疫情中的危与机_疫情下的危与机：谁是资本青睐的新方向

基于最近的投融资事件和行业热点，《高级顾问投资趋势白皮书》(2月)涵盖了2月份股权投资的五个热点领域，总结了活跃于全球资本市场的投资机构的主要关注点，并全面分析了各子行业和活跃公司的增长情况投资机构可以通过投资热分析预测未来大规模交易的分布。

投资热点词汇

高且迫在眉睫的数据显示，2月份投融资市场热度明显下降，资本的主要分布仍集中在长期投资领域

其中，医疗行业的热度还在继续，由于疫情的影响，网络医疗已经成为一股新的力量，成为资本关注的焦点。教育产业表现出逆向经济周期、资本布局和长期投资的属性，大量融资出现在科技系统的子电路中。汽车行业受疫情影响明显，随着整个行业进入股票市场竞争，当前的资本兴趣主要集中在售后服务领域。消费行业显然也受到了疫情的影响，但消费作为刚性需求之一，仍有资本进行长期投资，重点是提升消费水平和取悦消费者。今年2月，区块链行业成为资本的新焦点，但与此前的加密货币热潮相比，本轮投资主要集中在区块链技术在金融领域的应用

排名前5

的医疗保健投资趋势:资本持续长期布局

互联网医疗保健新兴

其中，与肿瘤和慢性病相关的创新药物赛马场继续出现大量融资此外，由于疫情，相关的防疫和治疗药物也是资本关注的焦点。此外，疫情迫使网上需求集中爆发，互联网医疗和药品配送线路规模迅速扩大。越来越多的新玩家在比赛中竞争。然而，平安好医生等网络医疗服务付费用户的转换率仍然相对较低，他们还没有摆脱烧钱的模式。如何打破这个局仍然是整个行业面临的一个集体问题。

高林顾问认为，医药行业仍将是长期资本分配的重点基因检测、肿瘤治疗、免疫治疗和其他与技术进步相关的电路都将是资本长期关注的电路。受疫情影响，互联网医疗可能在年内迎来一个新的风口。

主要玩家

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教育:STEM相关赛道

仍然是长期资本关注的焦点

教育产业具有逆经济周期的特性，一直是长期资本关注的焦点。受疫情影响，在线教育相关赛道继续受到资本青睐。与此前对在线英语教育的关注相比，本轮投资涵盖了在线英语、在线编程、在线艺术教育、知识支付等领域。

网络教育主要由技术创新驱动，教育产业的技术升级为网络教育提供了更多的机会。与人工智能结合已经成为在线教育玩家的普遍选择

然而，在线英语赛马场的掌门人正在加速市场的整合，行业已经进入调整和整合时期。然而，科技创新领域的在线轨道仍处于发展的初级阶段，投融资仍主要集中在首轮之前据

高林咨询介绍，在资本的冬天，投资者更喜欢长期布局，而教育产业一直是资本长期布局的重点。在线教育是该行业未来发展的趋势之一。像英国这样受欢迎的大型赛马场的掌门人正在加快市场整合，并积极进军三线和四线城市。STEM赛道的玩家基本上仍处于烧钱的模式，还没有找到合适的盈利模式。在短期和中期内，很难有全国性的垄断企业。

主要玩家

消费:行业受“黑天鹅”影响很大。

喜欢

推动的消费增长由于疫情的结束，实体经济被关闭。消费行业是受影响最严重的行业之一。然而，在投资和融资市场，消费行业表现出了巨大的弹性。第一轮和之前的早期投资和融资都显示了相对较大的资金量。< br>

资本投融资集中在这一轮消费产业上，仍然集中在消费升级上，尤其是自我愉悦消费已经为婚礼和可穿戴设备领域筹集了超过一千万英镑的资金。此外，人工智能等新技术在消费领域的应用也是一个新的增长点。人工智能零售仍然是资本关注的焦点。手机、电脑和智能设备等开放多个端口的应用已经成为电子商务的“标准”

高林咨询认为，资本的长期前景仍将集中在消费升级上，尤其是相关的自娱自乐的子电路。尽管顶尖企业不断进入，但整个行业还远未饱和。深度培养宠物、婚礼、健身和其他子循环的首席玩家更有可能受到资本的青睐。

大玩家

汽车:市场进入股票竞争

市场服务成为资本新焦点

到2019年底，中国汽车保有量达到3.48亿辆，进入股票市场竞争时代，给后汽车市场服务业带来促进作用数据显示，后汽车市场服务业规模已超过1万亿元。

在与乘用车相关的轨道上，售后服务是一项相对高频的业务，可以整合整个产业链的上下游。它将成为未来汽车工业的主要发展趋势，越来越受到资本的重视。

目前资金的重点是基于离线汽车维修实体店+互联网模式的汽车售后服务，即在实体店进行维修、改装等常规操作，但提供在线预订或在线咨询服务。

与此同时，随着移动互联网和人工智能等基础技术的发展，人工智能辅助驾驶、智能汽车扬声器和道路视觉等人工智能+互联网电路也成为首都关注的主要方向。据

高科技咨询，后汽车市场服务业仍处于发展初期。乘用车上下游产业整合将是未来的发展趋势。如何与各个子电路相结合是企业未来竞争的关键。

主要玩家

区块链:行业人气持续上升

应用落地是资本关注的焦点

随着2019年政策将区块链拉回发展出口，区块链行业人气持续上升，资金和人才大规模涌入赛马场。

数字令牌泡沫并未影响首都对区块链的看好，本轮区块链产业的投资重点仍主要集中在应用落地领域。值得一提的是，区块链技术已经在金融领域，尤其是P2P领域开始了新一轮的发展。然而，近年来，P2P产业已经多次暴露。这个行业需要大公司来整合。区块链的技术是否能解决这个行业的痛苦目前还不清楚。

