影响上市公司商誉减值_定向可转债有利于降低上市公司商誉

曾经，商誉爆炸成为投资者挥之不去的阴霾，因为上市公司在并购中定价过高。现在有了定向可转换债券，收购价格可以有效降低，从而降低商誉和商誉爆炸的风险。

首先考虑来自卖方的资产。有两种原始的支付方式:一种是直接提取现金，另一种是通过股份交换或两者的结合来吸收和合并然而，直接接受现金有一个缺点，那就是卖家已经拿到钱了，肯定不会对目标资产的持续运作那么感兴趣。毕竟，未来是好是坏与他自己无关。如果有业绩承诺，卖方将尽力履行业绩承诺，而不是付出更多的努力。如果你真的不能履行你的绩效承诺，你也可以支付绩效补偿。无论如何，补偿金额不能超过出售资产所得。一般来说，这只是资产价格的一小部分。

和证券交易所也可能存在一些问题首先，如果资产的交易价格很高，那么从股票交易所获得的股份比例可能很大。首先，它可能威胁控股股东的控制地位。第二，如果被收购的资产在未来表现不佳，而新股东已经对被交换的股份进行了质押，那么原股东此时就很难对其表现进行索赔。例如，圣邱琳刚刚宣布他败诉，并起诉法院要求绩效补偿。他承诺回购股东股份，并按1元的价格取消。法院不支持他，因为目标股票被质押冻结了。这也是证券交易所并购的一大风险

这种资产重组，往往像胶水一样开始，但当目标资产表现下降时，双方开始扯皮，非常急于争斗所以现在的并购重组，双方都很尴尬，金额都定得很高，怕将来商誉雷劈；卖方不愿意以固定的价格交换股份并进行合并。毕竟，没有人能说出未来股票的价格。如果直接给现金，无论大股东同意与否，小股东都不会高兴，甚至怀疑大股东和卖方是否是隐藏的关联方。

现在有了定向可转换债券，解决了当前并购重组中最大的痛点——信托。有了这个东西，交易价格可以定得更低。如果上市公司购买的资产表现不佳，那么上市公司股票价格的未来表现也不会太好。这时，卖方只能得到他同意的金额。同时，由于在可转债到期之前，卖方只能获得上市公司的债权，这也非常有利于上市公司将来向卖方要求业绩补偿。

此外，还有最重要的一点，因为如果标的资产真的是高质量的，那么可以预测，上市公司的股票价格在未来肯定会大幅上涨，所以卖家可以通过可转换债券的转换获得非常丰厚的投资回报，这也将让资产交易设定一个相对较低的价格，从而降低商誉，大大降低未来打雷的风险。

从大股东的角度来看，由于定向可转换债券可转换的股份数量可以提前预测，大股东不会担心新股东大会过于严重地稀释其持股比例，这也非常有利于上市公司的稳定运行。

因此，本栏目认为定向可转换债券应该成为未来上市公司并购最重要的支付方式。最后，强调选项也很有价值。