张:从巴菲特的股东大会看思维的转变和长寿的秘诀？

/张投资策略师

周末阅读了今天的巴菲特芒果股东大会，讲述了自己的经历和一些有趣的事情

中国投资者开始改变想法

在今年的股东大会上，我们看到超过10%的中国人的面孔，最年轻的只有11岁，越来越多的中国人开始致力于培训。从一个成年人的角度来看，再次学习一种特殊技能是痛苦的，但是既然我们想投资我们的生意，我们就不能逃避这个障碍。经常阅读张文章的朋友知道，我曾多次强调，中国股市的投机远比投资重要。尽管这与股票市场本身的不成熟有关，但投资者不计后果的投机也是一个重要的指导因素。只要上面有水，各种妖股带头冲锋，不管趋势，不管价值，一直到最后，赌博市场上的人都是乐此不疲的，反正绝对不是我的人，张晨府也不知道这个信心是天生的，还是从哪里来的

的投资环境今年有所改善。年初，我带领我的朋友们参与股票投资。我仍然记得，我的朋友应该知道，我当时推荐的是互联网和酒类行业。我只是直接购买指数和基金。我还指出，当我从3100-3200退出时，我那些只在酒类行业工作的朋友的最高利润是70%，而我那些在互联网行业工作的朋友的最低利润是30%。目前，我的一些朋友仍然处于较低的位置。

这一轮的上涨我从来不认为是大牛市，周期性的结构性价值偏差，抓住这一波并不难，我也经常说中国的股票市场是最有潜力的，但动力点不是现在上个月市场的加速现在仍然有点令人激动。举国上下都无法理解这场庆典。如果对3200年历史的市场趋势不了解，它就不会参与。人工“注水牛”能走多远完全取决于泡沫能走多远。在股票市场经历了多年的跌宕起伏之后，由

领导的朋友们可以冷静下来，真正看到更多，做得更少。我认为这次最成功的事情不是赚多少钱，而是抑制投机，避免太多风险。伯克希尔可以走得更远，因为巴菲特和芒格只做他们知道的事情。虽然它们已经失去了灵活性，但它们不会被风雨侵袭。

从中国人的思维变化来看，未来更乐观的股市拥抱价值投资，大国也需要成熟的股市

伯克希尔长寿秘诀？

的另一个有趣之处是，巴菲特今年将89岁，芒格今年95岁。伯克希尔的大多数高管都很老了。整个管理层的平均年龄是72岁，包括3名90岁的高级管理人员。我们应该知道，金融业压力很大，国内基金经理突然死亡是很常见的。为什么伯克希尔能活这么久？

我认为他们的投资理念和公司管理模式为他们避免了许多不必要的麻烦和问题。在

公司的管理模式中，伯克希尔没有像大多数公司那样建立许多官僚机构。每个人都履行自己的职责，避免许多不必要的会议和工作。公司效率更高，内部冲突更少，每个人都可以更全心全意地投资。尽管这种差异有时会令人尴尬，但它会让每个人的工作更轻松、更专注。在投资方面，他们总是追求价值，远离他们不了解的领域。例如，当前的投资环境更具竞争性，竞争也更激烈。巴菲特会做大量阅读，试图了解业务，并找出哪些业务他有更多的专业知识和理解能力。他发现保险业务事实上对他来说很容易理解，但对零售却不太了解，所以他在保险上投入了更多的精力。

就像新加坡开国总理李光耀在芒格会议上引用的一句话:“看什么有效，然后采取行动。”

找到核心竞争力，慢慢缩小专业范围，实现精细专业化。同时，它知道自己的弱点是什么，不明白什么，然后远离这些领域。对自己有清晰的自我认识(价值观、激情、愿望和反思能力等)。)，知道自己“能力圈”的范围就意味着永远在家作战，胜率自然会大大提高。另一方面，做你擅长的事情是非常容易的。骨科医生治疗牙科疾病无疑是非常困难的。然而，如果骨科医生治疗你骨折的手，他会在触摸它时得出结论。也正因为如此，他们的投资工作不再承受巨大压力，他们可以更轻松地完成自己热爱的事业。我认为这是世界上最幸福的事情。

/张

投资策略师，宏观经济评论员