“衍生部门”十亿资本展即将结束

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作者|新金融部

来源|野马金融部

| 1985年“互助黄金巨头”唐骏倒台后，它所建造的100亿资本城堡开始逐渐瓦解。

9年19日晚，上市公司衍生技术(300176。深交所(原名“红特科技”)宣布，由于集团贷款网络事件，衍生集团的小黄狗环保科技有限公司(以下简称“小黄狗公司”)经营困难，已于今年7月向法院申请破产重组然而，已成为股东的迅辉财富管理有限公司(以下简称“迅辉财富”)也因集团贷款网络事件而处于停牌状态。

(图片来源:衍生技术公告)唐骏，

衍生技术的实际控制人，也是Tuanlie.com和Xiaohuang.com的实际控制人。此前，他执导了一部辉煌的资本运营剧，以衍生技术为平台，以废品回收创业公司黄晓狗狗为主线。

集团贷款“寻衅滋事”，牵连兄弟公司

从深交所衍生技术回复公告中可以看出，小黄沟公司的破产和迅辉财富的关闭都与集团贷款网络有关。

根据衍生科技公告，2019年4月，由于“集团贷款网络”事件的影响，黄晓狗狗公司经营出现困难，无法进行正常的业务支付。截至2019年6月30日，远视精密对黄晓赛狗公司的应收账款约为3.54亿元(未经审计)，均已逾期。

2年7月019日，黄晓狗狗公司正式向法院申请破产重整。目前，正在法院的指导下推动相关事项。经计算，黄晓狗狗公司的清算率约为30%，因此该笔应收款项的减值准备为70%

此外，针对深圳证券交易所要求其解释浔辉财富目前的运作情况及其面临的风险因素的质询，衍生科技表示，浔辉财富的主要负责人因涉嫌“银团贷款网络”案件已被公安机关采取强制措施。由于公安机关正在对上述案件进行调查，迅辉财富目前处于人员解散、停业、停业的非正常经营状态，无法获得迅辉财富年复一年的主要财务数据。因此，根据财务审慎原则，本公司对该项投资已足额计提减值准备。根据

天的统计，迅辉财富的股东分别为东莞华谊科技服务有限公司、北京新华联实业投资有限公司和广东衍生智能科技有限公司，持股比例分别为80%、10%和10%。

(照片来源:田燕查)

值得注意的是，东莞警方3月28日发布的关于关伟“平安东莞”的简报称，银团贷款网络因涉嫌非法吸收公众存款已被立案调查，实际起诉人唐军已向警方自首。

2月25日，在集团贷款风波之前，衍生技术公司证券的简称刚刚从鸿特科技换成了低调的名称。这一变化标志着唐骏实际控制人的身份已经完全浮出水面，围绕红特科技的资金转移大戏即将上演。然而，随着唐骏、张林等人的自首，衍生技术和黄狗的未来将黯然失色。

以市值高达200亿元的衍生技术为平台，以垃圾回收创业公司小黄狗为主线，手握相关设备生产业务，上下贯通产业链，巧设股权收购博弈，布局前后穿插资本，形成惊人的利益链条

已多次更名，唐骏正式走上前台。

的衍生技术，以前被称为红特精密，曾经属于先锋集团。其创始人是陆楚琦的三个兄弟。在广东商人中，陆氏兄弟是家族企业家的典范。据

公开数据，卢兄弟在改革开放初期就开始创业，生产了万和牌家用燃气热水器，积累了深厚的资本实力。2000年前后，万华集团涉足精密制造业，在万华集团下成立了以家用电器产品为基础的万华电气及铝合金压铸公司。

|万沃德电气(002543。深圳)于1992年1月28日上市，011不到一个月之后，2011年2月15日，鸿特精密也在创业板上市，这也成为万和集团的陆兄弟的一个亮点。

也是在2011年。唐骏，1987年出生，在东莞成立子公司科技有限公司2012年，公司的共同基金业务在P2P在线贷款平台上正式推出，成为新一轮金融业大发展的赢家

的交集发生在六年后。2017年2月，鸿特精密成立了三家自有资本6000万元的子公司，开展普惠金融、消费金融、供应链金融和点对点贷款等互联网金融业务

同年10月30日，鸿特精密宣布其控股股东万和集团已与子公司集团及北京子公司达成战略合作协议，万和集团将收购北京子公司100%的股权作为交易的对价，衍生集团将持有万沃德集团14.8%的股权，并成为万沃德集团的重要股东。

