贬值，反之亦然什么因素控制了

美元指数？美元

指数&美国在全球经济中占

美元。作为世界通用货币，升值或贬值不是人为的，而是与美国在全球经济中的比重密切相关。美元指数因其高比例而升值。这个比率很低，美元指数也在贬值。从1971年到2019年，美元指数与美国在全球国内生产总值中的份额有着完美的正相关关系(图5)自

48年以来，美国在全球经济中的份额普遍下降，从36.32%降至24.35%在这个过程中，当全球经济增长缓慢或出现负增长时，美国在全球经济中的比重反而在上升。在这种情况下，美元指数正在升值。当全球经济快速增长时，美国的份额会下降。在这种情况下，美元指数会贬值(图6)

美国在全球经济中的份额未来会增加还是减少？我们继续挖树根。

美元升值&今年5月黄金价格下跌

美元。美国国债收益率(10年期-1年期)的差异再次显示出罕见的逆转，显示出确定性的重大“信号”，表明全球投资者对未来美国经济感到悲观从

1953年到2019年，美国国债收益率差发生了11次上下颠倒的变化，分别引领和准确预测了全球经济衰退和经济危机，准确率为100%(图7)

今年9月，美国的失业率为3.5，处于历史最低水平，是第二大确定性“信号”。

自1957年以来，当美国的失业率达到最低点时，它与未来国内生产总值的下降甚至负增长相对应，无一例外，失业率的最低点比国内生产总值的最低点提前1-3年(图8)

从美国国债的长度和失业率这两个确定性的主要“信号”的差异来看，可以肯定的是，美国经济将进入衰退或经济危机将不可避免地导致全球经济可能放缓和美国在全球经济中所占份额的增加。

总而言之，黄金价格本质上是一种全球经济现象未来1-2年，全球经济将放缓，有色金属价格将下跌，美元将升值，黄金价格将下跌。