手机网站
手机网站
截至2月21日，股票型ETF基金份额总计3512亿股，其中指数型/主题型/行业型ETF基金份额分别为1232亿股/1355亿股/925亿股，分别占35%/39%/26%在行业ETF基金中，技术ETF基金的份额为483亿，占所有行业ETF基金的48%(图1)从
的动态来看，自年初以来，股票型ETF基金的总份额增加了237亿，其中非行业型ETF基金/除技术型ETF基金以外的行业型ETF基金的份额分别增加了101亿/-71亿/207亿换句话说，技术ETF基金份额的增加占所有股票ETF基金的80%以上(图2)。考虑到成长型行业的流通市值不到a股的15%,科技股ETF基金的份额增长非常强劲。
根据增持型ETF基金的详细数据，年初以来增持量最大的行业ETF基金主要是芯片(半导体)、新能源汽车等行业，其次是券商(图3)股票涨幅最大的非行业ETF基金主要是沪深300和创50指数基金，其次是可持续主题基金和股息主题基金(图4)
ETF基金的快速发展将增加个股的联动，这在行业ETF基金中可能更为明显。
在美国市场，机构投资者和个人投资者对被动产品的需求自2000年以来一直在增长。据摩根大通称，截至2019年，被动产品(包括指数增强型产品和智能贝塔产品)约占美国市场股票产品的60%(图5)直接的结果是指数产品中的单只股票作为一个整体买卖，尽管它们有不同的基本面，股票市场的内部相关性增加，股票收益的分散性减少(图6)自2018年以来，
199a股市场的ETF基金规模持续增长，2020年是行业ETF基金规模快速增长的一年。从2018年到2019年，被动产品导致的个股联动增长并不显著，那么我们为什么要关注这一现象呢？主要原因是行业ETF覆盖的股票比指数ETF少，而且个股的市值相对较低。这里我们取50ETF(510050。上海)，宝石50(159949。深圳)和芯片ETF(159995。作为例子做出具体的解释和比较。根据2019年末数据，三只ETF基金的份额分别为151亿/83亿/53亿，覆盖的个股数量分别为50/50/25，个股持股比例为0.75%/0.6%/0.6%(占个股自由流通市值的比例)；这意味着，如果上述三只ETF基金是用同样的资金购买的，那么筹码ETF将对个股产生更大的影响。事实上，已经有一些迹象表明，分行业个股之间的联系有所加强。近90%的半导体行业个股最近在过去一年创下新高，与其他当前子行业(其他子行业还没有太多的ETF基金)相比，无论它们在2013年创业板牛市期间的表现如何(图7和图8)，都处于高位
重要指标周度跟踪
相对旋转图
周度上升:周期型、中小板块型、增长型；
周度实力:稳定风格，大市场风格；
周度领导下来:消费风格
相对旋转图
周领先行业:证券、商业零售、计算机、电子等。
周都优势产业:电力公用事业、餐饮旅游、保险等。
199周引领了秋季产业:食品饮料、医药、银行等。周都弱化产业:家电
市场宽度指数
中期扩散指数仍高于平均水平，买入信号保持不变
欲了解完整的报告，请发送电子邮件至:< br>
财新智库Monita，财新智库是财新集团旗下的独立投资研究和商业咨询公司，从国际化和前瞻性的独立视角为全球金融和投资机构提供服务，关注“宏观政策、投资策略、深度研究、定量投资、草根研究”等多维领域。
