转型已经进入关键时期，高辛的零售整合优势已经显现。

国内超市行业有许多品牌，许多超市巨头都是在巨大的需求市场下诞生的。目前，中国五大超市企业是高辛零售(06808-HK)、华润集团、沃尔玛、永辉集团和家乐福，其中国产品牌占3/5。拥有欧尚和大润发超市的

高辛零售，以8.3%的强劲市场份额，在国内超市行业赢得了第一名。阿里巴巴(09988-HK)于2017年进入市场后，拥有近500家门店的高辛零售加快了线上和线下相结合的新零售转型步伐

2年10月20日，经过2年多阿里的支持，高辛零售向市场提交了报告卡，整体表现较好。2019年，高辛零售收入达到953.57亿元(人民币，下同)，同比下降4.0%。净利润257.31亿元，同比增长2.4%。股东应占利润28.34亿元，同比增长14.4%

2019年，高辛零售总额1018.68亿元，同比增长0.5%。商品销售收入912.79亿元，同比下降4.5%。

目前，高辛零售转型进入关键时期。在激烈的改革下，保持销售业绩的增长并不容易。从2014年开始，高辛零售的同店销售增长率为负到2019年，同店销售增长(不包括家电销售)为-1.01%，好于2018年同期的-1.72%

2019年是高辛零售探索新零售领域并提高速度的一年。在此期间，投入了大量资金进行网上改造，客户的业绩有所提高。高辛零售在其年度报告中指出，自2019年初以来，其双品牌商店(大润发和欧尚)已开始整合其操作系统和供应链。在整合过程中，欧尚门店经历了产品结构、供应商结构和运营流程的调整目前，门店整合已基本完成，公司预计门店业绩到2020年将恢复正常

目前，欧尚和大润发的所有门店都将淘宝作为海鲜、挂面和天猫超市的在线入口。他们选择了一小时的新鲜食物服务，可以为商店周围5公里内的顾客提供服务。目前，高辛零售业B2C用户数量已超过3300万，活跃用户数量已超过1000万。商店(DOPS)的日平均量和顾客的单价持续稳步上升。

高辛零售在通过网络渠道获得顾客方面取得了良好的效果，这将加快其实体店在产品结构和运营优化方面的转型，从而达到重塑大卖场的转型效果，吸引更多新用户。就

费用而言，高辛零售业如此大规模的结构调整已经进入深化整合时期。2019年，高辛零售完成了大润发和欧尚总部、供应链、商品结构和物流中心的整合报告期内，欧尚总部费用大幅下降，门店毛利率也逐月上升。报告期内，公司整体毛利率增长0.5个百分点，达到25.3%，整合效益有所提高。

2-019年，由于可租面积的增加，高辛零售的大卖场租户租金收入为40.78亿元，同比增长7.1%

但是新的皇冠肺炎疫情使全国零售业陷入了短暂的冬季。高辛零售表示，其主要超市属于民生必需品行业，其目前的经营并未受到疫情蔓延的重大影响。然而，由于与政府合作采取各种预防措施来防止这一流行病的蔓延，该集团一些大卖场的一些租户被要求暂停营业。

目前，一些租户已获准重新开业。高辛零售仍在与相关政府部门讨论其他租户何时恢复营业。在

目前，高辛零售尚未披露该公告是否将免除租户同期的租金。为了配合与商家的合作，中国许多百货商店主动降低了租金。例如，苏宁广场从1月25日至2月8日(当月1日至15日)免收租金；从1月25日至2月8日，布布巴高(002251-CN)免除所有百货商店租赁者的所有租金

摘要:在新的零售转型的推动下，高辛零售的产品结构和供应链能力得到了优化。2020年，随着阿里的合并，协同效应将继续释放，并进入收获年。

总体而言，疫情对高辛的零售销售影响不大，租金只是暂时困难。随着人流的逐渐恢复，高辛的零售租赁收入将很快恢复到原来的水平。

作者|秦

编辑|彭尚敬