高级顾问认为，区块链的投资已经回归理性，资本对区块链的申请基本持长期乐观态度。随着顶级投资者的进入，区块链应用产业正从一个野蛮的成长时期进入一个规范有序的发展阶段。然而，该行业仍处于早期发展阶段，市场规模仍有很大的改善空间。

大玩家

焦点公司:平安豪医生

这一疫情迫使国家级网上业务集中体验。其中，互联网医疗行业成为危机中突然崛起的亮点。数据显示，在疫情期间，领先的互联网医疗玩家平安好医生(1833.HK)的咨询次数超过11亿次，新注册用户数增加10倍，新增用户日均咨询次数增加9倍。

好医生平安是一个一站式医疗卫生生态平台，主要通过“移动医疗+人工智能”模式为客户服务2015年4月，平安好医生应用程序正式启动三年后，好医生平安在香港证券交易所上市，被称为“世界上第一只互联网医药股票”。

2年11月11日，平安医生公布了2019年全年业绩财务结果显示，2019年收入为50.65亿英镑，同比增长51.8%。净利润为11.71亿英镑，同比增长28.5%。与此同时，净亏损收窄18.2%，至7.47亿英镑

商业部门

好医生的收入主要由四个主要部门组成:在线医疗保健、消费医疗保健、健康购物中心、健康管理和互动其中，核心业务网上医疗收入达到8.58亿元，同比增长一倍，占总收入的16.9%，同比增长4.6个百分点。< br>

健康商城是第二大增长最快的商业类型，收入为29.02亿英镑，同比增长55.7%截至去年底，健康商城共有近1400家合作商户，覆盖SKU约131万家，比2018年同期增加约500家和约70万家。值得一提的是，健康商城业务的企业客户数量大幅增加，采购收入达到13.25亿元，同比增长84.9%。

消费性医疗服务收入11.12亿元，同比增长22.9%虽然收入有所增加，但2019年消费医疗服务将进入收入增加但利润不增加的两难境地，业务毛利率同比下降10.2个百分点，至36%。

健康管理和互动业务的增长率与消费医疗基本持平，达到22.7%，但比例仍然很小，2019年年收入只有1.93亿元

用户的数量

就用户而言是安全的，在过去的一年里，好医生的数量也显著增加。财务结果显示，截至12月底，平安昊医生注册用户达到3.15亿人，比2018年底增加5000万人，增幅为18.9%。也就是说，平均来说，中国每四到五个人中就有一个人曾经请过安全的好医生。

年末，平安医生的活跃用户和付费用户分别达到6690万人和300万人，同比分别增长22.3%和26.0%。然而，付费用户的转换率增幅仍不明显，仅为4%，比上年增长0.4个百分点。

股权情况

处于“财务和技术”的考虑之下，平安昊博士的大股东多次变更了股份。根据年报信息，截至2019年12月底，平安昊医最大股东为安信，持股比例为41.31%。通过控股公司乐和直接控股，帮助启建持有18.33%的股份，使其成为第二大股东。勒金萱以12.05%的股份位列第三。< br>

其中，大股东安信是安信全资拥有的安科科技的全资子公司第二大股东邦奇建是平安部门的管理层持股平台，由平安良医的非执行董事、窦直接持有。这两位是名义股东，代表平安及其附属公司及联营公司的管理层持有股份。帮助的实际受益者包括平安的几位董事和平安医生的六位董事

关联交易

平安医生的业务来源于平安集团这一大股东的大量关联交易。好医生平安为平安集团提供多种产品和服务，包括但不限于在线医疗、健康生活方式、健康商城和广告服务< br>

财务结果显示，平安好医生的前五大客户贡献了总收入的39.7%，最大客户占总收入的27.1%这五大客户无一例外都与和平息息相关。

中，平安人寿、平安财产保险、平安银行、平安健康保险为平安集团的关联公司，平安普惠为平安集团、平安医生非执行董事、窦的密切联系人。换句话说，平安医生至少40%的收入来自大股东平安的“输血”。

行业趋势

由于在线医疗保健和物理医院在各个方面的差异现有的网上医疗难以覆盖实体医院的检查和诊断。因此，现有数据难以解释在线医疗在疾病诊断和治疗中的具体效用。然而，市场普遍认为在线医疗在慢性病诊断和治疗、防疫和控制等领域具有一定的优势。

始于今年年初的突发疫情给网络医学带来了新的机遇

据平安良医董事长王涛介绍，网络医学在服务防疫方面有天然优势。无交叉感染风险，使用方便，可提供7×24小时服务。与此同时，国家政策继续支持它。可以说，2020年互联网医疗行业已经进入春天。

，然而，今天的互联网健康轨道已经拥挤不堪除了安全健康的医生之外，拥有BAT平台的微型医生、阿里健康和腾讯健康都借此机会迅速发展。此外，从目前的在线诊疗服务来看，不同平台之间同质化严重，特色能力不明显。平台之间的竞争仍然集中在营销和资本上。平安的好医生仍然很难突破巨人的攻击，形成明显的垄断优势。

汇总

受疫情影响，投融资市场整体二月冷资本在短期内基本上对各种行业持“消极”态度，更倾向于长期投资。< br>

医疗和教育等受欢迎的赛道仍然是资本关注的焦点。然而，从投资和融资的回合和金额来看，在流行期间，资本往往更多地流向各行业的顶尖玩家。前几轮a轮融资大幅减少，大量融资频繁出现。

受疫情关闭影响。消费者的在线需求很集中。相关赛道受到资本的关注。一些行业将进入中短期的市场调整期。