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“保险丝”一词对市场投资者来说并不陌生，但这是23年来美国股市首次经历保险丝。在经历了11年的“牛”之后，美国股市本周初大幅下跌当地时间3月9日，美国三大股指开盘时全线下跌，跌幅均超过7%，触发了一个导火索机制，并暂停交易15分钟这是自2008年金融危机以来，美国股市首次因大幅下跌而大跌。截至当日收盘，道琼斯指数已下跌逾2000点，为金融危机以来最大跌幅。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数也下跌超过7%，美国股市市值蒸发约3万亿美元。市场分析人士普遍认为，欧佩克及其产油盟国减产协议的破裂引发的原油“价格战”，以及新一轮肺炎疫情在海外持续蔓延带来的双重风险，已经引爆了美国股市的“导火线”。
石油输出国组织石油生产联盟分裂
“价格战”冲击全球市场
美国股票虽然最近在流行病的影响下继续波动，但他们处于在流行病的影响和政策反应之间找到平衡的摇摆状态，并暂时稳定了他们的头寸。本周的大幅下跌源于国际油价的大幅波动，引发了市场的进一步负面情绪。周一，国际原油价格创下1991年以来的最大跌幅截至当日收盘，伦敦布伦特原油5月份交货价格下跌10.91美元，至每桶34.36美元，跌幅24.10%纽约商品交易所4月交割的轻质原油期货下跌10.15美元，至每桶31.13美元，跌幅24.59%。
在此之前，国际原油期货价格基本保持在50美元至60美元的水平，原因是欧佩克及其产油盟国(欧佩克+)协调减产然而，近年来，随着不同国家市场份额的变化，联盟内部的利益冲突加剧。在本月的欧佩克+部长级会议上，各方未能就减产计划达成一致，因为俄罗斯不同意进一步减产。如果欧佩克+未能达成停产协议，2019年12月达成的停产协议将于3月底到期。这意味着从下个月开始，欧佩克+ 14产油国将不再受此前相关协议中配额的约束，并将能够决定自己的原油产量。
，作为欧佩克+的两大石油生产国，沙特阿拉伯与俄罗斯的竞争正变得白热化。由于担心俄罗斯会毫无节制地扩大生产，沙特阿拉伯率先宣布降价和增产以抢占市场。世界最大的石油出口国沙特阿拉伯7日宣布全面下调原油出口价格，4月份向亚洲、美国、欧洲和地中海市场出口的原油价格普遍下调5美元/桶至8美元/桶。在宣布降价的同时，沙特阿拉伯还表示，预计将在4月份把原油产能从每天不到900万桶提高到每天1000万桶，并宣布如果有必要，可能达到每天1200万桶的峰值。市场估计，沙特阿拉伯对原油的“价格战”可能会在一个月内摧毁欧佩克+3的成就。高盛(Goldman Sachs)现已将其对布伦特原油价格的第二和第三季度预测下调至每桶30美元，并警告称，未来几周油价可能降至每桶20美元，这将给美国股市的未来趋势增加更多不确定性。
国外疫情风险上升
多个国家采取紧急防疫措施
除了油价飞出“黑天鹅”外，疫情仍是影响当前全球金融市场的主要因素虽然中国新一轮的皇冠肺炎疫情已逐步得到控制，但其对全球股市的影响已逐渐减弱，而海外疫情上升趋势引发的市场恐慌主导了新一轮股市下跌。
截至北京时间3月9日，韩国已确诊7478例病例，其中53例死亡。日本确诊的新发肺炎病例已增至511例，其中8例死亡。此外，欧洲共确诊了12，581例新诊断肺炎病例，有411人死亡，在46个欧洲国家发现了确诊病例。美国的疫情也在发生变化。截至当地时间8日，美国已确诊565例新肺炎病例和22例死亡病例。
世界卫生组织总干事谭德赛9日表示，新的皇冠肺炎疫情已在许多国家出现，疫情构成的威胁“已变得非常真实”谭德赛在例行记者会上表示，尽管形势严峻，但新的皇冠肺炎疫情将是“历史上第一次可控的大流行””谭德赛说，新的冠状肺炎疫情在世界范围内的传播是不平衡的。不同国家受这一流行病的影响不同，需要采取有针对性的应对措施
目前，为应对新发肺炎疫情，各国纷纷采取行动。各国政府通过一系列财政和经济措施应对新出现的肺炎疫情。美联储(Federal Reserve)上周大幅降息，美国政府也表示，将在本周宣布“重大”行动来支持经济。欧元区财长表示，他们将尽最大努力提振欧元区经济。欧洲中央银行承诺在第12次会议前采取“适当的和有针对性的行动”来应对疫情的负面影响。在各国政策的协调下，金融市场有望迅速恢复稳定。
市场恐慌上升
债券市场成为资本“避风港”
原油“价格战”和新一轮海外皇冠肺炎疫情升级带来市场恐慌持续上升。被称为“恐慌指数”的芝加哥期权交易所(CBOE)VIX指数9日短暂上涨40%，至59.52点市场风险偏好的收紧导致美国股市大幅下跌，投资者转向了风险相对较低的债券市场。
在对冲基金的推动下，美国中长期国债价格持续上涨，收益率走低。美国10年期国债收益率9日盘中一度跌至0.318%的历史低点。2月中旬，这一数字仍高于1.5%然而，长期30年期美国国债的收益率也在历史上跌至1%以下，9日达到0.7%的创纪录低点。美联储前主席艾伦·格林斯潘7日表示，美国长期国债不可避免地会出现负值。“即使在病毒爆发之前，随着人们寿命越来越长，并在此期间寻求投资于看似安全的证券，30年回报率已经大幅下降格林斯潘在接受美国媒体采访时说，“实际上，收益率是没有限制的，即使它是零。”。负回报是可能的“
值得注意的是，在长期利率下降过快后，美国国债收益率曲线的上下颠倒的情况再次增加。目前，关键的3个月期和10年期国债利率是上下颠倒的，2年期和10年期国债利率也在9天内出现过一次上下颠倒。美国国债的反向收益率被认为是一个有效的危机预警指标。此外，美联储的政策空间将进一步被压缩
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