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作者|布莱尔
编辑|苗凌云
来源|首席科技创新官
中国资本市场的新希望春节过后，a股市场已经开盘一周了。虽然市场和个股的走势颇为“紧张而激动”，但开盘走低、离场走高无疑反映了投资者的信心，第二次推迟开市，反映了a股市场较为成熟的心态。
首席科学创新官也注意到，科学创新委员会作为一个新生事物，在过去的六个月里带来了许多新的突破，给a股注入了许多新的血液。以
为例，春节前夕，优科作为a股“同股不同权”的第一家公司上市，华润微电子“红筹股第一”IPO获批注册...
2年1月20日，优科科技有限公司(688158。上海)在科学板块上市，成为中国第一家云计算公司开盘后，开盘价达到72元，上涨119.68%，市值近300亿元。
值得关注。除了“公有云第一股”的荣誉之外，优科还是中国a股市场第一家“同股不同权”的上市企业，这在国内资本市场和公司治理中尚属首例。
数据显示，优科计划于2013年在海外上市，因此在2015年c轮融资期间，在红筹结构下建立了红筹结构和“特殊投票权结构”，俗称“同股不同权”(上述安排因计划重返国内上市而被取消和终止，优科在2008年提交中远集团上市申请前三个月再次建立了投票权差异安排
在本次投票权差异安排中，三位共同实际控制人，即三位创始人季昕华、莫险峰和华坤，在本次发行完成后，共同持有公司23.1197%的股份。然而，由于他们对a股的投票权被设定为b股的5倍，因此三人拥有60.0578%的投票权。
这种结构意味着，即使实际控制人拥有的股份较少，但在企业上市后，他仍然可以拥有比他的股份更多的表决权来控制企业。华为、阿里和京东都是这种结构。然而，在过去的a股市场，这类企业是不允许上市的，上述公司只能叹一口气或出国。
例如，阿里巴巴曾希望在2013年在中国香港上市，但因为当时香港交易所系统不允许，它最终去了美国。也正是这一失误，让HKEx意识到“同股不同权”对科创企业的重要性，因此专门修改了上市规则，最终吸引了小米、美团电平等一批重量级的中国科创企业，并在去年底迎来了阿里巴巴的回归。
作为“不同权利的第一股”，出色的上市也意味着同一股不同权利的上市正式打破了a股的坚冰。
“红筹股第一股”
也引起了华润微电子的关注
在优科上市当天上市，中国证监会发布公告，华润微电子获准注册
华润微电子是华润集团海外半导体投资运营平台，也是中国最大的功率器件企业，拥有芯片设计、晶圆制造、封装和测试等全产业链服务。公司拥有无锡华为、华为控股等16家国内控股子公司，20家海外控股子公司和1家股权控股公司。
数据显示华润微电子的实际控制人是华润，华润于2003年在香港上市，2011年11月私有化并退市
值得注意的是，华润微电子也是一家在海外设立的红筹股企业(指注册地在海外，主要经营活动在中国境内)
等企业回国后面临诸多不便和困难。直到科学创新委员会的新规定出台，允许符合特定条件的红筹企业在国内市场上市，国内融资才对这些企业开放。
穿着集成电路和“红色芯片架构”的双色服装。首席创新官指出，自华润微电子于2019年6月26日接受创新委员会的申请，注册于2020年1月20日生效以来，仅过去了81天
1年1月31日，华润微电子正式发行股票，进一步推进“a股红筹股”上市进程资本市场内部人士认为，华润微电子作为“红筹股回归”的重要模式，增强了类似企业回归的信心。
第一家“无利可图”的企业
除了组织结构上的“松散联系”外，科学创新局还在上市企业的金融普惠方面进行了突破性创新
就在2019年除夕夜的前一天，泽京制药公司在上海证券交易所响亮的锣声敲响了a股第一家亏损上市公司的征程
招股说明书显示，泽晶制药有限公司成立于2009年，是一家创新型制药公司，专门从事肿瘤、血液疾病、肝胆疾病等多个领域的新药研发。
