手机网站
手机网站
作者|马晓军
作为一家武汉企业，好的产品商店在进入二级市场的最后旅程中并没有被流行病所阻挡
在去年11月成功召开会议后，好产品商店将于2月11日开始路演——作为快餐巨头中最后一家上市的公司，好产品商店离宫只有一步之遥。
根据商务部2018年底发布的《消费升级背景下的休闲产业发展报告》，2006年至2016年，休闲产业总产值从4240.36亿元增加到2215.64亿元，增长422.51%，年均复合增长率为17.98%与此同时，到2020年，休闲产业总产值将接近3万亿元。
在这样一个万亿的市场中，已经有很多上市公司想念你、赖艺、三只松鼠等。
，一个期待已久的好产品商店，能突破吗？随着
的快速增长，低利润率带来了担忧。
成立于2006年，是一家优秀的产品商店。它被称为"小吃三巨头",还有草药味和三只被错过的松鼠。与去年上市的三只松鼠相比，它们在2012年成立时，好产品商店在资本市场的行动要慢一步。
，就性能而言，好店略胜一筹
三只松鼠的业绩预测显示，2019年三只松鼠归属于上市公司股东的净利润预计在2.3亿元至2.8亿元之间，同比下降8% ~ 24%
及招股说明书中，2019年归属于母公司所有者的净利润在3.34亿元至3.66亿元之间，扣除后归属于母公司所有者的净利润在2.77亿元至3.03亿元之间，同比增长30%以上仅从利润来看，增长率就相当大。
同时，招股说明书数据还显示，2017年1月至6月、2018年1月至2019年6月，优质商铺营业收入分别增长26.45%、17.58%和15.46%，保持良好的增长速度。
，但这些数据只能表明，质量好的商店比同类商店有相对优势。拆解表明，在优质商店的快速发展中仍存在一些问题。
首先，与较高的增长率相对应，优质商店的利润率相对较低。从数据来看，自2016年以来，精品店铺的毛利率一直保持在30% ~ 35%之间，相对稳定。
但优质店扣除销售费用、管理费用和研发费用后的营业利润率下降至10%以下，2019年上半年与前三年相比有较好的增长，但仅上升至6.9%
其中，高销售成本是一个关键因素随着精品商店的扩张，其销售费用也保持了两位数的增长率，2017年和2018年分别同比增长10.9%和17.5%。
这也是在品牌定位中始终关注“高端小吃”的高品质商店必须面对的成本压力。在零食三巨头中，好的产品商店在过去的两年里在市场营销方面也相对活跃。无论是吴亦凡、迪丽热巴等高流量代言人的选择，还是《欢乐颂2》和《精英律师》等热门影视剧的频繁亮相，都表明这家好的产品店不遗余力地投放市场，这自然会导致营销成本上升。
good products shop在招股说明书中也指出了相关风险:
公司的推广费用主要包括影视作品、电视节目标题广告、网上佣金、平台推广费等。目前，广告手段丰富，优秀影视作品和电视节目的广告效果良好，竞争激烈，已逐渐成为稀缺资源，未来价格有望进一步上涨。在
报告期内，虽然公司通过各种管理手段不断提高经营效率，降低经营成本，但由于上述主要销售费用和管理费用的上升压力，上述费用的波动将对公司的盈利能力产生不利影响。
考虑到目前快餐行业集中度仍然较低，几家龙头企业仍在通过各种营销手段争取市场份额，这表明在短期内，好的产品店的利润仍将受到销售费用的挤压。
这也导致优质商店的净利润水平相对较低。2018年调整后的净利润利润率已经达到近三年来的最高水平，仅为3.3%，而在2019年上半年，这一数字再次降至1.9%。
此外，在当前调整后的净利润中，还有一部分值得关注，即政府补贴较高根据精品商店的招股说明书，2016年1月至2017年6月、2018年1月至2019年6月，计入精品商店当期损益的政府补贴分别为2421.8万元、2406.97万元、892.88万元和4087.2万元。
