腾讯2019年年报业绩跷跷板:乙端上涨，丙端下跌

2-2019年已经过去，腾讯作为“930改革”后的第一个完整财年，表现不佳

从实际角度看，腾讯2019年有两大战略重点:一是

，巩固消费互联网

的领先地位；二是拥抱工业互联网

的机遇。腾讯已经为这两个重要的战略方向采取了许多实际行动然而，就像一个擅长射击的猎人，很难在高水平上打出100杆。腾讯在某些方面的成绩也不尽人意。

腾讯最近公布了2019年第四季度和全年的财务业绩。从增长率来看，2019年是腾讯的低点。除利润表现外，所有主要财务指标的增长率已降至近年来的最低水平。腾讯2019年的利润增长率为19%，几乎是2018年10%的两倍。

，但利润表现仍未达到市场预期此前，市场预计腾讯2019年净利润将超过943亿元，而腾讯2019年净利润为933亿元，与预期目标相差10亿元。凭借其超高的利润率，

游戏业务仍是腾讯的“摇钱树”。腾讯的利润表现首先会很容易提醒人们，它的游戏业务是否发生了变化。

游戏并没有完全逃脱风险。腾讯在1992-018:

遭受了两次致命的威胁首先，中国互联网人口红利达到顶峰，整个互联网行业被迫从增量时代转向股票时代。对于植根于消费互联网的腾讯来说，它必须尽快适应时代的变化，否则未来的发展潜力令人担忧，所以有“930改革”拥抱工业互联网的说法。

二、2018年，行业监管机构暂停游戏商业化许可(版本号)审批9个月，直到2018年12月才重新启动审批因此，2018年，腾讯的“PUBG手机版”等许多游戏无法在国内业务中兑现，导致腾讯的“摇钱树”游戏业务遭受重创。

为了应对第二次危机，腾讯2019年的主要应对策略是“自律”和“扬帆”

所谓“自律”是指行业自律，包括不断加强对未成年人的保护和不断提升反成瘾体系目的是降低安全风险和监管风险如果风险降低，腾讯在国内游戏行业的领先地位将难以撼动。

“远航”是腾讯2019年游戏发展战略的亮点为了分担风险，腾讯在2019年更加关注海外游戏市场，投资主要游戏类别的顶级工作室。今年10月，腾讯通过收购Halti股份，获得了移动游戏开发商Supercell的控制权，从而巩固了腾讯在全球游戏行业的领先地位。

2019年第四季度，腾讯的海外游戏收入同比增长一倍多，占其网络游戏收入的23%，这是在汇总了与Supercell相关的财务数据后得出的。到2019年底，腾讯将开发出世界十大最受欢迎智能手机游戏中的五款(基于每天活跃用户的数量)

从财务报告来看，得益于海外收入的强劲增长，腾讯游戏业务的收入增长率自2019年以来一直在持续回升，游戏业务已经慢慢开始走出危机然而，从游戏对腾讯收入的贡献来看，游戏对腾讯收入的贡献仍在稳步下降。

如果时间尺度延长，可以发现游戏业务对腾讯整体收入的贡献有所下降，并形成强劲趋势。

对于腾讯来说，逐渐摆脱“游戏公司”的名字当然不是一件坏事然而，游戏业务2019年10%的收入增长率也表明腾讯还没有从2018年的打击中完全恢复过来。尤其是

应该注意的事实是，作为腾讯最赚钱的业务，如果网游的表现长期低迷，将会对腾讯集团的盈利能力产生直接的负面影响。

考虑到全球主机游戏市场的快速增长以及微软和索尼将于2020年推出的下一代主机，未来腾讯游戏业务的长期萎缩将有一定的可能性。

社交互动未能推动C端增长

不同于游戏的相对低迷。腾讯在2019年在线社交互动中的主导地位日益不可动摇

截至2019年12月底，微信和微信的实时用户数量同比增长6.1%，达到11.648亿，环比增长1.2%。看起来增长并不多，但作为一个拥有10亿人口的超级国家应用程序，保持这种稳定的增长已经非常令人惊讶了。

3年17日，《财富》杂志公布了100个“当代最伟大的设计”排行榜，其中社交软件微信和脸书都名列前茅，腾讯的排名超过了脸书。

社交网络一直是腾讯商业帝国的基石，是连接腾讯各部门和业务的纽带，是确保腾讯成长的调节器和推进器。但在2019年，腾讯的社交杀戮设备似乎有些失败。与过去相比，腾讯2019年的广告收入增长率呈现出更加明显的下降趋势。

为了提升腾讯在广告市场的竞争力，一向克制的张小龙在微信上投放了更多的广告。2019年初，微信朋友圈的人均每日最大广告曝光率将从两次增加到三次，第四次将在年底进行测试。努力值得肯定。2019年第四季度，社交和其他广告收入将占整体广告收入的绝大部分