但是，值得注意的是，由于所有的产品都处于研发阶段，所以泽晶制药还没有进行商业生产和销售，也没有实现收入和利润。财务数据显示，从2016年到2019年上半年，泽晶药业给其母公司的净利润分别为-1.28亿元，-1.46亿元，-4.4亿元，-3.41亿元——四年内总亏损超过10亿元。如果将
与传统的董事会首次公开募股标准进行比较，并且利润指标门槛有限，则泽晶药业基本上被排除在a股之外。然而，科学董事会为这些无利可图的企业提供了“梦想a股”的可能性
招股说明书显示，泽晶制药目前有11种主要药物正在开发中，其中6种新药已进入临床试验阶段，4种处于二/三期，2种处于一期因此，他们采用了科学研究委员会的第五上市标准，即“预计市场价值不低于40亿元，主要业务或产品需要国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得初步成效。”医药行业企业至少需要一个核心产品才能进行第二阶段临床试验，其他符合科学创新局定位的企业需要具备明显的技术优势和相应的条件。"
标准不要求企业盈利。从检查来看，上海证券交易所关注泽璟生物的损失，但这并没有成为发行后充分信任和披露的障碍。
事实上，在科学理事会之前，不盈利的企业没有a股上市渠道。然而，2018年香港证券交易所允许无利可图的生物医药公司上市后，出现了相关公司在香港上市的热潮。因此，科学创新委员会的第五套上市标准也被认为是为无利可图的生物医药企业量身定做的。
第一个“a+a”
不仅有利于以前缺乏融资渠道的创新型企业，也为a股“老前辈”的分拆上市创造了机会。
2年12月18日，中铁建设股份有限公司公布了其子公司中铁建设重工在中远集团上市的分拆计划，成为继《关于其子公司境内上市分拆试点的若干规定》颁布后第一家宣布分拆的a股上市公司
事实上，早在11年前创业板成立之初，分拆上市就已经在讨论之中，但由于担心内幕交易、市场操纵等诸多纠纷，监管态度一直摇摆不定。
，在《关于在上海证券交易所设立科学创新板和试点登记制度的实施意见》中，中国证监会首次明确规定，一定规模的上市公司可以拆分合格的子公司在科学创新板上市。
截止12月13日，我国正式颁布了上市公司剥离子公司试点上市的若干规定，明确了剥离的具体条件经过10年关于分拆和上市的讨论，我们终于有了明确的指导方针。
据公开信息，中铁建设重工集团有限公司成立于2007年。它隶属于世界500强企业之一的中国铁路建设有限公司。是集智能隧道设备建设、研究、设计、制造和高端轨道设备服务于一体的专业大型企业。
中铁建设率先宣布“一拆一”计划后2020年1月6日晚，上海电气宣布计划剥离其子公司——电动风力发电，在高创董事会上市，成为第二家发行剥离计划的a股公司。
首席科技创意官指出，自2019年以来，资本市场分拆和上市的概念似乎非常流行，包括国药集团、中信股份、中信出版、复星制药等上市公司完成分拆其中，分拆到科学板块完成上市的有两家，心脉医疗和金山办事处
。自从“分拆条例”生效以来，上市公司似乎更愿意分拆子公司在中远上市据科创首席执行官的不完全统计，至少有a股上市公司，如乐普医疗、中集集团和楚江新蔡表示，他们将积极推动其分拆子公司科创董事会上市。
业内人士普遍认为，国内分拆上市可以在很多方面帮助上市公司，如更专业的操作、更透明的信息和更合理的估值，这有利于分拆公司更集中的市场定位，避免了因业务混乱造成的估值困难和估值不合理的问题。如果严格划分
，除了以“市场价值”为核心的5套标准外，科技创新局的上市条件分别为红筹股企业和特殊股权结构企业制定了4套和2套上市标准，共有11套标准供企业自主选择。其中，10套上市标准没有利润要求，1套上市标准完全没有财务指标要求
放宽各种限制后，科学创新局对科学创新企业的吸引力就可以看得很清楚了。
。随着许多股份相同但权利不同的公司、红筹股公司和无利可图的公司相继上市，科学创新委员会的创新和宽容已被证明不是“理论上的”
在过去的一年中，科学创新委员会使许多原本被排除在国内资本市场之外的科学创新企业进入了直接融资的轨道。相信在凤凰涅槃之后的2020年，科学创新板将继续光芒四射，给资本市场和更多的企业带来更多的希望。
