美元对人民币月度平均汇率_ 管涛：避险货币及资产“一日游” 人民币汇率开始企稳

8日的电话问题:管涛:避难货币和资产“一日游”人民币汇率开始稳定

作者管涛

8月5日，中国外汇交易中心公布的美元对人民币汇率中间价格为1比6.9225。 九点半，银行间市场一接近就决定了7.0126。 截止到8月7日，进入了国内交易价格跌破7成的第3天。 国内外市场经历早期震荡后，初步吸收了人民币破7的影响。

人民币汇率暂时波动后，企业开始稳定

8月5日至7日，美元指数仅下跌0.8%，人民币对美元汇率中间价格累计下跌1000基点，合计1.4%。 其中，收盘价相对于当天的中间价格持续下降，累计达到1092个基点，为中间价格总下跌幅度的109%做出了贡献。 同期，wind人民币汇率预期指数累计下跌1.5%。

国内美元对人民币汇率交易价格幅度逐渐缩小。 银行间市场日变动区间管理是指美元对人民币汇率在中间价格上下2%的区间变动。 8月5日，美元对人民币汇率的收盘价比当天的中间价上涨1.6%，比前一天的收盘价上涨1.3%，最高价比当天的中间价上涨1.9%。 6日，收盘价较当日中间价格上涨0.92%，较前一天收盘价下跌0.04%，最高价格较当日中间价格上涨1.3%。 7日，收盘价较当日中间价格上涨0.6%，较前一天收盘价上涨0.1%，最高价格较当日中间价格上涨0.9%。 银行间市场交易价格已经偏离日波幅的上限，意味着人民币汇率的贬值压力减弱。

国内外汇市场没有出现7种恐慌

市场期望基本稳定。 从国内外汇率差距来看，离岸人民币对岸人民币持续减弱，但差距没有扩大。 8月5日，国内外差额从上一交易日的347个基点跳到633个基点，6日缩小到216个基点，7日成为413个基点。 从一年期未交本的人民币长期交易来看，其隐性人民币汇率下降预计每日2.4%、1.8%、1.3%，逐渐收敛。

与此同时，外汇市场运行良好。 8月5日至7日，银行间市场的询价交易成交额为362亿美元、310亿美元、295亿美元，平均为322亿美元，超过6、7月的日平均270亿美元以上的水平，与2018月至2019年5月的月平均300亿美元以上的水平基本相同。

破七的溢出效应基本上是暂时性的

世界市场避险情绪高涨后，企业稳定。 8月5日普拉普500波动率指数上升到24.6，较前一天上升了39.6%，但第二天下降到20.2。

避险货币和资产是“一日游”行情。 避险货币在日元对美元汇率的第一天上升了0.6%，第二天下跌了0.5%，瑞士法郎对美元汇率在第一天上升了0.9%，第二天下跌了0.3%。 避险资产10年期的美国国债收益率第一天下跌11点，第二天只下跌2点，伦敦景点的黄金价格第一天上涨1.6%，第二天达到和前一天相同的水平。

风险资产和新兴市场货币也只是短期压力。 道琼斯工业指数第一天下跌2.9%，第二天上涨1.2%。 伦敦富时100指数逐日下跌2.5%和0.7%，日经225指数逐日下跌1.7%和0.7%，恒生指数逐日下跌2.9%和0.7%。 伦敦布伦特原油现货价格分别下跌2.7%和1.3%，JP摩根EMCI新兴市场货币指数每天分别下跌0.9%和0.02%。 同期，上证综合指数分别下跌1.6%和1.6%，7日下跌幅度跌至0.3%。

8月7日，国外金融危机持续，与人民币破7没有直接关系。

人民币汇率剧不减政策公信力

目前人民币汇率暂时稳定，尽管人民币破7后弹性增加，市场仍相信政府有权基本稳定人民币汇率。 同时，央行重视和改善汇率政策沟通和引导期望，发挥积极作用，人民币汇率显示出相当坚韧。

8月8日早晨，人民币对美元汇率的中间价格为7.0036比1，收盘价为7.0402，比前一天下午4点半和下午11点半的国内收盘价分别上涨了12和194个基点。 上证综合指数为2784.18，比上一天收盘价上涨0.6%。

当然，现在还不能说完成了。 影响人民币汇率稳定的不确定因素依然很多，不仅仅是整数和心理问题。 另外，在确立下划线思考，加强形势分析的基础上，制定对策方案，取得最佳结果。

管涛