199证券交易所合作达成后，“衍生”高管进入上市公司的步伐日益加快。2017年12月，子公司集团创始人张林与子公司集团核心管理团队成员、副总经理叶、金海曼共同当选为鸿特精密董事长。

(图片来源:红特科技公告)

多名证券从业人员向马也财经介绍，衍生品集团和先锋集团的这一举动在资本市场上并不新鲜，其目的可能是为了规避创业板不能借壳和弯曲借壳的限制规则。据

199知情人士透露，首先，一项新的主营业务通过上市公司进行延伸，形成了双重主营业务的格局。新的主营业务与重组后公司的主营业务相同，实际控制人的变更通过收购类似公司完成。这种操作在成长型企业市场中有先例。

绩效赌注+增资扩股形成环保产业链

2年初017也是双方合作的开始。红特科技与衍生集团合作开展互联网金融2017年底，衍生品集团高层管理团队迁至红特科技后，互联网金融行业陷入衰退，双业模式前景突然变得渺茫。

”在衍生集团与万沃德集团进行股票交易后，衍生集团已经介入了红特科技的上市公司。在主营业务无法重组并纳入上市公司的情况下，管理层只能寻找其他行业继续促进合作。一位上海证券行业的内部人士告诉马也财经

2年5月018日，上市公司更名为“鸿特精密”，简称“鸿特科技”。公司的资本运营再次改变。围绕环保产业的一系列精确的资本运作也在加紧进行。2018年6月，红特宣布将以3亿元现金收购新三板上市公司100%的远视精密股权。双方签署了一份履约保证金协议。

根据协议，高瞻远瞩的实际控制人韩勇和周文君承诺在2018年、2019年和2020年业绩承诺期分别实现不低于2亿元、4.6亿元和7.8亿元的营业收入。净利润分别不低于2500万元、5500万元和9500万元

也是一个附属条件。高瞻远瞩的实际控制人通过本次股权转让获得的交易价格(包括第一、二档)，在扣除相关税费后，将全部用于从二级市场购买鸿特科技股份。

换句话说，远见卓识的精确控制者将在收到大约3亿红特科技购买款后，购买红特科技股份的所有资金。几乎与此同时，子公司集团下属的小黄狗环保科技有限公司签署了一份5亿元的具有远见卓识的采购订单。

(照片来源:flush)

2019年1月17日，红特科技在关联方达成合作6个月后，连续发布了7条公告。七大公告的核心信息之一是，红特科技、万和集团及其子公司之间的合作领域已经正式从共同基金转向环保和智力建设。此外，一个引人注目的消息是实际控制人的变化，唐骏正式来到前台。

根据公告，红特科技的实际控制人由万和集团的陆变更为唐军至此，经过近两年的运行，衍生集团上市公司平台运营框架已经基本建立。小黄狗

是

所不理解的，是上市公司衍生技术资本运作的重要组成部分。小黄狗环保科技有限公司是衍生集团的另一项重要业务。根据

公开数据，小黄狗智能垃圾分类回收环保公益项目(以下简称“小黄狗”)是小黄狗公司的主营业务，该公司主要从事智能垃圾回收

唐骏曾接受媒体采访，谈及自己的童年、家庭情况和成长经历，认为黄狗项目在中国有巨大的市场空间。2018年6月14日，作为一个启动项目，黄晓狗狗赢得了中智集团的青睐，赢得了10.5亿元的一轮融资。黄晓狗的价值上升到60亿英镑。

2年7月和018年，小黄狗成立不到半年就开始加快全国布局。公司高管公开表示，三年内，小黄狗将在中国主要城市投放100万台垃圾收集机。

根据小黄狗官方网站的报道，小黄狗已经进入全国33个城市，覆盖7000多个居民区和近1000万居民。该项目的核心产品是垃圾分类回收机。

据长江三角洲的一名废物回收员工称，自去年下半年以来，黄啸沟一直在长江三角洲地区快速分配场地。黄啸狗的主要经营方式是与住宅物业协商，在住宅区放置回收机，然后指导居民进行垃圾分类和回收处理。