遗憾的是，2019年整个互联网广告市场的需求非常疲软，而字节跳动在广告市场的表现过于强劲。因此，尽管微信努力工作，但仍未能遏制腾讯整体广告业务增长率的下滑趋势。

另一方面，腾讯目前的基本光盘仍然是泛娱乐行业的社交链接，包括网络游戏、网络视频、网络文学、网络音乐等。

但在2019年包括游戏在内的泛娱乐行业的竞争中，社交网络未能为腾讯带来明显优势，正如大杀手社交网络未能扭转腾讯在广告市场的衰落。

第一次出现在短视频领域，腾讯对自己的判断还处于起步阶段。在信息流方面，腾讯对字节跳动仍处于守势。

受益于文悦的超级知识产权资源库，如将《庆余年》改编成电视剧。腾讯在长期视频领域取得了巨大成就，拥有超过1亿付费用户。然而，这也没能阻止腾讯社交网络(数字内容服务)收入增长率的明显下降。

纵观腾讯2019年的低端业务表现，没有多少值得称道的地方。“巩固消费互联网的领先地位”作为其战略方向之一的实施效果看起来并不太好。

B端业务增长强劲

与C端的不满相比，腾讯2019年B端业务发展取得重大进展

为了“拥抱工业互联网”，腾讯在2019年第一季度的报告中将金融技术和企业服务与其他业务部门分开2019年，金融技术和企业服务收入同比增长39%，其他业务远远落后，成为腾讯2019年增长最快的收入

，收入的快速增长来自于乙方业务规模的快速扩张尽管

在C端表现不佳，但腾讯社交媒体在促进B端增长方面发挥了非常重要的作用。为了加强与企业的联系，腾讯加强了微信内部小程序的“搜索与搜索”和直播，方便用户发现商家的小程序，帮助商家推动销售转型。2019年，小项目日均交易量同比增长一倍多，交易总额超过8000亿元。

采用小程序等多种手段，腾讯将在2019年继续加强对线下商户的渗透。第四季度，腾讯日均商业支付量超过10亿，月度活跃账户超过8亿，月度活跃商户超过5000万

金融，2019年，腾讯财富管理平台“理财通”资产持有量同比增长50%以上，客户数量同比增长一倍以上“小额贷款”余额快速增长，不良贷款率保持在较低水平。

金融技术的这些增长，尤其是移动支付服务的强劲增长，对支付宝构成了重大威胁。

和腾讯的金融技术不仅成功巩固了其在中国的领先地位，还开拓了海外市场。在今年1月的微信公开课上，微信透露，2019年微信海外支付和用户数量分别同比增长76%和70%，商户和机构总数分别同比增长235%和37%。

这种强调也可以从腾讯2019年的投资中清晰感受到

据IT Orange统计，2019年腾讯在所有投资活动中最关注金融、娱乐媒体和企业服务。投资频率最高的是企业服务，达到24倍，其次是金融和娱乐媒体，各为16倍腾讯对文化娱乐媒体的投资最高，达到33.71亿元，但并不比金融领域的33.11亿元高出多少。< br>

总体而言，正是因为腾讯在2019年将特别重视其b端业务，并不断增加投资，所以在腾讯整体收入增速持续下滑的情况下，腾讯的b端业务收入才能有所突破。

云服务的表现令人惊讶

根据财务报告数据，腾讯2019年金融技术和企业服务的收入成本同比增长35%，达到738.31亿元，这一收入成本的增长率也是腾讯所有业务部门中最高的。这些收入成本的增加很大一部分是由于滕循云服务的扩展。

滕循云带来成本增加，这是很正常的事情，不应该是一个大惊喜。在全球范围内，中国的云服务市场已经成长为仅次于美国的世界第二大市场。然而，从自身的成长阶段来看，中国的云服务市场仍处于快速成长的初级阶段。因此，这些国内云服务市场的参与者，无论是阿里云、滕旭云还是白都云，都在增加投资，以尽可能占据更多的市场份额，因为这才是真正的重中之重。

和腾讯2019年付费用户超过100万，收入同比增长86%至170亿元，业务规模迅速扩大，收入增速继续高于市场高投资换取高增长，这笔交易实际上是一笔交易。

plus滕旭云本身并不是一个纯粹的独立企业，而是其他企业发展的重要基础游戏、视频、微信、移动支付，以及将于2019年12月底推出的腾讯大会，腾讯的所有业务都离不开云服务的支持。

此外，许多腾讯合作伙伴，包括多多、滴滴、58等企业，离不开滕循云的助力。2019年，腾迅云的合作伙伴数量将增加40%，涵盖金融、政务、教育、医疗、文学和旅游等多个行业。在过去的一年里，腾迅云的联合行业合作伙伴已经在19个行业联合构建了100多个解决方案，并联合服务了20多万客户。

