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投资者担心意大利经济环境的不确定性不仅会影响欧洲经济，还会给世界经济带来风险，从而打乱美联储今年加息的步伐。我们昨天提到，目前市场对今年9月份第三次加息的预期已经大大降低，12月份第四次加息的可能性已经从一周前的51%下降到10%。彭博还发现，欧洲美元期货和期权的交易活动显示，债券市场投资者对美联储今年四次加息失去了信心。如果
成为现实，这意味着美国的实体经济将不可避免地受到冲击，因为现在美国也在挤压金融市场的泡沫(从虚假到真实)，加上当前市场上意大利风暴造成的恐慌，它甚至吸引了华尔街大亨索罗斯(Soros)以2.56亿美元押注欧洲的“猎物”。因此，意大利毫无意外地成为世界经济的第一个“火药桶”。
例如，就在几个小时前，我们提到索罗斯发出警告，“我们可能会面临另一场重大金融危机，对欧盟生存的威胁迫在眉睫”。彭博表示，索罗斯家族基金持有约2.56亿美元的欧洲股票空头头寸，其中一半以上来自瑞典矿业公司博利登(Boliden)等5只欧洲股票，这意味着索罗斯已经对欧洲公司股票进行了重仓押注，并开始对欧洲“猎物”进行疯狂押注
换言之，目前世界可能面临重大金融崩溃的风险。一个重要指标已触及金融危机前的水平——美国国债的长期息差已收窄至2007年金融危机以来的最低水平，收窄至约43个基点。这增加了市场对美国经济将陷入衰退的担忧，尽管目前美国经济数据仍表现良好。美国债务是全球金融市场和所有主要资产的核心基准。历史数据还告诉我们，每一轮美元指数上涨都会导致新兴市场资本外流、货币贬值，甚至金融危机。也就是说，美元正在剪断这些市场投资者的“羊毛”。这意味着当前信用下降的美元已经成为世界经济的第二个“火药桶”，本月早些时候被彭博描述为一个新的“恐慌指标”(取代VIX)。
我们还多次强调，美元信贷下降的背后是美国目前承受着巨大债务的压力，特别是在全球债务超过164万亿美元(美国至少占21万亿美元)的背景下。当利率正常化时，这些债务将永远无法偿还，也无法融资。事实上，美国已经资不抵债，只有被高估的美元资产难以支撑，你知道。在美元货币信贷持续下降的背景下，美国债务占国内生产总值的比重将从2018年底的105%上升至108%，预计到2023年底将达到近117%。图片数据
过去一年或更长时间，美国债务规模扩张趋势图
我们更清楚货币信贷和债务规模构成了一个国家的经济命脉。然而，今年国际油价超出预期，大幅提升了美国通胀预期，将美国债务推向熊市边缘。因此，随着流入美国的资本增加，只要债券收益率继续上升，美国财政债务利息支出就会扩大，导致财政赤字急剧增加，并引发高度重视的美元泡沫的警报。
在这个时候,“无助的”美联储怎么办？它只能引爆市场风险，创造资本对冲效应，并抑制美国国债收益率。自今年以来，美国股市数次下跌，导致10年期美国国债收益率下降，目前新兴市场的动荡就是最好的证明。换句话说，目前已经失去恐惧的华尔街将成为世界经济的第三个“火药桶”。根据美国经济的逻辑，下一步可能会通过无休止地扩大债务规模来转移这一风险。
然而，“世界经济仍然需要一个避风港。如果美元(美国债务)无法达到预期效果，世界将寻找替代方案，”美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)信贷策略师巴纳比·马丁(Barnaby Martin)表示。背后的原因是，尽管非美元货币债券仍超过美国政府债券市场，但美国债券市场已不再是过去的避风港。与此同时，包括日本在内的许多国家的大型机构投资者也在继续出售美国债券，并购买创纪录的非美元债券摩根大通最近表示，预计中国消费将继续稳步增长，人民币兑美元汇率将保持稳定。
根据国际货币基金组织的最新数据，人民币在全球外汇储备中的份额已经连续第二个季度上升。这一趋势在国际货币基金组织关于货币储备使用的最新报告中得到最明确的证实，特别是在美元信贷持续下降和全球去美元化的背景下。
报告显示，美元在全球外汇储备中的份额在2017年第四季度开始下降，这是自2013年第四季度以来连续第四个季度下降到最低水平与此同时，3月份上市的人民币原油期货为产油国(或投资者)创造了一个无美元的交易环境，目前的交易量位居世界前三。
不仅如此，现在大量国际资金正涌入中国，不断投资人民币资产或债券。换句话说，中国的国际融资能力和规模也创下新高。正是在这种背景下，世界上许多国家(俄罗斯、菲律宾、土耳其等国)开始或计划首次发行人民币主权债券，增加人民币资产储备。越来越多的国家开始摆脱美元，与中国走得更近，选择人民币和发行熊猫债券来扩大投资的多样性。
例如，摩根士丹利资本国际(MSCI)董事长兼首席执行官亨利·费尔南德斯(Henry Fernandez)在最近的一次媒体采访中表示，将a股纳入摩根士丹利资本国际可以帮助海外投资者了解a股市场并获得一些经验，同时增加他们对a股市场的信心。他预测，更多的国际资本将进入中国市场。《华尔街日报》5月28日称，预计本周全球将有数十亿美元流入中国市场。例如，4月11日，前国际货币基金组织副总裁朱民在一个全球经济论坛上判断，2018年肯定是中国资本流入的一年。我们也多次提到，读者和朋友们应该记住，美国债务这个世界上最大的火药桶问题，一直是美元和世界经济的阴影，但它尚未爆发。
本文作者:王大师，，专业金融人士，善于通过观察外汇期货，把握金、银、板机会。欢迎读者关注微信账号(jsjp666)