上述人员表示，垃圾回收行业是一个长链行业。根据行业流程，有三个阶段:前端回收、后端物流去除和后端集中处理。他认为，智能设备只有在前端以低廉的价格得到有效回收，只有在中后端投入大量的资金和人力，才能达到城市垃圾处理的相关标准。

"在废物回收行业，前端是最容易做到的。只要有资本驱动，就可以通过设置一个智能回收柜台来讲述这个故事。”我看不出黄狗在中后端有什么优势，至少我看不出他现在有什么盈利模式。”雇员说

上述员工认为，如果这只小黄狗只做“垃圾搬运工”，也就是说，在通过回收机获得垃圾后，只需将垃圾转售给第三方，就有可能盈利。

层层反馈形成利益闭环

在黄狗的推广过程中，是国家招商引资的重要渠道这也成为了迅速推广黄狗项目的法宝。

根据官方网站，一只黄色的小狗，预定的回收者将有权分享3年的利润，这将是50-50与平台。加入的方式是从现在起预订10套，每套每年租金500元(每季度从利润中扣除125元)，押金为每套5万元。

黄狗官方网站给出的投资利润分析指出，每只黄狗的年净利润最高为39968元，最低为18323元。根据这一计算，投资50000元在一只黄色的小狗身上将会产生17%到39%的年回报率

根据黄狗的客服介绍，公司不承诺投资黄狗的具体收益，但可以保证3年后全额返还联盟费。然而，黄狗有18个月的安装期，在此期间投资者没有收入。在此期间，有必要生产小黄狗并进行释放实验，最终完成释放并逐渐产生利润。这也意味着投资黄狗有一年半的“资本保护期”。

(图片来源:记者拍照)

浙江的一家设备制造公司正在生产类似的设备。该公司内部人士向马也财经透露，黄晓狗的废品回收机制造起来并不复杂。整机分为箱体和控制系统。一般制造企业可以整合制造。整个回收机的制造成本约为2万至2.5万元。

和新的财务深度是根据黄构签署的购买合同信息和宏泰科技公布的远见计算的。即使算上外壳和其他配件，一套黄狗的价格也应该控制在2万元以内。

按小黄狗计划在3年内建成100万套设备。如果全部实现，至少将形成200亿份设备制造订单。如果将一半的设备，即50万件设备连接起来，那么在51000件押金的基础上至少要存入250亿元。在设备投资的前18个月，这些资金尚未产生任何回报，这意味着小黄沟及其子公司至少可以有18个月的无息资本持有期。

“我认为这是一种变相的融资渠道“浙江的一位投资者告诉也马京，他被邀请加入，并仔细研究了黄狗的运营模式

小黄狗垃圾回收行业的梦想还很遥远，但其设备制造确实是一块利润丰厚的蛋糕。野马财经发现，围绕资本运作生产的衍生技术和小黄狗设备是精巧、密集和互穿的。

通过梳理，不难发现，这些为小黄狗生产设备的企业大多有资金回笼，要么加入小黄狗融资的大局，要么增持上市公司的衍生技术。

首先，由衍生技术收购的新三板公司有着精准的视野。黄苟承诺5亿份订单，精视承诺3亿股增持衍生技术，形成闭环利益。

其次，设备制造业务订单成为子公司集团和黄晓狗获得资金支持的条件。据公开信息，2018年10月26日，创业板上市公司易思特(300376。深交所(SZ)计划将黄晓沟的资本增加1.5亿元，并持有其0.99%的股权。附加条款是，从2018年到2021年，黄晓狗环保应保证以不低于30亿元的合理价格从伊斯特伍德购买智能垃圾分类回收设备。

(照片来源:flush)

不仅如此，处于融资和扩张阶段的初创公司黄啸狗也反馈了来自同一集团兄弟公司的技术。截至3月27日收盘，衍生技术的股价为52.50元/股，市值超过200亿元。黄晓苟环保科技有限公司和唐骏也在十大流通股东之列，黄晓苟持有1093万股以上。

3年28日，在实际控制人被控制的消息披露后，黄啸赛狗也首次公开发布公告，称由于集团贷款网络的运营风险，黄啸赛狗的环保技术运营受到了业界和用户的关注。小黄狗的经营主体是小黄狗环保科技有限公司，集团贷款网络是两个独立的法律主体。小黄狗经营的环保产业和集团贷款网络经营的互联网金融业没有任何业务联系

(照片来源:黄啸狗狗公开号码)

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