中韩人寿保险公司桂:目前寿险经营面临的挑战是考虑公司的风险。

9年12月5日，第四届国际智能金融论坛暨2019年金融领域“引领中国”年会在北京举行。1000多名精英学者和数百家金融机构齐聚一堂，讨论中国和世界的“大变革、大愿景、大未来”。

在主题为“变化与布局”的“保险论坛2019茶话会年会”上，中韩人寿保险公司总经理桂从寿险公司管理的角度探讨了利润与风险问题。

桂表示，中小寿险公司盈利不难，但盈利缓慢。人寿保险和财产保险在会计上是不同的。人寿保险是负债经营的，负债有成本，这是保单的定价利率。寿险保单的定价结构源于三个差异，即费用差异、死亡差异和利差，也构成了公司的利润来源。远期支付业务到来时，保单价值逐步释放，其中保证业务的死差和费差贡献更大，支付周期越长，内涵价值贡献越大。内涵价值是将保险单的累计利润贴现到现在所获得的利润。担保业务具有较高的内涵价值率，对当期会计利润的贡献大于其他业务。然而，内涵价值业务需要长期积累并逐步释放。一些公司有着悠久的成立历史和大量的业务积累。产品价值释放带来的利润贡献越大，而中小企业需要一定的周期来释放产品价值。

桂提醒寿险公司投资者要充分准确地了解寿险公司的盈利周期随着2016年第二代监管制度的出台和今年资产负债管理办法的实施，通过规模经营拉动资产运营、通过利差盈利的道路被堵死了。因此，我们仍然需要回到寿险公司的正常经营道路上来。人寿保险公司的利润需要通过保单、客户和价值来积累。这是一个缓慢的过程。我们不可能很快取得快速的成功或立竿见影的效果。否则，在今天资产回报率继续下降的情况下，就会产生经营风险。

关于人寿保险公司的经营策略，桂表示，人寿保险不同于财产保险。例如，购买汽车保险后，人们会更加关注汽车索赔的信息、索赔的速度和满意度，然后更加关注公司的品牌。对人寿保险的需求是潜在的，需要提升以刺激购买的欲望。与此同时，也存在消费频率低、与财产保险公司相比品牌淡化、粘性弱等问题。这些特点也使得整个寿险行业的发展在未来依赖于人们。虽然功能简化、价格透明的互联网2C服务将有一定的市场，但寿险覆盖期长、产品功能复杂的特点，与人们网上或网下的销售行为是分不开的。从公司运营的角度来看，在目前的监管情况下，仍然需要有自己的销售团队，否则，渠道成本会越来越高，很多风险是无法控制的。

对于寿险行业的风险，虽然今年受益于手续费、佣金和税前费用比例统一提高到18%，以及政府债券收益率连续750天上升导致准备金减少而释放的利润大幅增加，但桂表示，随着世界人口老龄化的到来，世界经济总体趋势是下行的，下调利率也是大家的共识。我们预计，对寿险行业利润影响较大的750天国债收益率明年将达到13个基点，到2021年将达到18个基点，这意味着寿险公司将需要筹集更多准备金来对冲风险，并可能对公司利润产生更大影响。

对小公司来说可能不盈利，而且将会有无损益的进一步增长。对于大公司来说，整个人寿保险行业的利润率很可能在明年和下一年急剧下降。它与整个行业的资本回报率密切相关。因此，经营人寿保险需要长期考虑经济周期。

此外，桂表示，今年监管公司出台了很多政策来保护寿险行业的业务风险。不仅下调了评估利率，上个月中国保监会还召集了13名总精算师，阻止了4.025%的终身年金的大规模出售。终身年金相当于购买和锁定终身福利。超过4%的收入非常高，因此高回报率和锁定终身风险非常大。因此，经营人寿保险的最大挑战是考虑公司的风险。