刘明达:拥抱伟大的时代，迎接珍贵的牛

深圳市名达资产管理有限公司(以下简称“名达资产”)成立于1992年4月，2005年名达资产是以其创始人的名字命名的，印章是公司的标志，个人名誉是公司的背书。这是明达资产对投资者的郑重承诺。从

业务一开始，我们就明确表示，我们的目标不是短期暴利，而是持续稳定的回报。明达的资产是基于价值投资，其投资风格可以概括为稳定、积极、集中和长期。回顾过去，我们深深感激这个伟大的时代。

2-005年，我们抓住蓝筹股低估值的大好时机，推出了“傻瓜投资组合”(从沪深两市股价最高的前20家公司中挑选出贵州茅台、云南白药、同仁堂、苏宁电器等10只股票，每1亿元投资分配10%，3年不操作)愚蠢投资的本质是让投资变得简单，回归常识。为了获得长期稳定的回报，投资目标必须是一个“高壕沟”的寡头公司，具有简单的商业模式、核心竞争力和长期良好的盈利能力。

2-014年末，市场忽视了蓝筹股的低估值，热衷于炒作创业板的小市值目标。我们公开提出“中国的蓝筹股将成为稀缺产品”的判断当时，中国资本市场的总市值超过30万亿元，核心蓝筹股的市值约为7万亿元，而外国资本流入蓝筹股的可预测需求约为2-3万亿元。国内保险基金也有巨大的配置需求。再加上投资需求从房地产行业转移，蓝筹股在未来将变得稀缺。这些投资需求加上低利率和高派息的背景，我们预计蓝筹股在未来三年左右将有超过两倍的增长空间。此外，随着衍生品的不断推出，这一过程可能会提前。在

2，016中，我们对“寡头时代”作出了前瞻性的判断，并明确表示，未来几年的投资主线将是有壕沟的寡头公司。这里所谓的“寡头”是指通过市场竞争获得行业绝对领先的市场份额和利润份额的公司。我们认识到，产业集中度正在提高:一系列的变化，如加强知识产权保护、加强工人权利保护、环境保护和增加劳动力成本，将使寡头效应更加明显。

|自1992年和018年以来，贸易因素影响了全球资本市场，但事实上中国的制造业优势难以超越。中国的优势是过去40年积累的人口、文化、制度和工程师奖金的综合优势。在未来十年，中国的前景将更加广阔，更加辉煌。与此同时，更多的机会和挑战肯定会诞生。展望未来，我们相信中国资本市场将迎来中长期改革。股权融资在激发企业创新活力、激活市场经济方面的作用在国家层面得到高度认可，资本市场的定位也提升到前所未有的水平。深化资本市场改革的方案已经形成，市场将迎来一个改革红利期。

我们正处于一个伟大的时代。明达资产将继续坚持谨慎的态度和“正价值投资”的理念，为投资者创造稳定、持续的回报，保持敬畏和进取。