总之，2019年的腾虚云在国内外都是足够好的，甚至是令人惊讶的表现科技实力的提升和生态协同带来的增长对腾讯来说尤其有价值。

随着中国互联网产业的发展，腾讯、阿里等互联网巨头之间的竞争不再局限于简单的市场竞争，而是提升到了技术竞争和生态竞争的层面。

腾讯的云计算技术起步比阿里稍晚，但腾迅云凭借其生态优势，近年来发展迅速，在许多领域已经可以与阿里匹敌。

最典型的例子是我们现在使用的健康代码。同样的健康代码，由于微信的用户粘性，通过微信门户使用健康代码的用户远远多于打钉钉和支付宝腾讯的财务报告披露，自今年2月推出以来，健康代码已被300多个县市的9亿用户使用，累计访问量达到80亿，这反映了微信在用户习惯方面的优势。

企业用户在价格、技术和服务差异不大的情况下，对云服务的选择也会受到习惯和偏好的影响。滕旭云仍在高速增长。阿里云应该对此保持警惕。由于微信支付可以对支付宝进行“偷袭珍珠港”，所以不能保证滕旭云不会给阿里云这样的访问。2020年，在

疫情的阴霾下，腾讯将如何前行？

2019已经淡出。腾讯2019年的表现可以概括为“C端弱，B端亮”然而，腾讯在2020年将需要面对一个非常不同和复杂的外部环境。保持以前的惯性可能不合适。

疫情逐步得到控制，但全球疫情不容乐观。这种流行病对全球供应链的威胁正在加深。在这样一个充满不确定性的环境中，工业互联网的风险急剧上升。

但从另一个角度来看，由于疫情的影响，云服务的曝光率有了很大提高，增加了“新基础设施”的刺激，企业进入云的过程进入了一个高速通道。滕旭云可能花了两三年时间才完成市场教育，而市场教育在几个月内就完成了。对于腾讯的云和企业服务来说，这是一个难得的市场机遇，所以腾讯最近在这方面频繁行动。

近日，微联与滕旭云联合发布了数字战争疫情计划，帮助电子商务零售和餐饮行业的客户利用小程序商城、智能零售、智能餐饮等数字工具实现在线运营。在电子商务领域，企业可以通过微联盟微商城解决方案建立个性化商店，依靠商品管理系统存储大量商品，同时通过组织团体、议价、预售等功能与客户进行营销互动。

看起来像是腾迅云直接指向阿里的核心腹地，非常有侵略性。

和腾讯也给金融技术带来了巨大压力。3月18日财务报告发布当天，腾迅云正式发布了供应链金融智能服务平台，将大数据、云计算、人工智能、物联网、区块链等金融技术能力融入供应链业务的全过程，能够为商业银行、大型核心企业和各类金融公司提供全方位的供应链金融技术和平台服务

从最近的这些行动来看，腾讯并没有因为疫情的影响而放弃2020年“拥抱工业互联网”的计划。

，与工业互联网相关的风险机遇相比，2020年消费互联网更充足、更安全的市场机遇已经在向腾讯招手，而且似乎触手可及。无论2020年的形势如何变化，C方的需求，尤其是对网络娱乐的需求，都不会受到很大影响，所以它仍将是腾讯稳定的基础板块。

为了巩固其在消费互联网领域的领先地位，腾讯最近在C方面采取了越来越大的举措。其中，腾讯音乐与文悦集团的战略合作意义深远。

也是在3月18日，腾讯音乐宣布与文悦集团达成了里程碑式的战略合作协议。通过这一战略合作，腾讯音乐将有权在阅读平台上制作文学作品的远程音频有声图书。双方都可以在各自的平台上向世界发布这些音频作品，并进入远程音频市场。

泛娱乐市场由内容主导。文悦集团共有810万创作者和1150万原创文学作品。其大量有影响力的高质量知识产权内容为音频作品和其他娱乐活动奠定了基础。超级IP资源库

可能是除社交网络之外腾讯最强大的王牌。提到高度成功的“庆余年”和掌握文章，腾讯可以不断复制“庆余年”在游戏、漫画、音频和视频领域的成功。

因此，尽管2019年腾讯终端c业务的总收入增长率有所下降，但这并不意味着腾讯在终端c的竞争力或潜力出现了严重下降。这只是表明腾讯在2019年更加注重投资终端b业务，以打开终端b业务的局面。

从腾讯目前的行动来看，其2020年的战略计划仍然是从左到右“巩固消费互联网，拥抱工业互联网”。

至于腾讯2020年的发展重点将更多地放在消费互联网还是工业互联网上，这将更多地取决于形势的变化，并不完全由腾讯自己决定。

/刘匡公开号码，身份证号:刘坤110