央行每周仍有9000亿元的“压岁钱”资金缺口。

新京报(记者程)1月17日，央行宣布，为对冲现金流量高峰、政府债券发行和支付等因素的影响，保持春节前银行体系合理、充足的流动性，通过利率竞价进行了为期14天的2000亿元人民币反向回购操作。由于今天没有到期的反向回购，净投资为2000亿元。本周到目前为止，中国央行已经通过反向回购和中期贷款机制投资了总计9000亿元人民币

在春节前夕，中央银行发行大量“压岁钱”是一种常见的做法。在过去的两年里，春节前，央行在2018年每周净投资8055亿元，在2019年每周净投资1.16万亿元，都达到了近一年来的最高水平。

如此的原因在降低时已经分析过了。业内人士表示，一方面，春节前后居民现金需求增加，银行系统现金流失增加；另一方面，1月份是传统的信贷投放高峰期，地方特种债券也将陆续发行，融资需求将会上升。

1年6月6日实施的允许释放资金减少约8，000亿元，与资金缺口相比是不够的。东北证券团队预计，1月份财政存款将收紧流动性约5000亿元，纳税将影响约2万亿元，实收金额将逐月减少5230亿元，M0(流通中现金)将逐月增加1.7万亿元，商业银行库存现金将增加3000亿元减税后的纳税期和月底之间的峰值差距可能达到3万亿元。多边基金的运作和盈余超额储备是需要应付的差距。春节前公开市场操作相对宽松。

“目前，资本利率仍然相对较低，这意味着银行有足够的准备金。””东北证券团队表示在1月16日的金融统计新闻发布会上，央行办公厅主任周学东表示，去年底银行超额准备金率为2.4%，现在各大银行正在实施10.5%的准备金率，这意味着商业银行在央行的存款比10.5%高出2.4个百分点。该指标衡量商业银行自身的流动性。事实上，银行仍有额外的闲钱，这表明银行拥有相对充足的流动性。中信证券

固定收益首席研究员明明也表示，减持后春节前流动性缺口依然存在，央行仍需适当进行流动性注入来弥补。“截至1月15日，1月份公布的地方政府债券发行计划总额已达7850亿元，远远超过2019年不足4200亿元的发行量，加剧了春节前流动性环境的收紧”

，但是，记者注意到，随着央行最近的大规模净投资，资本水平已经有所回落。1月17日，隔夜、7日和14日上海银行间同业拆放利率继续下跌，隔夜拆放利率下跌8.7个基点，至2.522%。Shibor在7天内下跌2.3个基点，至2.64%。Shibor在14天内下跌2.6个基点，至2.943%。

此外，1月17日11: 15，央行曾经指定的作为流动性指标的存款机构质押式回购7日利率(DR007)据报为2.65%，存款机构质押式回购隔夜利率(DR001)据报为2.52%。从中国货币网公布的趋势图来看，两者都在本月初上涨后回落。明明认为，春节过后，地方债券发行仍将面临一个高峰期，央行仍需提供流动性支持，以抵消地方债券的大量供应。