这也意味着政府补贴政策的可持续性也可能影响优质商店未来的利润表现1月24日发布的业绩预测中提到的三只经营状况相似的松鼠表示，“本期其他收入预计比去年同期减少2000万至3000万元，主要是由于今年政府补贴比去年同期减少。”“
此外，流行病的影响还会增加好产品商店自身库存规模的风险在招股说明书中，
家好的产品店存在风险，说明企业存在较大的库存规模风险:
”2015-2017年末，公司库存账面价值分别为4.75801亿元、6.17423亿元和5.914694亿元，公司库存绝对金额较高。为了保证日常运营的正常进行，公司必须保持较高的库存水平，并且库存规模会随着门店数量的增加和业务规模的扩大而增加。
。但是，如果由于市场展示区或产业政策的变化而导致一些存货的销售价格下降，或者出现滞销，公司可能需要为这些存货的价格下降做准备或报告损失，从而对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。“
受今年疫情的影响，线下零售受到了显著影响。湖北、湖南、江西、四川和广东是优质商店的主要分布区，也是受疫情影响最严重的地区，这势必对第一季度优质商店的业绩预期产生较大影响。将
上线可能是一个解决方案，但毕竟，建立渠道需要一天以上的时间。自2012年以来，精品商店开始实施全渠道战略。根据招股说明书数据，截至2019年上半年，精品店铺的网上和网下收入分别占45.19%和54.81%，明显高于2016年的33.69%和66.31%。目前，疫情的影响势必会对一季度精品店铺的线下收入产生较大影响，或者进一步推动精品店铺销售渠道的网上发展。
高端定位真的能突破吗？
上市后，好的产品商店肯定会在资本市场面临更严格的审查。单就
而言，精品店所在的小吃区显然仍处于快速上升期，不用太担心。同时，行业本身不那么集中，这也有利于好的产品商店在未来的竞争中获得更多的机会。根据国鑫证券的计算，目前CR6只占零食行业的不到3%，而在线CR3只占22%。总体集中度仍有很大提高空间。
与同一个类别相比，试图专注于“高端小吃”并进行“高品质、高色值、高体验”战略转型的优质商店似乎还未能占据“高端”的标签——或者说，在中国的低价小吃领域，尽管有大量广告，但“高端小吃”在消费者心目中的定位差异并不明显。
2年1月019日，好品店召开特别会议，将“成为消费者心目中高端零食的代名词”作为公司战略重点后的自我定位。
但是CBNData发布的2018年在线零食消费趋势报告显示，在线零食消费的最大消费群体集中在23-28岁年龄组，90后对零食消费的偏好远远超过其他年龄组的消费者。消费能力有限、价格敏感的年轻人会对“高端零食”的定位感冒吗？恐怕还有一个问号。
根据阿里的数据，好的产品店以5%的市场份额排在网络小吃市场的第三位，其次是三只松鼠，市场份额为11.2%，第二好的口味占6.2%尽管好记商城自2012年以来增加了对网上业务的投资，招股说明书也显示，从2016年到2018年，网上收入的比例继续从33.69%、42.21%和45.52%上升，但数据表现仍需继续追赶。
同时，线下好的产品店的扩张也可能需要加快。截至2019年6月30日，好又多商店共有747家直营店和1490家加盟店。然而，目前，精品店的线下店铺主要集中在湖北、湖南、江西、四川、广东等地区。陕西、江苏等市场仍处于初步发展阶段，需要投资拓展更多新的区域市场。然而，三只松鼠已经声明“2020年将有1000家线下商店开张，5年后将有10000家线下商店开张”。强大的敌人在旁边，所以他们睡不好觉。
目前在顶级公司中的市场价值为239亿元:三只松鼠的市场价值为175亿元，甚至高于老点心制造商洽佳食品，而演金商店、游小姐、赖艺等。在30-50亿元之间。
三只松鼠去年上市后，股价达到81.5元的峰值，是发行价14.68元的4.5倍。市场也在期待好的产品商店能否通过上市后筹集的资金赶上三只松鼠。
对于好的产品商店，目前，除了通过高投入来吸引用户的注意力之外，恐怕还有很多事情要做。
