原油暴跌背后的故事

昨夜，WTI5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，竟然破天荒地跌至负数！很多人都表示活久见。

这就相当于，你买我的原油，我还要倒贴钱给你。这可能吗？这当然是可能的，它已经发生了。

首先交易机制已经允许这种操作，4月15日，芝商所清算所发布测试公告称，如果出现零或者负价格，CME的所有交易和清算系统将继续正常运行，所有常规交易和头寸处理都可以在清算中执行，即已经完成了测试准备。

也就是说，就在几天前，芝加哥交易所完成了石油0价格和负价格测试，由此交易所系统打开了交易合约的负价格“开关”，于是也就有了今天上演石油暴跌至-40美元一桶的，买油倒找钱的历史奇观。

那么，为什么会出现这种“人类历史上的首次”呢？其背后的原因是复杂的，有台面上的，也有台面下的。

直接原因:疫情之下，原油需求大幅减少，美国各地油库油轮已经全部充满，且5月期货周二就要交割了。

新冠疫情爆发，全球各国经济都处于休克状态，生产停顿，石油需求暴跌，石油卖不出去，资金无法回流。在这种情况下，油消费少了，是不是得存起来？存油是不是要成本？运油是不是要成本？又要把油运回来，还要找地方存储，结果需求端没有了，石油就成了烫手的山芋，路透社报道，贸易商们加紧了原油的储备，目前，他们在油轮上储存约1.6亿桶石油，是2周前储备量的2倍有余，目前可以存放石油的油轮租金大涨。

昨天的暴跌很有可能反映出市场对全球供应过剩和美国库存空间紧张的担忧。5月的原油期货合约眼看就要到期，而美国的原油库存已经增至5.08亿桶。综合来看，美国现在的原油储备不缺，海上也积压着大量库存。

周二2005合约就要交割了，如果再不把合约出手，持有合约的人就得去交割，就得把油拿到手里，然后还得把油运回来，由于炼油公司不要了，还得找囤油的地方。最后在这种预期下市场形成恐慌，于是就有更多的人愿意出更多的钱扔掉合约单以避免被动囤油。于是就上演了极端的-40美元的油价。

但是！如果大家再看布伦特现货原油价格，稳如老狗！

背后的故事：

1. 前段时间为什么原油大跌？

前一段时间，在新冠肺炎疫情之下，全球需求减少，俄罗斯和沙特还疯狂增产，明面上的原因是在抢占市场份额，但我更认为，这里面有他们合伙打压美国页岩油的意图。这两个国家，有某种相似之处，俄罗斯甚至被中国网友称为“拥有核武器的沙特阿拉伯”，石油对他们有超乎寻常的意义。

俄罗斯：根据俄罗斯财政部的预计，2020年俄罗斯将从石油，天然气行业获得7.472万亿卢布的财政收入，约占财政总收入的36.7%。事实上，近年来俄罗斯对石油的依赖程度已经下降了不少，2010年，俄罗斯有4.1万亿卢布的收入来自石油天然气行业，约占预算收入的50%。虽然有所改善，不过整体来看，石油天然气出口依然是俄罗斯主要的收入来源

只有保持世界石油市场的足够份额，俄罗斯才能持续保障内部老百姓的社会福利，进行各种基础设施建设；只有保持足够份额，俄罗斯才能维持庞大的核武库，才能继续装备SU-57、高超音速导弹等高新装备，才能继续在叙利亚和美国、土耳其角力。

沙特：沙特在现代社会是个异类，他是个中世纪君主专制国家，那为什么这种落后体制还能保持内部稳定呢？宗教是一个原因，但不是主要原因。沙特能存在，外部是因为美国原来需要石油和美元绑定，内部的主要合法性就来自于发钱，并且现任国王萨拉曼废除了沙特王位兄终弟及的传统，要传位给他儿子，这本来就动摇了沙特国王的统治，如果这时候再丧失世界石油市场的份额，对沙特统治者来说，是致命的。

美国页岩油一旦大规模进入市场，对沙特和俄罗斯来说，是非常难接受的。

2. 那为什么在俄罗斯和沙特达成减产协议之后，原油仍会下跌，甚至跌到了负数呢？

上文所述的原油存储问题、期货交割等问题都是原因，但我还是想大胆猜想一下这后面的政治原因。我认为这有可能是美国有意为之，其意图可能有以下几点：

第一：报复沙特和俄罗斯，并威胁他们。沙特石油成本非常低，大约就2美元到5美元一桶，俄罗斯高一些，大概在10-15美元水平。因此，国际油价暴跌他们虽然承受压力，但依然可以继续出口挣钱，但美国的页岩油成本60美元一桶，这种打击对页岩油来说是很大的。美国投入数千亿美元开发页岩油，这些钱投资可能就要打水漂了。

你沙特俄罗斯有好油田，我美国人有定价权，打压油价，挤压俄罗斯和沙特的经济，是迫使两国妥协的基础，所以美国干脆一不做二不休，直接把国际油价打压下来，甚至打压到负数。美国没有石油依然活得很好，对沙特和俄罗斯却是要命。所以，这一招是报复沙特和俄罗斯，迫使他们更大幅度减产从而维系长期油价预期。这是美国资本利益层面的意图。

第二：制造更大的危机，谋求连任。特朗普在新冠肺炎疫情之下，明显有防治不力的问题，其连任也有了更多的变数，这时候索性制造更大的危机。美国历史上，越是危机的时候，现任总统的支持率就越高，因为大家都不想要更多的变数。

所以，美国完全有理由主动做这些事。

那么，我们中国应该怎么做呢？我建议，大力建设油气储存设施，既可以拉动经济解决就业，有长远有力，然后，买，使劲买。

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